10월 20일, 일본중앙은행 총재 식다와남은 다음과 같이 표시했다. 일본중앙은행은"인내심있게"초완화적인 통화정책을 유지하고 경제, 가격과 금융발전에 대해"유연한"반응을 하게 된다.그는 전망에 매우 높은 불확실성이 존재한다고 경고했다.
그는 또 일본 경제가 온건하게 회복되고 있으며 공급 규제의 영향이 점차 가라앉아 글로벌 수요 둔화로 인한 수출 타격을 상쇄하고 있다고 말했다.
그는 비용 추진 압력이 해소됨에 따라 인플레이션이 둔화 될 수 있지만 이후 경제 강세와 기업 임금 설정 행위의 변화로 인플레이션이 다시 가속화 될 수 있다고 말했다.
그러나 식다와남은 일본 중앙은행이 금융과 외환시장의 발전과 일본 경제에 미치는 영향에 촉각을 곤두세워야 한다고 말했다. 전망의 불확실성이 매우 높기 때문이다.
'비둘기 띄우기'계속해
일본 중앙은행은 최근 대규모 부양책에서 점차 퇴출될 가능성을 희석시키면서 최근 원가에 의한 물가 상승이 수요에 의한 인플레이션 상승으로 전환되어야 일본 중앙은행이 금리 인상을 고려할 것이라고 말했다.
우에다 가즈오는"인내심을 갖고 완화적인 통화정책을 유지함으로써 일본 중앙은행은 임금 인상과 함께 2% 의 인플레이션 목표를 지속적이고 안정적으로 달성할 것을 모색할 것"이라고 말했다."
앞서 9월 후쿠다와 남자는 오사카에서 재계 지도자들에게 임금과 인플레이션의 불확실성이 높으며 2% 의 인플레이션과 임금 인상 목표를 달성하는 것은 아직'출현'하지 않았다며 중앙은행이 현재의 수익률 곡선 통제 틀에서 인내심을 갖고 통화 완화 정책을 계속할 것이라고 재확인했다.
핵심 인플레이션 둔화
오늘 발표된 자료에 따르면 일본의 9월 전국 핵심 소비자가격지수 (CPI) 는 전년 동기 대비 2.8% 상승해 2022년 8월 이후 처음으로 3% 이하로 떨어졌고 8월 3.1% 증가폭에 비해 둔화됐다.
일본 중앙은행은 10월 31일에 끝나는 이틀간의 정책회의에서 이런 지표를 심의하게 되는데 그때가 되면 일본 중앙은행은 새로운 분기별 경제성장과 물가예상을 발표하게 된다.
캐피털 매크로 아시아 태평양 지역 책임자인 Marcel Thieliant는"9월 인플레이션이 다소 약화됐지만 내년 말까지 인플레이션은 일본 중앙은행의 목표치인 2% 를 밑돌 것으로 본다"고 말했다."
그동안 시장에서는 확대되는 인플레이션 압력에 대응하기 위해 일본 중앙은행이 곧 마이너스 단기금리와 수익률 곡선 통제 (곧 10년 만기 국채 수익률 목표를 0% 부근으로 유지) 를 끝낼 것이라는 추측이 지배적이었다.
미국과의 확대된 금리 차는 엔화를 약화시키고 일본 수입 가격을 끌어올리며 2022년 4월 이후 중앙은행의 목표치인 2% 를 웃도는 인플레이션을 심화시켰다.이 모든 것이 일본 중앙은행이 곧 초저금리에서 물러날 수 있다는 추측을 증폭시켰다.
그러나 이는 여전히 불확실성에 휩싸여 있다. 일본 중앙은행이 이달 말 인플레이션 전망을 상향 조정할 수 있다는 징후가 늘고 있다. 그러나 이것이 일본 중앙은행이 단기간에 정책 조정을 하도록 부추길지는 판단하기 어렵다.
엔화는 큰 충격을 받을 수도 있다
모넥스의 채권·외환거래원 Tsutomu Soma는 일본 중앙은행이 이달 말 정책회의를 열기 전까지는 시장 변동성이 더 심해질 수 있다고 밝혔다.
9월 22일, 일본중앙은행은 초완화통화정책을 계속 실시하여 단기리률을 마이너스 0.1% 수준으로 유지하고 장기국채를 구매함으로써 장기리률을 령좌우로 유지하겠다고 선포했다.9월 26일 도쿄 외환시장에서 엔화 환율은 장중 한때 149.18엔대 1달러까지 떨어져 2022년 10월 이후 가장 낮았다.
10월 3일, 엔-달러 환율은 150.16을 건드렸다가 갑자기 147.43으로 치솟아 정부가 엔화를 지지하기 위한 것이라는 추측을 불러일으켰다.이후 엔화 환율은 비교적 안정세를 보여왔으나 지난 주말 중동 긴장이 고조될 때 버터플라이 스프레드(butterfly spread)가 상승하기 시작했다.
옵션 거래원들은 엔화 거래의 불안에 대비하고 있다.약세를 보이는 엔화를 지탱하기 위해 일본 당국이 개입할 것이라는 우려가 커지면서 환율 변동이 심화할 수 있다.
한 달 만기 달러/엔화 나비식 옵션 창고는 수요일에 3월 이후 최고 수준을 기록했다.나비식 옵션 창고는 이 통화가 이 기간에 큰 폭의 변동 가능성에 대한 투자자들의 견해를 반영한다.이는 지난 몇 주 동안 좁은 폭을 유지한 뒤 엔화가 불안정한 시기에 접어들 수 있다는 시장의 견해를 반영한 것이다.