11月16日、アリババ（NYSE：BABA、HKEX：9988、以下「アリ」と略称する）は2024会計年度第2四半期の財報（2023年9月30日現在）を発表した。（注：アリ会計年度は自然年と同期しておらず、毎年4月1日から翌年3月31日までが一会計年度である。）
財報によると、アリQ 2の売上高は前年同期比9%増の2247.90億元だった。調整済みEBITA（利息償却償却前利益）は前年同期比18%増の428億4500万元に達した。非公認会計準則の純利益は401.88億元で、前年同期比19%増だった。
温くも火もない財報に比べ、アリババグループの呉泳銘CEOは四半期財報アナリスト電話会に初めて参加し、アリババ戦略の大図を再描画し、財報の発表前日に馬雲氏がアリ株を減持したことで、資本市場の注目を集めた。
呉泳銘氏は財報会で、箱馬鮮生IPOを延期し、クラウドスマートグループの完全な分割を推進しないと発表した。同時に、アリの第1陣の戦略級革新業務である1688、閑魚、釘釘、クォークの4つのプレートが浮上した。
記者は、一連の変化の背後には、アリが傘下の各業務と優先度を再び見直していることに気づいた。関連調整について、アリババグループの蔡崇信取締役会長はアナリストの質問に答えた際、コア業務は、確かに「再起動」をしていること、クラウド事業を完全に分割しないことを決めたのは、いわゆる「金融工学」に専念しないことだ。
アリの長期観察者は、この調整は、アリが起業を再開する心理状態と決意を表明したと考えている。アリ1+6+Nアーキテクチャの変動に続く最大の調整であり、1回の「再起動」に匹敵するものではない。戦略的に見ると、アリはゼロに戻る心理状態があり、環境情勢の変化に直面して、「金融プロジェクト」を通じて急速に価値を拡大するのではなく、内投資を選択した。変化に適応するのは良いことだが、過度に頻繁に変化するのは同様に消耗であり、「起業再開」は容易ではないことに決まっており、アリが上昇の道を取り戻すにはまだ長い道のりがある。
第1ラウンドの「競馬」は1波3折だった
財報の発表に伴い、クラウドスマートグループの完全分割はもはや推進されず、箱馬鮮生とIPOを延期し、注目の焦点となっている。一連の変動を見ると、アリの分割上場計画が阻まれていることを意味するという見方があるが、上記の観察者によると、撤退動作の多くは「この時」が分割上場の完璧なタイミングではなく、肝心な時に出血上場よりも理性的に停止することにある。
アリ氏が初めて分割上場のシグナルを明確に伝えたのは、2023年3月、「1+6+N」の組織構造調整を開始すると発表したことだ。当時、アリババグループ取締役会長兼最高経営責任者の張勇氏は、アリ設立以来最大の組織変革だと述べた。
当時、張勇氏は全員の手紙の中で、「市場は最高の試金石であり、将来、条件を備えた業務グループと会社は、独立融資と上場の可能性がある」と述べた。当時、市場で独立して上場する声が最も高かったのは3つの業務で、阿里雲、菜鳥、箱馬鮮生だった。
上記の観察者から見れば、これは各サブビジネスの積極性を全面的に活性化することに等しく、内部的に起動された競馬のようなものである。どの道が勝っても、資本市場でのアリの価値再評価を推進し、最も良い結果は多路が勝つことだ。
しかしその後の競馬では変化と調整が止まらなかった。9月26日、アリは公告を発表し、菜鳥智慧物流ネットワーク有限会社（略称「菜鳥」）が港交所のマザーボードで独立して上場することを明らかにした。業界関係者によると、菜鳥の伸び率は明らかで、すでに阿里雲と淘天グループの外、阿里に次ぐ3番目の収入源となり、率先して上場するのは意外ではないという。菜鳥グループの会長を兼任するアリババグループの蔡崇信取締役会長も、菜鳥の上場をさらに加速させたに違いない。
