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2024년 7월 5일, 미국 노동부는 2024년 6월 미국 비농업 데이터를 발표했다: 신규 비농업 고용은 20만 6천 명, 예상 19만 0명, 전치는 27만 2천 명에서 21만 8천 명으로 하향 조정되었다;실업률 4.1%, 예상 4.0%, 전치 4.0%,평균 시급은 전년 동기 대비 3.9%, 예상치는 3.9%, 전치는 4.1% 상승했다.
핵심 관점:
6월 미국의 실업률이 한층 더 상승하고 로임이 동기대비 성장속도가 둔화되여 취업시장의 냉각을 가리켰다.한편, 신규 취업을 보면 6월 비농업 취업인구는 20만6000명 증가해 전치 증가인 21만8000명보다 낮았고, 소매업, 레저 및 호텔업, 전문 및 상업서비스업이 주요 걸림돌이었다.한편, 실업률 상승과 임금의 전년 동기 대비 증가율은 하락하여 미국 고용시장의 냉각 추세를 다시 부각시켰는데, 그 중 실업률은 종전 4.0% 에서 4.1% 로, 임금의 전년 동기 대비 증가율은 종전 +4.1% 에서 +3.9% 로 둔화되었다.
6월 실업률이 예상을 뛰어넘어 4.1% 로 상승하면 미국 고용시장은 악화를 가속화할 것인가.우리는 최근 일련의 수치가 미국경제가 둔화되였음에도 불구하고 2024년에 미국의 재정은 여전히 느슨하여 경제를 지탱하기에 충분하며 미국경제의 쇠퇴를 초래하지 않을것이며 미국의 취업시장이 급격히 악화되지 않을것이라고 인정한다.또한 대선 관점에서 볼 때, 선거 상황이 압력을 받는 상황에서 바이든 행정부의'고용 안정'동력이 증가하는데, 우리는 바이든이 재정을 통해 정부 측 고용을 견인하거나 통계 수단을 통해 올해 미국 실업률이 크게 상승하지 않고 고용을 상대적으로 안정된 수준으로 유지할 수 있도록 하는 경향이 있다.
신규 비농업 취업 하락, 소매업, 레저 및 호텔업, 전문 및 상업 서비스업이 주요 걸림돌
(1) 레저호텔업: 소매업 신규고용 -0.9만명 (전치 +0.7만명), 레저와 호텔업 +0.7만명 (전치 +2만2000명) 으로 소비가 추워진 것으로 나타났다.(2) 전문 및 상업 서비스: 신규 고용 -1만7000명 (전치 +3만1000명), 그중 행정 및 지원 서비스 신규 고용 -4만4000명 (전치 -0만9000명), 취업 서비스 신규 고용 -4만6000명 (전치 -2만9000명);(3) 건설업: 신규고용 + 2만 7000명, 전치의 + 1만 6000명보다 높아 6월 취업수치의 하이라이트이다.
노동참여율 반등, 실업률 시장 예상보다 높아
2024년 6월 노동참여율은 전월 대비 0.1% 포인트 상승해 25~34세로 대표되는 중청년층의 취업 의지가 반등했다.실업자별로는 6월 실업자가 16만2천명 증가해 전달의 15만7천명을 웃돌면서 실업률이 예상을 뛰어넘어 4.1%로 치솟았다. 또 6월 U6 실업률 (=(실업총인원+경제적 이유로 아르바이트 선택자) /노동력수) 은 5월 7.4% 로 올해 들어 최고치를 기록해 아르바이트 시장 실업률이 고공행진하고 있음을 보여줬다.
6월 실업률이 더욱 상승하고 로임이 동기대비 성장속도가 하락한것을 고려할 때 서비스업의 통화팽창이 완화될수 있으며 미국련방공화국의 9월 금리인하확률이 제고될수 있다
우리는 한편으로 6월 실업률이 4.1% 로 더 높아져 미국 고용시장의 경쟁이 심화되고 있음을 보여준다고 보고 있다. 5월 FOMC 회의에서 파월 의장은 노동시장의'예상치 못한'악화가 조기 금리 인하로 이어질 수 있다고 밝힌 바 있다.한편, 미국 서비스업 PMI, 민간기업 ADP 취업자 수 하락, 전년 동기 대비 임금 증가율 둔화 등을 종합하면 9월 금리 인하 확률이 높아졌다.
CME Fedwatch 도구에 따르면 6월 비농업 데이터 발표 후 시장은 올해 첫 금리 인하 시점을 9월로 예상하고 있다. 금리 인하 확률은 71.8% 로 전 거래일의 68.4% 보다 높다. 연내 두 차례, 두 번째는 12월, 확률은 47.8% 다.
위험 제시: 미국 경제가 예상을 뛰어넘어 하락하고,지정학적 상황이 예상을 뛰어넘어 변화하다.