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機関投資家の殿堂メンバーであるリチャード・バーンスタイン顧問(Richard Bernstein Advisors)創業者兼最高経営責任者のリチャード・バーンスタイン(Richard Bernstein)氏は、米国株式市場は巨大な投資機会を迎えており、市場から「忘れ去られた」株式からチャンスが来ると述べた。
彼は、「七巨頭」(英偉達など7大科学技術株)が今年スタンダード500指数の上昇を主導したが、それほど注目されていない株は、今後10年で高額なリターンを得ることが期待されていると考えている。
バーンスタイン氏によると、間もなく訪れる市場のリーダーが揺れるのは「世代に一度だけ」の購入機会であり、忘れ去られたプレートや人気のないプレートの中で準備されているという。これは今世紀最初の10年間の状況と似ていると考えており、当時のS&P 500指数の中で最大の筆頭株価は縮小したが、エネルギーや新興市場などの弱者は「巨額のリターン」を得た。
「利益はますます増加しているが、投資家はいわゆる『ビッグスリー』株に注目し続けている。このようなわずかなリードは全く合理的ではないようで、それらの極端な評価は、この7株を除いてほとんどのものに千載一遇の投資機会があることを示している」と報告書に書いている。
バーンスタイン氏はウォール街で数十年働き、2009年に自身のコンサルタント会社を設立する前に、メリルリンチで長年チーフ投資ストラテジストを務めていた。
今回の違いは何ですか。
では、今回は他の市場のリーダーシップが変化しつつある時期と何が違うのでしょうか。
彼は、彼の株式市場の繁栄への期待は新型コロナウイルス市場の反発と混同することはできないと述べ、この2年間の株式市場の反発は主にいわゆる「経済再開」が主導し、現在の「ビッグスリー」に似ていると述べた。彼の論点は、将来の市場が経済的な弾力性と企業の収益力の高騰によって上昇することにかかっている。
「全世界の株式市場は本当に7つの成長物語しかありませんか。そして、2つ目の説は、この7つの会社が本当に世界の株式市場の中で最も成長の速い会社なのかということです。この2つの質問の答えはすべて否定的です」と彼は書いている。
データによると、10月15日までの12カ月間で利益が少なくとも25%増加した米国企業130社のうち、アマゾンは「ビッグスリー」に属する唯一の株式だった。
具体的には、いわゆる7大企業にはアマゾンのほか、アップル、マイクロソフト、アルファベット、英偉達、テスラ、Metaの6社が含まれている。
同時に、市場では他社の利益が上昇しており、投資家は超高価な大型株を捨てて、より魅力的な価格の株に転向することができるようになっている。MSCI All Country World Index(MSCI All Country World Index)のデータによると、企業利益は2023年に底を打ったようだ。
「成長が加速し始めているため、成長のために割増金を支払う意義はますます小さくなっている。歴史は、経済成長がより豊かになると、投資家が経済成長を比較することを示しているため、より広く、より安い市場への転換は歴史と一致しているようだ」と報告した。
バーンスタイン氏は、投資家が価格の魅力的な市場分野、例えば小皿株や中型株に殺到するにつれて、大型株の大きな上昇幅が削減されると予測している。彼から見れば、今後10年で「ビッグスリー」の時価総額は20%-25%蒸発するが、ラッセル2000指数の20%-25%上昇の予想は実現する見込みだ。
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