その後、市場では箱馬の上場見送りが伝えられたが、箱馬側は明確な対応をしていなかった。記者は箱馬に近い内部関係者から、市場のタイミングが合わなければ、延期するのが賢明な選択だと分かった。同時に、箱馬は拡張の歩みを止めず、一方では内部的な転換割引モデルを採用し、大手サムと「価格戦」をしている。一方で出店拡大を加速させ、国慶節を前に上海市中心部の中核地帯で「黒標店」を再開し、小売業態の探索を続けている。
しかし、クラウドスマートグループの上場の道は相対的に曲がりくねっている。9月、張勇氏が阿里雲会長とCEOを退任したことで、クラウド事業が上場するとの憶測が出ている。これまで、「クラウド釘一体」戦略の重要な側として、釘釘の分割独立は、グループレベルでのクラウドビジネス戦略の見直しを意味するに違いない。
アナリストの質問に答えた時、蔡崇信は調整ロジックに答えた。「最初に業務の完全分割を発表した時は、このようないわゆる『金融工学』の方式を通じて業務の真価を明らかにしたいと思っていた」と蔡崇信氏は述べた。「しかし、現在までにマクロ大環境の状況は変化している。そのため、いわゆる『金融工学』に集中するのではなく、いかにアリクラウド業務の成長を持続的に推進し、さらなる投資を通じて業務価値を示すかに注目している」。
アリはこれまで、単独で第1ラウンドの「競馬」を分割して発売していたが、ひとまず一段落した。
優先順位(Priority)を再コームするには
また、「優先度」はこのラウンドの呉泳銘再起動動作のキーワードとされている。
呉泳銘氏は各業務グループの発展戦略と優先度を完全に紹介した。具体的には各業務に至るまで、タオバオ天猫は「ユーザーを優先」とし、消費の等級分けと価格力戦略を堅持し、阿里雲は「AI駆動、公共クラウド優先」を堅持し、AI+クラウドコンピューティングによる二輪駆動発展、国際デジタルビジネスグループは、世界をリードするデジタルサプライチェーンネットワークとAI+デジタル小売のコア技術力の構築に力を入れ、今後数年で重点新興地域市場で突破を目指す。
また、菜鳥は科学技術の投入を増やし、世界的なスマート物流ネットワークの構築を加速させる、地元の生活は高徳と飢えたかを主体に、目的地と家に着いた科学技術サービスに発展し、AIの発展のチャンスを把握し、生態と共にする、大娯楽は引き続きヘッドコンテンツ戦略を堅持する。
どのように業務の優先度を確定するか、呉泳銘は3つの方向を与えた：技術駆動のインターネットプラットフォーム業務、AI駆動の科学技術業務、グローバル化の商業ネットワーク。
「未来に向けて、我々は市場規模、ビジネスモデル及び製品競争力に基づいて、既存業務の優先度を整理し、コア業務と非コア業務を定義する」と呉泳銘氏はさらに述べ、コア業務に対して、長期的な集中力を維持し、高強度の資源と研究開発への投入を維持し、ユーザー体験を持続的に向上させる、非中核業務については、できるだけ早く利益を得るか、その他の複数の資本化方式を通じて、これらの資産の価値を実現します。
注目すべきは、呉泳銘氏はアリ氏の最初の戦略的イノベーション業務を発表し、「四小龍」とされる1688、閑魚、釘打ち、クォークが「浮上」したことだ。呉泳銘氏によると、上述の戦略的イノベーション事業は独立子会社として運営され、従来のグループ内での位置づけの制限を打破し、より独立した戦略で最も広い市場に直面している。グループは3～5年周期で継続的に投入する。
一連の基準を示しているが、アリ氏は次のステップで優先度を再整理し、調整と変化を続けることが予想される。しかし、新ラウンドの調整と「四小龍」の出世は、アリがより実務的な態度で変化に直面し始めたことを意味している。膨大な業務構造を推進するには共通の公式はなく、「金融工学」も唯一の問題解決策ではない。
避けられないのは、複数のサブビジネスが新たな調整を迎え、細分化された運営を行うためには、それぞれのソリューションを出す必要があるということです。