証券時報が7日付で報じたところによると、マッコーリー証券は最新の報告書で、サプライチェーンの調査によると、台積電の多くの顧客がOEM価格の引き上げに同意し、信頼できる製品の供給を交換することで、台積電の粗金利がさらに上昇することになると指摘した。
利益の見通しが年々成長していることを考慮して、マッコーリーは台積電の「大皿より優れている」格付けを維持するほか、台積ラジオ株の目標価格を28%から1280元の新台湾ドルに引き上げ、現在の価格に比べて潜在的な上昇幅は27%を超えた。マッコーリー氏は、人工知能の発展傾向に後押しされて、台積電の需要の視認性は過去平均より優れていると考えている。台積電が顧客の価値を創造するにつれて、同行は会社が価格を高めることができると信じている。
マッコーリー半導体産業アナリストの頼旭璋氏によると、台湾電力の多くの顧客は、安定した信頼性のある供給と引き換えにOEM価格を引き上げることに同意しているため、将来の粗金利は年々上昇するだろうという。
最近、産業チェーンによると、台積電は2025年から最先端の3ナノメートルプロセス技術を値上げする。このうち、AI製品の価格は0%から5%上昇するのではなく、AI製品の価格は5%から10%上昇する。5ナノメートルについても、生産コストの上昇により見積もりを引き上げることが期待されている。
頼旭璋氏の試算によると、台積電の粗金利は2025年に55.1%に上昇する。2026年には59.3%の6割に迫る。今年の粗利率は生産効率の向上で52.6%に上昇した。
AIの長期的な傾向に後押しされ、粗利益率が上昇したことで、台積電2023-2026年の利益年複合成長率（CAGR）は26%に達する。これに基づいて、頼旭璋氏は台積電2024-2026年の1株当たり税引き後純利益（EPS）をそれぞれ5%、2%、1%上方修正した。
また、市場が注目している資本支出について、頼旭璋氏は、先進プロセス、特に3ナノメートルと2ナノメートルへの継続的な投資に基づいて、台積電の2025年、2026年の資本支出予測値を350億ドル、370億ドルに引き上げたと考えている。
頼旭璋氏は、台積電は2024年末までに年間5000錠の2ナノメートル生産能力を完成させ、2027年末までに9万錠に大幅に拡張すると予想している。
現在、世界市場では台積電に対する期待が高く、外資機関は次々と台積電の目標価格を引き上げている。その中で、HSBCは目標価格を1370元新台湾ドル、ゴールドマン・サックス1160元新台湾ドル、シティ1150元新台湾ドル、バークレイズ1096元新台湾ドル、モルガン・スタンレーとモルガン・チェースはいずれも1080元新台湾ドルの目標価格を示した。
29人のアナリストの調査によると、台積電の第2四半期の収入は前年同期比36%増加し、2022年第4四半期以来の最速の伸び率となる。ブルームバーグ業界の研究によると、同社の売上高は市場予想を10%上回り、中国の台湾ウェハOEM業界で業績をリードすると予想されている。
業界関係者は、従来の慣例では、台積電は勝手に値上げ計画を出すことはなく、今回の値上げは市場の需要、生産能力、コスト面の考慮に基づいている可能性があると分析している。大規模な顧客が生産能力を狂ったように予約している背景の下で、台積電の3 nmファミリープロセスの生産能力は持続的に逼迫しており、すでに常態化している。アップル、クアルコム、英偉達、AMDなどの4大工場は大挙して3 nmファミリープロセスの生産能力を停止し、顧客の行列ができ、2026年まで並んだという情報がある。
最近、台積電の時価総額が1兆ドルの大台に迫るにつれ、強気の声が高まっている。複数のウォール街証券会社が先月、人工知能関連の需要が急増し、2025年に可能な値上げ行動が台積電の利益を押し上げるため、台積電の目標価格を引き上げた。
最も楽観的なのはゴールドマン・サックスで、同行は目標価格を19%から1160元に引き上げた。3ナノメートルと5ナノメートルのチップ製造価格が「低桁数パーセント」上昇すると予想されているからだ。JPモルガン・チェースによると、台積電は2024年の収入見通しを引き上げ、資本支出をガイドライン区間のハイエンドに引き上げる可能性もある。同行は2028年までに人工知能が台積電の総売上高に与える貢献率を35%と予想している。シティとモルガン・スタンレーも目標価格を引き上げた。利益の見通しが良いからだ。
金曜日の米国株の終値までに、台積電の米国株は183.99ドルで、0.82%小幅に上昇し、総時価総額は9544億ドル（約6兆9500億元）だった。
業界関係者は、在庫のクリアランスと需要の回復に伴い、下半期のパワー半導体業界の景気も引き続き上昇すると予想している。キャセイパシフィックのクンアン氏も最近発表した研究で、半導体サイクルの底にはすでに現われており、在庫は合理的な水位に戻っており、各製品の価格は今年第1四半期から大幅に上昇していると明らかにした。値上げ品目は部品からウエハOEMまで徐々に拡散し、同時に台積電、華虹などの主要な工場の価格は安定しており、稼働率は80%以上である。
先進的なパッケージにとって、将来の集積回路製造の重要な発展方向となっている。ムーアの法則の発展が減速している背景の下で、先進的なパッケージは革新的なパッケージ手段を通じてチップのより緊密な集積を実現し、電気接続を最適化し、人工知能、高性能計算などの技術発展のチップ性能に対する要求を満たした。
西部証券によると、先進的なパッケージには4つの要素があり、Bumping、RDL、Wafer、TSVは、いずれかの技術を備えていれば先進的なパッケージとみなされる。先進的なパッケージの生産拡大は本土の設備メーカーに発展のチャンスをもたらした。
毎日経済新聞総合証券時報、情報公開