印度的经济状况似乎比预期的要好。经济增长前景似乎比之前认为的要光明得多，政府财政状况也更好，财政赤字也比预期的更可控。
11月30日发布的2023-24财年(Q2FY24) 7月至9月季度印度国内生产总值(GDP)增长官方估计显示，印度经济同比增长7.6%，而第一季度为7.8%。这明显高于印度储备银行(RBI)估计的6.5%。
这一增长得益于制造业13.9%的9个季度新高扩张。第二季度建筑业也增长13.3%，采矿业增长10%，电力和公用事业也实现了10.1%的类似增长。然而，服务业增速放缓至5.8%，而农业仅增长1.2%。
本财年上半年7.7%的GDP增速意味着，本财年的经济增速可能会高于官方估计的6.5%。
“这些数字给2024财年6.5%的增长预测带来了一定的上行空间。”首席经济顾问V. Anantha Nageswaran在数据公布后不久表示，同时强调增长势头预计将在第三季度继续。
联邦财政部很可能在下个月的经济评估中发布其修订后的财政GDP增长预测，或者可能在2024-25年中期预算中发布。但私人机构已经扩大了他们的预测。金融服务业巨头摩根士丹利(Morgan Stanley)将本财年的GDP增长预测从6.4%下调至6.9%。“GDP数据连续三个季度出人意料地上升，表明印度经济的某些领域存在潜在的力量。高频数据显示出强劲势头:截至2023年，实际GST收入将达到9.6%，实际信贷增长率为13.7%;自2021年7月以来，采购经理指数一直高于50大关，”它指出，同时维持其对25财年增长6.5%的预测。金融服务业巨头标普全球(S&P Global)编制的采购经理人指数(PMI)高于50表明经济扩张，低于50则表明经济收缩。
SBI集团首席经济顾问Soumya Kanti Ghosh表示，假设下半年财政增长6%至6.2%，24财年的总体增长率将在7%左右。
他在SBI Ecowrap的一份研究报告中表示:“尽管有可能在2024财年突破7%的关口。”
第二季度，作为投资风向标的固定资本形成总额(GFCF)同比增长11%，达到5个季度以来的强劲高点，而政府支出增长12.4%，达到10个季度以来的高点。分析人士认为，政府支出一直很高，主要集中在资本支出上，并在议会和大选前进行前期准备。
值得注意的是，以名义gfcf与gdp之比衡量的投资率，也从一年前的29.1%升至本财年第二季度的30%。与此同时，财政赤字在本财政上半年达到预算的45%，即80.4万亿卢比，这表明政府仍然有足够的支出空间。
联盟财政部长T.V. Somanathan也强调，尽管人们担心在2024年大选之前可能会有额外的支出，但24财年的财政赤字目标将达到GDP的5.9%。“这不是一次临时选举。我们知道今年是选举年，”他最近说。
但仍存在一些担忧，人们普遍认为，本财政年度下半年的增长将放缓。“总体而言，总体GDP表现令人惊讶，但政府似乎在消费和投资方面都处于主导地位。我们认为，私人消费和私人资本支出仍然疲弱。”日本野村投资银行的经济学家Sonal Verma和Aurodeep Nandi在一份报告中说:“大宗商品价格下跌也是一个主要的推动力，因为它们在营收放缓的情况下推高了利润，这意味着贸易条件是一个主要的增长推动力。”
第二季度私人消费放缓至3.1%，农业增长放缓和降雨不均可能导致农村陷入困境，这些都是分析师们强调的其他危险信号，尽管印度财政部认为，高频数据表明，10月和11月的节日消费仍在继续，甚至农村地区也在销售。11月制造业PMI从10月的55.5升至56，表明该行业表现强劲。11月，商品及服务税收入飙升15%，达到16.8万亿卢比。
布伦特原油价格波动是另一个挑战。更重要的是，即将到来的2024年大选给政府对资本支出的关注和刚刚复苏的私人投资蒙上了阴影。历史趋势表明，资本支出往往会在大选前放缓。经济增长轨迹能否持续，现在取决于农村经济和整体消费，这是私人投资全面起飞的必要条件。