휴가철 해외 시장인'근성'을 한 단어로 표현한다.CPI와 PPI 두 가지"감속대"에도 불구하고 미국 주식은 전반적으로 약간 하락했을 뿐이며, 이는 S & P와 다우지수가 사상 최고치를 기록한 배경이다.이밖에 더욱 두드러진 두가지 표현은 전통적인 위험회피자산인 미국채무와 금이 모두 하락했고 일본과 신흥시장을 대표로 하는 비미국주식시장은 뚜렷이 더욱 좋은 모습을 보였다.
이런"근성"배후의 해외시장심리상태의 변화를 어떻게 리해할것인가?우리는 이것이 주로 배후의 세 가지 단서에서 비롯된다고 생각한다: 경제 근성에 대한 독신, 완화 방향에 대한 확인 및 중관 실체 이익 예상과 AI 시세에 대한 선호.
단서 1: 거시경제의 관점에서"쇠퇴"의 우려는 나날이 미미해지고 있다.미국측은 비록 1월 소매판매수치가 하락하였지만 이는 일정한 소음의 교란을 받은것이지 쇠퇴에 빠졌다는 조기경보에 빠진것이 아니다. 한 소매판매가 통화팽창조정을 거치지 않고 1월 상품가격의 마이너스가 소매판매액을 엄중하게 저애하였다.둘째, 1월은 흔히 계절성 및 기후의 교란을 받는데 12개월의 이동평균의 각도에서 볼 때 수치는 사실 전염병발생전의 평균수준에 접근하여 상대적으로 비교적 건강하다.따라서 소매 판매 데이터에 대한 시장의 해석은 소비와 경제의 약세 정도를 지나치게 과장했을 가능성이 높다.
일본측은 비록 경제가 둔화되였지만 시장의 심리상태는 더욱 락관적으로 되였다. 일본주는 일본의 하락된 GDP지위를"무시"하기로 선택했다. 설사 경제의"2련축"이 기술성쇠퇴에 빠졌다 하더라도 시장은"체감"에서"신뢰"를 선택했다. 년초부터 지금까지 과장되여 15% 상승했고 휴가기간 짧디짧은 며칠사이에 상승폭이 3% 를 초과했다.
단서 2: 정책 측면에서 볼 때, 금리 인하 정책은 비록"우여곡절"이지만, 연간 완화 방향은 기본적으로 우려가 없음을 확인한다.음력설기간 일중앙은행 부행장 내전진일은 완화발언을 발표하여 금리인상을 서두르지 않을것이며 마이너스금리정책을 중지하더라도 지속적으로 느슨한 금융환경을 유지하고 시장류동성을 유지할것이라고 밝혔다.일본 중앙은행의 긴축에 대한 망설임은 마이너스 금리 정책에서 탈퇴할 것이라는 시장의 예상을 희석시켰다.전체적으로 느슨한 대범한 상향에서 이는 재차 시장의 열정에 불을 지펴 일본주가 새로운 고봉을 맞이하도록 도와주었다.
미국과 유럽의 입장에서 볼 때, 비록 시장의'선점'금리 인하 예상이 거듭 압박되었지만, 하반기에 금리 인하는 기본적으로'확실하다'.특히 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 휴가 기간 동안 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들이 금리 인하 전망을 계속 압박하고 있지만, 먼저 발킨은"몇 달 더"인플레이션 수치를 보고 싶다며 금리 인하에 충분한 인내심을 갖고 있다고 말했다.로건, 보스틱이 잇달아'매'파 발언을 하자 로건은 현재 금리 인하의 시급한 결정이 존재하지 않는다는 것을 시사했고, 보스코크는"연준이 금리 인하를 절실히 필요로 하지 않는다"고 말했다.
그러나 단지 시장의'선점'예상이 점차 정상화로 돌아가도록 촉진했을 뿐, 미국 인플레이션의 안정적 하방 및 경제의 점진적인 약세에 따라 6월 금리 인하는 여전히 머지않아 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 발언이 주식 시장에 미치는 전반적인 부정적인 충격은 크지 않다.1월 예상을 뛰어넘은 인플레이션 수치는 미국 주식에도 하루 만에 일시적인 충격을 주었다. 다음날 3대 주가지수가 보편적으로 반등하고 다시 최고치를 기록했다. 배후에는 시장이 예상한 금리 인하 리듬이 늦어졌지만 전체적인 완화 방향은 변하지 않았음을 보여준다.
단서3: 시장각도에서 볼 때 상승의 락관정서는 비교적 전면적이다.미국 주식 투자자들은 거시적 위험을 걱정하지 않습니다.
