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  美国经济过去一年确实在高通胀和高利率的背景下表现不俗,但对于许多美国借款人来说,却并没有感受到好日子的甜蜜……
  今年,对美国经济将陷入衰退的预测大多已经消失了;在官方数据层面,美国雇主们每个月都在看似健康地增加着就业岗位;美国家庭也还在继续花钱消费——因为许多人在美联储于2022年开始采取遏制通胀的激进加息行动之前,就已锁定了超低的抵押贷款利率。
  但是,那些需要借贷的美国人,现在的处境正变得更为岌岌可危。
注:深红线为无抵押消费贷的利息支出总额,浅红为抵押债务

  在美联储过去两年间进行了近十次加息行动后,美国人购房、购车或信用卡借贷的成本,都已达到了数十年来的最高水平。根据美国商务部经济分析局的数据,2023年美国消费者支付的抵押贷款利息总额比上年增长了14%。其他类型的消费债务,如信用卡和汽车贷款的利息则猛增了50%。
  这种局面在今年以来其实并没有任何改观。美联储在6月议息会议的点阵图中仅预计年内将降息一次,尽管在近几周通胀和就业数据放缓后,美联储降息预期在本月已有所升温,但年底前基准利率仍可能将停留在5%的高位附近。
  事实上,许多美国家庭目前已经花光了在疫情刺激阶段积攒的大量现金。虽然过去一年通胀已明显缓解,但这几年来比往常更快的物价上涨速度,已在客观上令美国消费者的负担大幅增加。
  穆迪分析公司的数据显示,目前美国民众超过四分之三的超额储蓄,集中了在收入最高的10%家庭——即年收入24.5万美元或以上的家庭手中。
注:不同收入的人的超额储蓄额

  而越来越多的普通家庭正依赖于信用卡消费,它们正逐月增加了信用卡的借贷规模。
  纽约联储的数据显示,2024年一季度美国信用卡余额已增至了1.1万亿美元,这是有史以来仅次于去年第四季度的第二高水平,与2022年相比增加了约三分之一。根据美国消费者信用报告机构TransUnion的数据,第一季度个人借款人的平均信用卡债务余额超过6000美元,比两年前增加了近四分之一。
  而更为令人忧心的是,这样的增长是在信用卡利率屡创新高的情况下发生的。根据美联储的数据,今年信用卡还款的平均年利率达到了22%左右,这是1996年以来的最高值。相比之下,两年前的平均信用卡利率仅约为15%。
  信用评分较低的借款人或商店信用卡的利率往往会高于平均水平。因而对这些借款人来说,较高的利率会迅速累积出一笔“滚雪球”般的债务。根据Bankrate的数据,在典型的29%年利率下,按平均每张信用卡的贷款余额约6200美元计算,最低月付款将超过200美元。在22%的利率下约为175美元,而在15%的利率下约为140美元。
注:不同年利下的利息和本金示意图

  这已造成越来越多的借款人未能按期还款,尤其是那些那些债台高筑的借款人。美联储的数据显示,第一季度信用卡账户的拖欠率超过了3%,是2011年以来的最高水平。纽约联储的数据显示,在几乎或完全刷爆信用卡的借款人中,约有三分之一的信用卡余额出现拖欠。
注:使用信用卡额度比例不同,拖欠率亦不同,最上面的为基本刷爆的信用卡拖欠率

  对于许多在2022年抵押贷款利率翻番之前没有买房的美国人来说,拥有自己的住房如今也已成为了一个愈发无法难以实现的美梦。潜在的卖家(即那些原本已经拥有房产并考虑出售的人)不愿意放弃他们现有的低利率抵押贷款,因此,他们选择不出售房产,这导致市场上待售房产的库存减少,使房价保持在高位。与此同时,租房者拖欠债务的比例也大幅高于了有房者。
注:自有房、租房者拖欠支付帐单的占比,灰色为租房者,红色为自有房

  越来越多的美国人开始使用“先买后付”服务进行消费。“先买后付”是一种近年来兴起的金融科技贷款产品,通常不会出现在信用报告中。根据Bankrate的数据,超过三分之一的美国人在结账时至少使用过一种“先买后付”服务。
  去年秋天,随着联邦学生贷款减免计划的结束,学生贷款重新开始支付,而一些学生借款人的财务状况比两年前更糟。美国教育部的数据显示,约有40%的学生贷款借款人错过了首次规定的还款时间。
  另外,自疫情导致汽车价格出现历史性上涨以来,越来越多的借款人也已开始无力偿还汽车贷款。穆迪分析公司的数据显示,银行的不良汽车贷款核销额最近达到了2011年以来的最高水平。
  不仅仅是汽车贷款利率持续攀升,汽车购买者的其他费用,如车辆保险费、保养和维修费用也在飙升。
  汽车研究网站Edmunds和Cox Automotive的数据显示,越来越多车贷借款人的欠款已超过了他们的汽车价值,因无力还款引发的车辆收回量也在上升……
注:汽车贷款坏帐的占比,红色为银行,橙色为非银金融机构

  这种种一切,似乎都已令美联储身上背负的降息压力被持续放大。而眼下,身为美联储主席的鲍威尔,又是否已感受到美国借款人的“痛苦”了呢?
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