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就在去年的这个时候,全球的货币政策还是紧缩的,各国央行都在加息,以应对通胀和经济过热的风险。美国联邦储备委员会(FED)更是在2022年共加息了四次,将联邦基金利率提高到了2.5%的水平,创下了十年来的新高。当时,市场普遍预期,2023年美联储还会继续加息,甚至有人预测,到2024年底,美联储的利率会达到4%以上。
然而,事情并没有按照预期发展。随着全球经济增长放缓,贸易摩擦升级,金融市场动荡,通胀压力下降,各国央行纷纷转变了货币政策的立场,从紧缩转向宽松,从加息转向降息。美联储更是在今年7月份开始了自2008年金融危机以来的第一次降息,至今已经降息了三次,将联邦基金利率降低到了1.5%-1.75%的区间。而且,美联储主席鲍威尔还表示,未来的货币政策将取决于经济数据的变化,不排除进一步降息的可能性。
这是怎么回事?为什么全球的货币政策会发生如此巨大的转变?这对我们的生活和投资有什么影响?一个加息的时代正在结束,一个降息的时代正在到来,这意味着什么?
全球经济增长放缓,通胀压力下降
导致全球货币政策转变的最主要的原因,就是全球经济增长放缓,通胀压力下降。根据国际货币基金组织(IMF)的最新报告,2023年全球经济增长预期为3.0%,比2022年的3.6%下降了0.6个百分点,是自2009年金融危机以来的最低水平。其中,发达经济体的增长预期为1.7%,比2022年的2.3%下降了0.6个百分点;新兴市场和发展中经济体的增长预期为3.9%,比2022年的4.5%下降了0.6个百分点。
全球经济增长放缓的主要原因,是贸易摩擦的升级,特别是中美贸易战的持续发酵,给全球贸易和投资带来了巨大的不确定性和负面影响。根据世界贸易组织(WTO)的最新报告,2023年全球贸易增长预期为1.2%,比2022年的2.6%下降了1.4个百分点,是自2009年金融危机以来的最低水平。其中,发达经济体的贸易增长预期为0.4%,比2022年的2.1%下降了1.7个百分点;新兴市场和发展中经济体的贸易增长预期为2.7%,比2022年的3.7%下降了1.0个百分点。
全球经济增长放缓,导致了全球通胀压力的下降。根据联合国的最新报告,2023年全球通胀率预期为2.6%,比2022年的2.9%下降了0.3个百分点。其中,发达经济体的通胀率预期为1.5%,比2022年的2.0%下降了0.5个百分点;新兴市场和发展中经济体的通胀率预期为4.1%,比2022年的4.3%下降了0.2个百分点。
全球经济增长放缓,通胀压力下降,意味着各国央行没有必要继续加息,以避免过度收紧货币政策,进一步抑制经济活力。相反,各国央行需要通过降息,来刺激经济增长,提振市场信心,防止通缩风险。这就是为什么全球货币政策会发生转变的最主要的原因。
美国经济放缓,美联储降息
在全球货币政策转变的过程中,美国经济和美联储的作用是至关重要的。美国是全球最大的经济体,也是全球最大的贸易国,其经济状况和货币政策,对全球经济和金融市场有着深远的影响。美联储是全球最有影响力的央行,其利率决策,对全球的资金流动和汇率波动,有着决定性的作用。
美国经济在2022年还保持了较强的增长势头,达到了2.9%的水平,但在2023年开始出现了明显的放缓迹象。根据美国商务部的最新报告,2023年第三季度,美国经济增长率为1.9%,比第二季度的2.0%有所下降,也低于市场预期的2.1%。其中,个人消费支出增长率为2.9%,比第二季度的4.6%有所下降,但仍是经济增长的主要推动力;非住宅固定投资增长率为-3.0%,比第二季度的-1.0%进一步下降,是经济增长的主要拖累因素。
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美国经济放缓的主要原因,也是贸易摩擦的升级,特别是中美贸易战的持续发酵,给美国的出口和投资带来了巨大的压力。根据美国商务部的最新报告,2023年第三季度,美国的净出口对经济增长的贡献为-0.08个百分点,比第二季度的-0.68个百分点有所改善,但仍是负数;美国的商业库存对经济增长的贡献为-0.05个百分点,比第二季度的0.03个百分点有所恶化,也是负数。
美国经济放缓,导致了美国通胀压力的下降。根据美国劳工部的最新报告,2023年10月份,美国的消费者物价指数(CPI)同比上涨了1.8%,比9月份的1.7%有所上升,但仍低于美联储的2%的目标水平。其中,核心CPI(不包括食品和能源)同比上涨了2.3%,比9月份的2.4%有所下降。
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美国经济放缓,通胀压力下降,意味着美联储没有必要继续加息,以避免过度收紧货币政策,进一步抑制经济活力。相反,美联储需要通过降息,来刺激经济增长,提振市场信心,防止通缩风险。这就是为什么美联储会在今年开始降息的原因。
美联储的降息,对全球货币政策转变的影响是巨大的。一方面,美联储的降息,降低了美元的利差优势,削弱了美元的升值压力,给其他国家的货币政策提供了更大的空间和灵活性。另一方面,美联储的降息,增加了全球的流动性,降低了全球的借贷成本,刺激了全球的投资和消费。因此,美联储的降息,对全球经济和金融市场,都有着积极的作用。
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其他国家跟随降息,全球货币政策同步宽松
在美联储的带领下,其他国家的央行也纷纷跟随降息,使得全球货币政策呈现出同步宽松的态势。根据路透社的统计,截至2023年11月底,全球已有超过30个国家和地区的央行在今年降息,包括欧洲央行、日本央行、中国人民银行、印度央行、巴西央行、俄罗斯央行等。这些国家和地区的降息幅度,从0.25个百分点到1.5个百分点不等,总计超过10个百分点。
这些国家和地区的降息,主要是为了应对自身的经济放缓和通胀下降的压力,同时也是为了应对美元的升值和资本外流的风险。由于美元是全球最重要的储备货币和结算货币,美元的升值会导致其他国家的货币贬值,增加其他国家的债务负担和进口成本,影响其他国家的经济稳定和金融安全。因此,其他国家的央行需要通过降息,来缓解美元的升值压力,维护本国货币的稳定,促进本国经济的增长。
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这些国家和地区的降息,也是为了与美联储的降息保持同步,避免货币政策的分化,维护全球的金融协调和平衡。如果其他国家的央行不跟随美联储的降息,那么其他国家的货币政策就会相对收紧,导致其他国家的利率水平高于美国,引发全球的资金流向其他国家,造成全球的金融失衡和动荡。因此,其他国家的央行需要通过降息,来与美联储的降息保持一致,维护全球的金融稳定和协作。
总之,一个加息的时代正在结束,一个降息的时代正在到来,这是全球经济和金融市场的一个重大变化,也是我们生活和投资的一个重要机遇。在这个变化中,我们需要理性地分析和判断,不要盲目地跟风和恐慌,而要根据自己的实际情况和目标,选择合适的策略和方法,来应对和利用这个变化。
无论是消费还是投资,无论是借款还是存款,无论是国内还是国外,我们都可以找到适合自己的方式,来享受这个降息的时代带来的红利。当然,我们也要注意这个变化可能带来的风险和挑战,比如资产泡沫、金融危机、汇率波动等,要做好充分的准备和防范,以免遭受不必要的损失。最后,我们要有信心,相信全球经济和金融市场,能够在这个变化中,找到一个新的平衡和稳定,为我们的生活和投资,创造一个更美好的未来。
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