米国のトップエコノミスト、ローゼンバーグ研究会社（Rosenberg Research）のデイビッド・ローゼンバーグ総裁（David Rosenberg）は、突然の不況が米国経済に打撃を与える可能性があると懸念を募らせている。
彼のこの懸念は2月の雇用報告書に由来しており、失業率は予想外に3.7%から3.9%に上昇したという。ローゼンバーグ氏は、このデータが軟着陸説をリスクにさらさせているとみている。
彼は最新の報告書で、「現在の失業率は2023年1月のサイクルより0.5ポイント低く上昇しており、これは軟着陸説を混乱させている。失業率が低いところからこれだけ上昇すると、誰も予想していなかった衰退が訪れるからだ」と述べた。
具体的には、ローゼンバーグ氏の「失業率0.5ポイント上昇」という解読はサムルール（Sahm Rule）に基づいている。この規則がトリガーされると、経済は衰退の最初の数ヶ月になる。
サム規則は、失業率の変動に基づく景気後退を予測するための指標である。具体的には、失業率の3カ月平均が過去12カ月の最低値を0.50ポイント上回るまで上昇した場合、景気後退の可能性がある信号と考えられる。このルールは経済学者のクラウディア・サム（Claudia Sahm）女史が提案した。
ただし、全国の失業率の3カ月間の移動平均が昨年の低さより0.5ポイント以上高い場合にのみ、絶対失業率ではなく「サム規則」がトリガーされることに注意してください。この数値は現在0.27ポイントであるため、失業率は引き続き高くならなければ衰退指標を引き起こすことができない。
一方、失業率の上昇はローゼンバーグ氏が懸念する唯一の要因ではない。
雇用報告書を分析したところ、ローゼンバーグ氏は、12月と1月の雇用報告書のマイナスが16万7000人に修正されたことを明らかにし、米国の雇用市場が伸びていないことを示した。
「一般的な見方に反して、労働市場は萎縮している」と書いた。
彼はまた、医療保健、政府、飲食業の採用の勢いは強いが、科学技術と銀行業の純リストラは加速していると強調した。
一方、雇用市場の最高のリード指標の1つであるパート業界の雇用データによると、先月の雇用者数は1万5000人減少した」とローゼンバーグ氏は述べ、2月の雇用報告書にもう1つの懸念を加えた。
要するに、ローゼンバーグ氏は米国経済と株式市場に対する見方を防衛する立場を続けている。
「私はまだこれを追いかけない」と彼は急騰した株式市場について話した。「子供の頃、カメが試合に勝ったのを覚えている」。