米株の財報シーズン、雷が絶えない！
テスラが業績予想を下回り株価が12%急落したのに続き、老舗自動車大手フォード・モーターも雷を踏んだ。フォード・モーターが発表した第2四半期の財務報告書の業績は現地時間の水曜日の取引後、市場の予想をはるかに下回ったことを受けて、同社の株価は米株式市場後に一時12%超下落した。
アジア太平洋市場では、今日（7月25日）、アジア太平洋株式市場の多くが米株の調整に追随した。日経225種平均は一時、3%超下落し、7月の高値から10%下落した38,000円を失い、テクニカルコールバック区間に入った。韓国の総合株価指数は一時2%超下落した。しかし、A株の表現は相対的に強く、深成指と創業板の指盤の中はいずれも赤く、上海指も底をついて回復し、太陽光発電などの新エネルギー産業チェーンはさらに上げ潮を巻き起こした。
外国為替市場で円は対ドルで153ドルを突破し、上昇幅は1%に達した。では、なぜ円が急に強くなったのでしょうか。
フォード「爆雷」
米東時間の水曜日盤後、フォード・モーターは今年第2四半期の財務報告書を発表した。データによると、第2四半期のフォード・モーターの売上高は478億ドルで、前年同期比6.2%増加した。調整後の税引き前利益は前年同期比26.3%減の28億ドルで、これまでアナリストは前年同期比1.8%減の37.3億ドルと予想していた。第2四半期の調整後の1株当たり利益（EPS）は前年同期比34.7%減の0.47ドルで、予想を大幅に下回った。これまでアナリストの予想ではEPSは前年同期比6.9%減の0.67ドルだった。
保証コストは同社の利益を大きく牽引している。フォード・モーターの卸売販売台数は前年同期比で増加したが、第2四半期は保証コストの上昇で苦戦した。同社のJohn Lawler最高財務責任者は、修理費用は2021年以前の車両と関係があると述べた。Lawler氏はまた、新型FシリーズのピックアップトラックとエクスプローラSUVが2024年上半期に発売されたこともコスト上昇につながったと指摘した。Lawler氏によると、自動車在庫の増加に伴い、自動車価格は2024年に約2%下落する見込みで、前半6カ月と比べて後半の価格は低下する見通しだという。
業績ガイドラインでは、フォード・モーターは主要ライバルのゼネラル・モーターズのように年間利益予想を上方修正しておらず、同社は年間調整後の税引き前利益100億ドルから120億ドルの予想を維持しているが、調整後のフリーキャッシュフロー予測を75億ドルから85億ドルの間で10億ドル上方修正した。
フォード+計画の一部として、フォードはその業務を3つの部門に分けた：フォードブルー部門は伝統的なガス動力業務を担当し、フォードModel e部門は電気自動車業務を担当し、フォードPro部門は商用とスーパートラック業務を担当する。第2四半期、フォード・ブルーの売上高は267億ドル、税引き前利益は11.71億ドル、フォード・モデルe部門の売上高は11億ドルだったが、税引き前利益は11億4300万ドルの損失、フォード・プロ部門の売上高は170億ドル、税引き前利益は25億6400万ドルで、フォード・モーターの目玉となっている。
フォードの電気自動車販売台数は第1四半期に前年同期比0.8%増の53.6万台、電気自動車販売台数は第2四半期に61.4%増と躍進したが、主にMustang Mach-E、フォードLightningピックアップ、E-Transit EVトラックの販売のおかげだが、フォードModel e部門の税引き前利益は依然として赤字だった。継続的な価格圧力と次世代電気自動車への投資により、フォード・モデルe部門は2024年通期で50億ドルから55億ドルの赤字になる見通しだ。しかし、同社は需要が高まるにつれて自動車生産量も増加しているため、同部門の収益力を高めることを誓った。
フォード・トラックの販売台数は回復し、第2四半期のトラックの販売台数は4.5%増の30.89万台だった。フォード・レンジャー、Maverick、Expeditionの販売台数は好調だったが、フォードの新しいF-150の発売が年初に延期されたため、Fシリーズのピックアップの販売台数は6%下落した。フォードにとって、Fシリーズと商用スーパーDutyトラックは今年と将来の利益にとって極めて重要である。フォードは先週、スーパーDutyの生産量を引き上げると発表し、オークビル工場の電気トラック組立工場をスーパートラック組立工場に改造し、大型スーパーDutyトラックに対する市場の需要を満たす。
注目すべきは、電気自動車の生産において、フォードはテネシー州にある大型BlueOval City EVパークの電気自動車生産を最初の2025年から2026年に延期したことだ。