한편으로 현재 미국 주식은 폭이나 깊이가 모두 향상되었는데, 이는 미국 주식의 상승이 단지 몇 개의 과학 기술 거두의 견인에 의존하는 것이 아니라, 자금도 과학 기술주에서 각 분야로 확산되었음을 의미하며, S & P500의 상승은 더욱"전면적"이다;다른 한편으로 직접 관측할수 있는것은 러셀 2000소형주의 상승폭이 S & P를 뚜렷이 초과하였는데 이는 현재 미국시장에서 락관정서가 비교적 보편적이라는것을 한층 더 증명해주고있다.
미국 주식의 실적 보고가 눈에 띄는 것은"저력"이다.미국 주식에 대해 말하자면, 안정적인 이익 기대 +"비이성"정서 거품은 미국 주식을"폭발물"로 만들었다.4분기 미국의 강력한 경제 성과를 제외하고, 미국 주식의 4분기 기업 실적 보고는 예상을 초월하여 다시 시장에'흥분제'를 주사했다.현재 이미 재무제보를 발표한 회사 중 (2월 15일까지), S & P500 중 약 55% 의 기업 영업수입이 예상을 초과하고, 거의 80% 의 회사가 예상을 초과하는 이윤을 실현하였으며, 이윤의 총 성장률은 거의 5% 에 달한다.재보주의 눈부신 활약은 미국 주식으로 하여금 향상의 동력을 적지 않게 했다.
AI 시세의 발효는'동력'이다.AI 시세의 혜택을 받은 과학기술주는 보편적으로 실적이 실현되고 총리윤이 10% 이상 증가되였으며 AI 시세가 지속적으로 촉매되였다. 7대 선두과학기술주는 엔비디아가 아직 재보를 발표하지 않은외에 구글, 메타 등 나머지 회사들은 모두 눈에 띄는 성적표를 내놓았고 주가는 줄곧 상승하여 절대우위의 시가점유률로 대세를 떠받쳤다.전반적인 시장의 낙관론이 고조되면서 연준의 긴축 전망과 높은 인플레이션 전망도 미국 주식의 상승세를 막지 못했다.
미국 주식을 제외한 나머지 시장도'승전보가 빈발하고 있다'.일본주는 AI시세 및 회사관리개혁에 따른 리윤예기의 개선으로 줄곧 상승하였고 유럽선두주는 강대한 리윤능력, 온건한 대차대조표와 고배당금으로 유럽주의 절대다수 상승폭을 기여하였다.시장정서가 끊임없이 만연되고 향항주가 개장하여 크게 상승하고 과학기술주가 전부"붉은색을 띠고있으며 매체, 의약생물, 소비, 자동차 등 여러 판이 보편적으로 상승하고있다.
명절 후 미국 주식은 어떻게 생각합니까?비록 미국 주식이 여러 차례 최고치를 기록했지만, 부인할 수 없는 것은 미국 주식의 구조상 위험이 여전히 크다는 것이다. 한편으로 현재 미국 주식은 결코 싸지 않다. 미국 주식의 평가액은 이미 역사적으로 비교적 높은 수준에 도달했다;다른 한편으로 비록 미국주가 최근 너비가 다소 개선되였지만 7대 과학기술주가 차지하는 비률은 여전히 지나치게 높으며 전단계 상승세가 선두과학기술주에 지나치게 집중되여 위험이 여전히 존재한다.연초 이후 7대 기술주 중 테슬라는 이미 낙오돼 AI 시세가 일시 중단되거나 실적 등 예상을 뛰어넘는 사건이 발생하면 미국 주식의'시동'이 꺼질 수 있다.다음 단계는 엔비디아의 실적 발표와 미국의 1분기 각종 경제 데이터의 강약에 주목해야 하며, 후속 미국 주식의 방향을 결정하는 중요한 변수가 될 것이다.
국내 시장의 입장에서 볼 때, A주는'호황'을 이룰 것으로 보인다.룡년이 시작되자 향항주는 먼저 락관하기 시작했다. 해외완화예기가 큰 방향에서의 확인, 소식 및 정책선도재료 및 생물 등 판의 보편적인 상승이 좋은 출발을 했다.글로벌 위험 선호도가 높아질 즈음, 유출 효과에 근거하여 우리는 A주가 완전히"낙오"되지 않을 것이라고 생각한다.이 외에도 증감회 주석의 감독 교체는 왕왕 시장 정서를 진작시킨다.중첩된 펀더멘털의 주도권은 여전히 우리 자신의 손에 쥐어져 있으니 A주의 상승에 대해 더 많은 기대를 가져도 무방하다.
위험 제시: 경제가 예상을 초과하는 근성으로 인해 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 다시 금리를 인상하고, 미국 중소은행의 위험이 예상을 초과하여 노출되어 글로벌 시장과 경제를 저해하고 있다;미국 경제가 예상을 뛰어넘어 쇠퇴에 빠지자 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 예기치 않게 금리를 대폭 앞당겼다.지정학적 긴장과 금융 제재가 빈발하여 금융 위험이 예기치 않게 노출되었다.