미국 주식시장에 거품이 형성되고 있습니까?이것은 네가 누구에게 묻느냐에 달려 있다.
올해 초부터 지금까지 S & P500 지수는 15차례 종가 최고치를 기록했고 4개월 연속 상승했다.미국 주식'빅7'회사들, 특히 엔비디아, 메타, 마이크로소프트 등 상승에 앞장선 주식들이 주요 주가지수의 상승을 이끌었다.
이런 맥락에서 월가에서는 JP모건의 수석 시장 전략가인 코라노비치 (Marko Kolanovic) 가 그 중 한 명이라는 의혹과 우려의 목소리가 커지고 있다.
그러나 동시에 골드만삭스의 수석 미국 주식 전략가 인 데이비드 코스틴 (David Kostin) 과 같은 애널리스트들은 거품의 존재를 인정하지 않았다.그는 시장에 모험심이 나타나는 것이 합리적이라고 생각한다.대형 기술 회사들은 비록 평가액이 매우 높지만, 이 높은 평가액은 기본적인 지탱을 받았다.
모건체이스: 거품이 점차 커지고 있다
코라노비치의 견해에 의하면 미국주식시장의 대폭적인 반등과 비트코인의 신속한 6만딸라돌파는 모두 거품이 점차 커지고 있다는 신호이다.그는 이러한 진전이 시장에 거품이 축적되고 있음을 보여준다고 생각한다. 자산 가격이 지속 불가능한 속도로 상승할 때 거품은 일반적으로 나타난다.
코라노비치가 월가의 경고 대열에 합류하면서 월가의 우려 목소리도 무시할 수 없게 됐다.1990년대 말의 인터넷 열풍이나 2021년의 포스트 코로나 시절의 미국 주식 열광기를 떠올리게 한다.
미국 주식 거대 기술 기업의 대폭적인 상승에 힘입어 S & P500 지수는 끊임없이 최고치를 기록했다.그러나 코라노비치 등 비판자들은 이 같은 상승세가 지속될 수 없다고 보고 있다.
코라노비치는 월요일 보고서에서"시장은'낮은 변동성과 꾸준한 성장 거품'으로 앞으로 나아가고 있다"고 썼다.
그는 "증시는 올해 상승했고 채권 수익률 상승에도 불구하고 금리 인하 기대가 소멸했다"며 "투자자들은 수익률 상승이 경기 가속화를 반영한다고 생각할 수 있지만, 2024년에 대한 이익 전망은 낮아지고 있고, 시장은 이 사이클에 대해 지나치게 자만하는 것 같다"고 진단했다.
코라노비치의 견해에 의하면 현재의 미국주식환경은 투자자들의 자만심과 위험에 대한 과소평가를 반영한다.
그는 또 미국 주식의 지속적인 상승이"통화 정책을 더 오래 높은 수준으로 유지할 수 있다. 왜냐하면 너무 일찍 금리를 인하하면 자산 가격을 더 끌어올리거나 또 다른 인플레이션을 유발할 수 있기 때문"이라고 경고했다.
이번에는 과거와 달라요.
그러나 골드만삭스의 코스틴 등 애널리스트들은 거품의 존재를 인정하지 않고 있다.그는 시장에 모험심이 나타나는 것이 합리적이라고 생각한다.대형 기술 회사들은 비록 평가액이 매우 높지만, 이 높은 평가액은 기본적인 지탱을 받았다.
코스틴은 이번 상승세가 과거 역사상 거품 시기와는 다르다고 진단했다.이전에 미국 주식의 주가가 크게 변동하고 평가액이 보통 그 가치를 초과했던 거품 시기와 달리, 이번에 미국 주식은'극단적인 평가'가 나타나는 폭이 훨씬 작았다. 2021년의 최고치에 비해 초고평가로 거래되는 주식의 수가 크게 줄었다.
그는 지난주 금요일 보고서에서'모든 것을 아끼지 않고 성장하겠다'는 2021년의 마음가짐과는 반대로"투자자들은 대부분 지수 중 가장 큰 성장형 주식에 고평가를 지불한다.""우리는'빅7'회사의 평가액이 현재 그 펀더멘털에 의해 지탱되고 있다고 생각한다."
그리고 4분기 실적 발표가 막바지에 접어들면서 미국 주식 각 기업의 재무 실적도 주가 상승의 합리성을 입증했다.수치가 보여준데 따르면 지금까지 이미 발표된 재무보고에 따르면 미국주식기업의 지난해 4분기의 주당리윤은 동기대비 59% 성장하여 예기의 47% 보다 대폭 좋았다.