フォード・モーターの幹部らは、フォードは構造的な非効率を根絶し、ガスエンジンや電気自動車事業を改造し続けているが、ウォール街は信じていないと強調した。モルガン・スタンレーアナリストのアダム・ジョナス氏は電話会議でフォード・モーターのジム・ファーリー最高経営責任者に対し、「フォードは3年前とは違うと言っているが、株式市場はあなたの意見にまったく同意していないようだ」と話した。
ロイター通信は、フォード自動車の最高経営責任者が2020年10月の舵取り以来、自動車メーカーの品質問題を解決することを最優先課題としてきたとコメントした。それ以来、フォードは新しい品質執行役員を招聘し、誤りを避けるためにいくつかの生産実践を変えたが、リコールの数は業界トップだった。
フォード・モーターのライバルであるゼネラル・モーターズは火曜日、ガソリン動力トラックの強力な価格設定と需要のおかげで、ウォール街の予想を上回る第2四半期の利益と収益を発表した。同社は今年2回目の年度予測を上方修正した。それでも、アナリストが自動車業界の弾力性が長く続かない可能性を懸念したため、その株価は火曜日に約6%下落した。
今年第2四半期、GMの売上高は479億6900万ドルで、前年同期比32億ドル増加した。調整後税引前利益は1株当たり3.06ドルで、アナリストの予想をはるかに上回る2.70ドルだった。電気自動車事業では、GMが報告期間中に2万2000台の電気自動車を納入し、前年同期比40%増となった。これは前年同期の基数とはあまり関係がない。
水曜日に財報を発表したテスラは、市場を失望させ、株価が12%超下落した。第2四半期、テスラの売上高は前年同期比2%微増だったが、純利益は前年同期比45%減少し、ウォール街の予想には及ばなかった。テスラのマースクCEOは、販売台数の落ち込みを競争の激しさのせいにしている。彼は、電気自動車市場は現在競争がさらに激しく、ライバルは電気自動車の価格割引を打ち出しており、テスラにとっては挑戦だが、長期的にはそうではないと述べた。
マースク氏は同日、第2四半期財務報告電話会議で、8月8日に発表予定だった自動運転タクシー（Robotaxi）を10月10日に延期すると発表した。Robotaxiの新機能を追加するには追加の時間が必要だと述べた。マースク氏はまた、来年上半期にはより手頃な車種を発売すると述べた。
マースク氏はまた、「テスラが来年、無監督の完全自動運転（Unspervised FSD）を実現できなければ、非常にショックを受けるだろう。規制審査はRobotaxiの規制要因にならず、全自動運転（FSD）は年末までに中国とEUで承認される見通しだ」と述べた。
米株、日韓株が急落
7月24日、米株3大指数は集団で急落し、納指は3.64%、スタンダード500指数は2.31%、ダウは1.25%下落した。科学技術株は大きく挫折し、テスラは12.33%下落し、英偉達、アスマ、クアルコムは6%超下落し、グーグル、Metaは5%超下落し、マイクロソフトは3%超下落した。
今日（7月25日）、アジア太平洋市場は米国株の調整に追随した。日経225種平均は一時、3%超下落し、7月の高値から10%下落した38,000円を失い、テクニカルコールバック区間に入った。韓国の総合株価指数は一時2%超下落し、6月11日以来の安値に下落した。一方、ルネサスエレクトロニクスは16%超下落、ソフトバンクグループは8%超下落、SKハイニックスは7%超下落、ソニー、東京エレクトロニクスは4%超下落した。
外国為替市場では、円が対ドルで153ドルの大台を突破し、最高値の上げ幅は1%に達した。ユーロも対円、ポンドも対円で大幅に下落した。円の急騰は、来週の日銀の金融政策会合でさらなる利上げが見込まれることを受け、市場では日米金利差が今後縮小するとみられ、ドルを売って円を買う動きが加速している。また、円の上昇は東京株式市場の朝方の大幅続落を受け、外国為替仲介業者は「避難需要で円が買われている」と指摘した。
ロイター通信によると、日銀は来週7月30日と31日の金融政策会合で利上げを検討する見通しで、債券購入を半減する計画を詳細に説明する。星展銀行のマクロストラテジスト、張偉亮氏は「円空振りの不安が深まっており、日本の通貨政策は来週引き締められる可能性があり、FRBや欧州中央銀行が金利を引き下げるのとは対照的だ」と述べた。
IG市場アナリストのトニー・Sycamore氏は、「日本国債の購入量削減と利上げの脅威は、確かにドル/円相場に見られる懸念を引き起こしているようだ。リスク感情が悪化していることも事実であり、（円）に役立つ……この時点では完璧な嵐だと思う」と述べた。