先週の国際市場は雲行きが怪しく、バイデン米大統領が2024年の大統領選を辞退し、スター株の財報が相次いだ。
市場では、米株の分化が続き、ダウ平均は0.75%、ナ指は2.08%、スタンダード500指数は0.83%下落した。欧州の3大株価指数の上昇と下落は相互に現れ、英国の富時100指数は週1.59%、ドイツのDAX 30指数は週1.35%、フランスのCAC 40指数は週0.22%下落した。
来週（7月29日-8月2日）は見所が多く、FRB、日本銀行、英中央銀行は議会金利会議を開き、将来の政策経路の行方に注目する。ユーロ圏の最新経済データは、欧州中央銀行の9月決議に影響を与えるかもしれない。米国は6月の非農業・ISM製造業指数などの指標を発表し、最新の経済状況を反映する。財報シーズンは重要期に入り、アップル、アマゾン、マイクロソフトなどのスターテクノロジー株が業績を発表する。
日銀はこれまで、本会議で債券購入の削減について決定すると表明していた。情報筋によると、現在毎月購入している6兆円は今後数年で半減する可能性があるという。しかし、利上げには一定の不確実性があり、金利市場は10ベーシスポイントの利上げ確率が約70%であることを示している。
FRB決議が襲来
FRBは今週、7月の金利会議を迎える。第2四半期の国内総生産（GDP）データが予想より大幅に上回った後、今月の金利低下の可能性は排除された。
最近発表された複数のデータによると、米国経済は緩やかな減速の兆しを見せており、労働市場も同様だ。このような背景の下で、FRB関係者はインフレが2%に向かって進んでいるかどうかを確定するのは難しい。しかし、最近の言論は、政策声明がインフレへの表現を調整し、転向傾向を反映する可能性があることを示している。
労働市場はすでに政策考慮の重要な要素となっている。機構は7月に18万5000人の非農業雇用を新たに増加させ、6月の20万6000人より少ないと予想している。失業率は4.1%を維持し、平均時間所得の伸び率は3.7%に上昇または減速した。
非農業報告書の前に、外部では6月のJOLTSポストの空席、ADP雇用報告書、初期失業金人数などの指標から雇用市場の状況を評価する。その他の注目すべきデータには、コンサルティング協会の7月の消費者信頼感指数、シカゴPMI、ISM製造業PMIなどが含まれている。
財報シーズンが佳境に入り、今週は科学技術大手アップル、アマゾン、メッタが業績を発表する。その他の注目すべき企業には、マイクロソフト、クアルコム、ARM、AMD、スターバックス、バークシャー、エクソンモービル、シェブロンなどが含まれる。
原油と金
国際原油価格は3週連続で下落し、ガザ停戦合意の見通しは世界的な供給懸念を緩和し、景気の低迷はエネルギー需要の減速を意味する。WTI原油は最近の月契約週に1.88%、77.16ドル/バレル、ブレント原油は最近の月契約週に1.82%、81.13ドル/バレルと下落した。
SIAフォーチュンマネジメントのチーフマーケットストラテジストであるチェチェンスキー（Colin Cieszynski）氏は、世界経済の不確実性も上昇し、消費の弱さが資源需要に与える影響は引き続き大口商品に全般的な圧力を与え、売りが加速することはより広範な懸念を表明していると述べた。
金先物は2週連続で下落し、金価格はリスク資産の大幅な下落に引きずられた。ニューヨーク商品取引所が8月に渡したCOMEX金先物は2381.00ドル/オンスで、週間で0.76%下落した。
現在、金価格は過去最高値を100ドル以上下落している。FxProシニア市場アナリストのクープシコビッチ（Alex Kupcsikevich）氏によると、短期的に金は圧力にさらされているが、多頭は完全に打ちのめされていないという。最新データによると、米国の6月の個人消費支出（PCE）の前年同月比伸び率は2.6%から2.5%に低下し、FRBが設定した2%の中期目標にさらに近づいた。
金と貴金属の動きに注目する情報プラットフォームGoldSeekの創業者兼総裁のスピナ（Peter Spina）氏は、間もなく開催されるFRB連邦公開市場委員会会議が金の方向設定に役立つと予想している。一方、インドは金と白銀の輸入関税を大幅に引き下げると発表し、より多くの実体需要を刺激し、金と白銀の価格を支えるのに役立つ可能性がある。
英中央銀行決議に懸念残る
第2四半期の一時的な回復を経て、ユーロ圏の経済回復は障害に見舞われたようだ。欧州中央銀行にとって、7月にさらに悪化した最新の購買マネージャ指数（PMI）調査は、ハト派を優先させ、9月にも金利低下を続ける可能性がある。
そのため、間もなく発表される最新の消費者物価指数（CPI）予想は投資家にとってより重要になるだろう。7月にはさらに良いニュースがある可能性があり、機構はCPIの前年同期比上昇率が再び2.3%に下落し、再びECBの2%目標に近づくと予測している。
英中央銀行は金利決定会合を迎え、何度か繰り返した後、英国のインフレ率は今年大幅に低下し、過去2カ月で同行の2%の目標を達成した。しかし、英中央銀行の政策立案者は依然としてサービス業のインフレ高止まりと賃金の伸びの緩やかな低下を懸念している。
英国選挙の不確実性は解消されたが、最近の当局者コメントでは、金融政策委員会内部では8月に金利を下げるかどうかについて合意に達していないが、現在の5.25%の高位を維持して制限的な政策を維持する必要はないと考える傾向がある。
市場は最新の四半期予測に注目する必要があり、これは将来の政策パスに重要な参考意義がある。多くの経済学者は、英中央銀行が来週25ベーシスポイントから5%に金利を引き下げると予想している。インフレ予想が目標付近をさまよっているため、英中央銀行は緩やかで安定した金利引き下げの道を歩み、今年も再び金利を引き下げるだろう。
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