EUは中国原産の天然代糖製品エリトリトールの反ダンピング初裁断地に対し、31.9%から235.6%の税率に対して、市場と投資家は「背中突き」を叫ぶとともに、最高7倍の税率差がシャッフル効果をもたらすかどうかについても疑問を抱いている。
「世界的なエリスリトール消費の重要な地域として、EUの高額な関税は国内のエリスリトールの輸出に大きな圧力を与え、飽和していた国内市場が圧迫され続け、業界競争がさらに激化することは必至だ」と山東省のある世代の糖類製品生産企業の責任者は、財連社記者に語った。
最高7倍に達する税率差が業界の現在の構造に重大な影響を与えるかどうかについて、同関係者は、ヘッド企業間の競争は、根本的には製品開発、製品の品質とコスト制御の上で、単一EU市場の一時的な関税追加が業界のシャッフルを引き起こすかどうかを議論するのはまだ早いと考えている。
エリスリトール業界の再加圧
新型の糖類代替製品として、今世紀初めに中国市場に進出して以来、エリトリトールの我が国での発展は非常に迅速で、三元生物（301206.SZ）、保齢宝（002286.SZ）、華康株式（6050777.SH）、金禾実業（002597.SZ）などの上場企業はすべて関連する生産能力配置を持っている。その中で、三元生物は国内最大のエリトリトール生産企業であり、年間生産能力は13.5万トンに達することができ、保齢宝のエリトリトール生産能力も5万トン/年を超えることができる。
7月19日、三元生物は公告を発表し、欧州委員会が発表したエリトリトール反ダンピング調査の初裁決結果によると、同社が係争中のエリトリトール関連製品は初裁決発表の日から156.7%の臨時反ダンピング税を徴収される。22日、保齢宝側も公告を発表し、同社が係争中のエリスリトール関連製品には31.9%の臨時反ダンピング税が課せられていると明らかにした。
突然の高額関税に対し、業界関係者は、もがいていた中国のエリスリトール生産企業をさらに圧迫するとみている。
不完全な統計によると、2022年の世界エリトリトールの総需要量は約17万3000トンで、2023年までに中国エリトリトールの生産能力は38万トン/年に達した。世界市場の実際の需要をはるかに上回る供給を受けて、エリトリトールも一時は赤字商売に転落し、三元生物の2023年財務データによると、同社のエリトリトール製品の粗金利は-1.11%だった。
「EUの関税追加により、中国企業の市場シェアが失われ、国内市場の競争が激化し、規模が小さく、リスク耐性が弱い企業や淘汰されるリスクに直面するだろう」と、ある糖類製品生産企業の関係者は財連記者に語った。
税率差による業界のシャッフル？
EUの反ダンピング税の初裁定は業界全体に圧力を感じさせたが、記者は、この事件に対する会社によって態度が著しく異なることに気づいた。
三元生物によると、今回のEUによる一時的関税の追加は同社のエリスリトールのEU市場への輸出に一定の影響を与え、同社は製品の多様化と市場の多元化配置を積極的に行い、EU市場に複配糖の販売を増やし、同社の新製品の優質ステビア糖を普及させ、アロケトン糖などを急速に拡大し、国内と東南アジア、インド、中東、南米などの新興市場の開発に力を入れる。
一方、保齢宝側は、今回のEUの反ダンピング加算税率が最も低い企業として、この事項がEUエリスリトール事業に与える影響は相対的にプラスとプラスだと考えている。
2社のエリスリトールヘッド社の態度に違いがあるのは、それぞれが直面している反ダンピング税率に違いがあるからだと見ることができる。公告によると、保齢宝の31.9%の臨時反ダンピング税に比べ、三元生物の156.7%の税率は5倍以上で、今回EUが発表した反ダンピング税率の上下限の差は最高7倍に達する。
このような巨大な税率差も、投資家に反ダンピング税が業界のシャッフルを引き起こすとの見方を生んでいる。三元生物の投資家インタラクティブプラットフォームでは、「156.7%の関税を追加徴収した後、EUの大手顧客が124.8%の関税を節約できる保齢宝に転向するのではないか」などの問題は枚挙にいとまがない。
ある投資家は財連記者に対して、昨年の三元生物の70%を超える収入は海外から来ており、海外市場の高い税率は会社製品の競争力を大きく低下させ、海外市場のシェアが他の企業に奪われると、エリスリトール業界全体の競争構図は一変するだろうとの見方を示した。
これについて、前述の企業関係者は、エリトリトールは代替不可能ではなく、甘味料企業も独自の新製品を開発してきたため、肝心なのは各企業の製品品質とコスト制御能力にかかっており、EUが関税を課すだけで業界の大シャッフルを引き起こす確率は高くないと述べた。
また、今回のEUのエリスリトールへの課税範囲は、中国原産の純エリスリトールまたは混合後の他の製品の含有量が10%未満のエリスリトール製品であることを明確に規定している。つまり、企業は他の製品とエリスリトールを複合製品にすることができ、EUの反ダンピング税をある程度回避することができる」と同筋はさらに述べた。