テスラの発展方向は激変を迎えている。
7月24日に開催されたテスラの第2四半期財務報告電話会議では、自動車事業には明らかに「物語」があまり語られていなかった。第1財経記者の統計によると、市場が関心を寄せるテスラの次世代「平価自動車」について、テスラの第2四半期財務報告電話会議では簡単に言及しただけで、2025年上半期に生産を開始する予定だ。テスラの「スター」モデルCybertruckは、2024年末に利益を達成する見込みだ。メキシコのスーパー工場の進展について、テスラのマースクCEOは米大統領選が終わるまで操業を停止すると述べた。
今回のテスラ財報電話会の要点はいずれもRobotaxi、テスラFSD（完全自動運転機能）、第2世代人型ロボットOptimus、計算力、エネルギー貯蔵などの自動車完成車以外の話題に焦点を当てている。
Robotaxiについて、テスラ側は10月10日の発表に延期すると表明しており、今年末、遅くとも来年に投入される可能性がある。
テスラFSDについて、マースク氏によると、FSD（監督版）は新バージョンを発売し、主に眼動追跡ソフトによって運転者の注意力を監視している。テスラは今年末、欧州や中国など他の市場でFSDの許可を得る可能性がある。
財報電話会も、テスラの第2世代人型ロボットOptimusはすでに工場で電池処理に関する任務を行っており、2025年末には数千台のOptimusがテスラ工場で任務を遂行し、2026年には外部の顧客に納入を開始する見通しだと述べた。
世界的な電気自動車の販売台数の伸び率が減速し、市場競争が激化していることを背景に、自動車事業は依然としてテスラの主力事業であるが、その収益力はますます弱くなっている。過去3年余りの間、テスラの自動車事業の粗利益率は直接腰砕けになり、2022年第1四半期の30%から2024年第2四半期の14.6%に下落した。これにより、テスラの今年第2四半期の純利益は前年同期比45%から14.78億ドルに大幅に低下し、アナリストの予想を18億1000万ドル下回った。7月24日、テスラ米株式市場は8%近く下落した。
明らかに、電気自動車がますます「人気がない」現在、テスラは将来の市場価値成長の希望をAIに託している。1つはAIの車端への応用である自動運転、RobotaxiとFSD、2つはAIの具現化である人型ロボット、最後はAIの安定した電力への需要であるエネルギー貯蔵である。
「テスラはAll in AIに入っている」。同済大学自動車学院教授で自動車安全技術研究所所長の朱西産氏はこのほど、あるフォーラムで、テスラの昨年の財務諸表を見ると、テスラは製造業の低利益から抜け出しているが、他の2つの業務プレートはすでに収益力を持っていることが明らかになった。1つはエネルギー貯蔵業界であり、もう1つは自動運転、人工知能プレートである。
2023年、テスラの年間エネルギー貯蔵総設備量は14.7チワワ時で、前年同期比125%増加し、その年のエネルギー発電と貯蔵事業の利益はほぼ4倍になった。今年、人工知能のブームによる安定した電力需要により、テスラのエネルギー貯蔵業務の熱は下がらない。今年第2四半期、テスラのエネルギー貯蔵製品の装填量は9.4ギワ時に達し、前月比で約132%増加し、再び第1四半期の装填量の新記録を更新した。
FSD事業では、テスラの昨年の収入は約7億ドルで、総純収入の4.6%を占めている。テスラFSDの将来の中国での着地に伴い、関連収入も急速な成長を迎える見込みだ。
米銀はある報告書で、テスラは中国のFSDユーザーに月額99ドル程度（米国での定価に基づく）の費用を徴収することができ、160万テスラドライバーのうち、購読量の4分の1しかないとしても、テスラに約5億ドルの年収をもたらすと指摘しているが、FSD粗利益率が70%を超える可能性があるため、その利益は年間3億5000万ドルに達する可能性がある。また、将来の販売台数の増加予測に基づいて、2030年までにテスラの年間利益は23億ドルに達する可能性がある。
FSDのほか、Robotaxiは自動運転の別のビジネスモデルであり、このビジネスはまだ多くの挑戦に直面しているが、市場の想像空間は大きい。方舟投資管理会社のキャシー・ウッド最高経営責任者は、2030年までに市場全体で約8万~ 10兆ドルの収入が発生すると推定しているが、その半分はテスラなどのプラットフォームに流れるだろう。
マスクの心の中では、エネルギー貯蔵と自動運転はテスラの「All in AI」の前菜にすぎず、テスラが将来本当に頼りにしているのは知能を備えた人型ロボットだ。
これに先立ち、マースク氏は2024株主総会で「虚偽の約束をする」と述べ、未来の人型ロボットと人間の数量比は1：1を超え、さらに2：1の驚くべき割合に達し、世界の人型ロボット市場が100億台から200億台の膨大な容量を持ち、年間生産量は10億台に達することを予告している。テスラが市場シェアの10%を占めることができれば、Optimusの年間生産量は1億台に達し、単一ロボットのコストは1万ドル前後に抑える見込みで、2万ドルの販売価格で推計すると、テスラは毎年1兆ドルの利益空間を実現する見込みだ。
これに基づいて、マスク氏はテスラの時価総額が25兆ドルに達する見込みだと考えている。これは、マスク氏によると、テスラの時価総額（投稿時点で7858億ドル）には30倍以上の成長余地があることを意味している。
しかし、マースク氏は人型ロボット市場が大爆発した時間を明らかにしておらず、テスラRobotaxiとFSD事業も着地時間に何度も「チケットホッピング」を繰り返している。電気自動車の潮が引いた後、マスクが作り上げた「AI神話」がテスラの時価総額のために大きな旗を持ち続けることができるかどうかは、まだ疑問符が必要だ。投資家にとって、信仰を再び試す時が来た。