米株の上昇が続く中、JPモルガン・チェース取引部門は今週木曜日の重量ポンドデータの襲来に伴い、投資家は新たな激動を迎える準備をしなければならないと警告した。
米国は今週木曜日、FRBの後続の金利引き下げの見通しにとって重要な消費者物価指数（CPI）を発表する。JPモルガン・チェース米国市場情報責任者のタイラー（Andrew Tyler）氏は、このデータは米国株の激しい動揺を引き起こす可能性があると述べた。
小摩は4つの可能性のある光景を予行演習した
今年5月、米コアCPIは前月比0.16%上昇し、2021年8月以来の低水準となった。FRB関係者らは、CPIよりも変動の大きい食品やエネルギー成分を取り除くコアCPIが、より良いインフレ指標だと考えている。
JPモルガン・チェースは、米国の6月コアCPIは前月比0.2%上昇すると予測している。この予測に基づいて、テイラーは4つの起こりうるシナリオを推論した：
①米国の6月コアCPIループ比の上昇幅が0.3%を超えると、米国のインフレの巻き返しを意味し、FRBの金利低下の可能性が弱められ、リスク資産の投げ売りを引き起こす可能性があり、スタンダード500指数は1.25%から2.5%下落するだろう――しかし、このような状況が発生する可能性は2.5%にすぎないと考えている。
②もし米コアCPIループ比の上昇幅が0.15%から0.20%の間であれば、これもテイラーチームが最も可能性があると考えている状況である。この状況では、スタンダード500指数は0.5%から1%上昇する見通しだ。
③米国のコアCPIループ比の上昇幅が0.20%から0.25%の間であれば、米国株は最初はマイナス反応を示す可能性があるが、債券利回りの下落は最終的に株式市場を支え、スタンダード500指数の最終的な上昇を0.25%から0.75%に押し上げるだろう。
④最も楽観的な状況は、米国の6月のコアCPI前月比の上昇幅が0.1%以下であり、このような状況は米国株にとって非常に有利であり、7月に早期に金利を下げるよう呼びかけ、スタンダード500指数を1%から1.75%上昇させる可能性もある。
タイラーチームは報告書の中で、「複数のFRB関係者は、9月の金利引き下げが適切だと示唆している…それを考慮して、私たちは戦術的には依然として米株を上昇させているが、自信はやや低下している」と述べた。
「嵐の前の静けさ」
CPI報告書が発表される前に、市場は現在、「嵐の前の静けさ」にある：シカゴ・オプション取引所の変動率指数（VIX）は現在12付近で52週間ぶりの安値に近づいている。通常、VIX指数が20に達すると、トレーダーの懸念が始まります。
過去6カ月間のVIX指数の動向
また、FRBの観察ツールによると、市場はFRBが9月に金利を下げる可能性が約70%と予想している。
タイラー氏は報告書で、「（米コアCPIデータは）再び温度を下げることは市場にとってプラスのシグナルとなり、9月に金利を下げるという声が耳をつんざく可能性がある」と述べた。
また、投資家が注目しなければならない重要な指標の1つは、米国の住宅価格の下落だと述べた。
彼は、「重要な問題は、住宅価格が米国CPIの粘性の重要な源であるため、米国CPIの下落が住宅価格の下落に起因するかどうかだ。もしこのデータが実質的な下落があれば、市場の歓迎を受けるだろうが、これはさらなるインフレの冷え込みを予告している可能性がある」と述べた。