FRBの金利引き上げサイクルが終わりに近づくにつれ、各投資銀行はFRBの金利引き下げ経路を次々と予測している。バークレイズの最新の見通しでは、FRBは来年か4回金利を下げ、累計100ベーシスポイントの金利を下げる。
同行は月曜日に発表した報告書で、米国経済は来年も弾力性を維持し、FRBは金利引き下げに慎重になるだろうと述べた。
現在、市場の一般的な予測では、米国の経済成長は来年大幅に減速し、第1四半期の実質GDPの年次成長率はわずか0.4%、第2四半期は0.3%で、2023年の2.5%の平均予想値をはるかに下回っている。
同時に、雇用の伸びも大幅に低下し、2024年までに米国のインフレ率はFRBの目標の2%に近づくと予想されている。しかし、これは米国が景気後退を回避する可能性があることを意味しており、衰退の可能性は今見ても高い。
バークレイズ氏は、市場は米国経済の強靭性を維持することに悲観的すぎるが、強靭性のある経済は再びインフレを押し上げる可能性があるとみている。同時に、疫病発生期の過剰貯蓄は低下傾向にあるが、消費者支出を支えるには十分である。
経済の弾力性維持も米国債利回りに圧力を与えるだろう。バークレイズは、2024年末までに10年債の平均利回りが4.5%に達すると予想している。これは現在の4.3%をやや下回る水準から上昇した。
FRBは来年、または100ベーシスポイント引き下げ
「FRBは来年第2四半期に緩和サイクルを開始し、2024年には100ベーシスポイント、2025年には100ベーシスポイント、2026年にはさらに2.75-3%のレベルに低下する見通しだ」とバークレー氏は述べた。
つまり、バークレイズ氏は、FRBが来年4回の利下げを行い、毎回25ベーシスポイントの利下げを行うと予想している。国際的な同業者の予測に対して、バークレーの予測は保守的だ。
オランダ・インターナショナル・グループ（ING）のアナリストは、FRBは景気減速に伴い、来年6回利下げし、累計150ベーシスポイント利下げすると予測している。
ドイツ銀行のエコノミストは先月末、米国経済が来年上半期に緩やかな衰退に入るにつれ、FRBは2024年6月に50ベーシスポイント下落し、利下げサイクルの幕を開け、来年の利下げ幅は175ベーシスポイントに達すると警告した。
ウォール街で最も大胆な銀行として、UBSは、米経済成長の減速がFRBの2024年末までの275ベーシスポイントの利下げを促すと予想している。
しかし、バークレイズよりも保守的な投資もある。ゴールドマン・サックスのエコノミストは、FRBが2024年に1度だけ金利を下げると予想しており、最も可能性が高いのは来年第4四半期だ。同行はこのほど、FRBの来年の利下げに対する金融市場の予想が行き過ぎていると指摘した。