미국 동부시간으로 6월 27일 21시, 올해 81세의 미국 대통령 바이든과 78세의 전 대통령 트럼프는 애틀랜타에서 2024년 대통령선거 첫 변론을 진행했다.토론이 끝난 후 주최 측의 여론 조사에 따르면 트럼프는 67% 대 33% 의 지지율로 토론에서 승리했다.
예측기관 프리딕트 (Predictlt) 의 즉각적인 베팅 자료에 따르면 트럼프가 11월 대선에서 승리할 확률은 토론 전 53% 에서 60% 로 높아진 반면 바이든의 승률은 하락하고 있다.또 다른 예측기관인 폴리마켓에 따르면 트럼프의 승률은 65% 로 한때 68% 의 사상 최고치를 기록하며 바이든을 훨씬 앞질렀다.이 영향으로 미국 주식시장에서는 트럼프 당선의 수혜가 예상되는 카드사와 의료보험 섹터가 상승하고 재생에너지주 등이 하락했다.
시장은 항상 불확실성을 좋아하지 않지만 대선은 종종 불확실성을 가져옵니다.그러나 거래의 격렬한 파동을 통해 수익을 실현하기를 좋아하는 일부 헤지펀드에 대해 트럼프의 일시적인 선두는 그들이 기뻐하는 것이다. 왜냐하면 트럼프의 즉흥적인 스타일과 종잡을 수 없는 정책 입장은 종종 시장 파동을 낳고 끌어올리기 때문이다.이와 동시에 대선이 계속 추진되고 더욱 기세드높은 변론시기에 진입함에 따라 시장도 분분히 대선이 시장에 미치는 영향에 대한 예단을 내놓고 대선결과에 대해 가격을 계산하기 시작했다.
거래 변동성 기관 선호
싱가포르 헤지펀드 Blue Edge Advisors 포트폴리오 매니저 인 Calvin Yeoh는 시장 변동성이 기관에 거래 변동성의 기회를 주기 때문에 트럼프의 예측 불가능성을 선호한다고 밝혔다.바이든의 집권 기간 동안 시장도 인플레이션 급등, 러시아-우크라이나 충돌, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상 등 중대한 충격을 겪었지만 바이든은 전통적인 정책 소통 방식을 선호했고 트럼프는 소셜미디어를 통해 대중과 직접 소통해 시장에 더 많은 즉각적인 반응을 보였다.
골드만삭스 애널리스트 오스카르 오스트루드 (Oscar Ostlund) 는 골드만삭스 옵션 시장이 보통 대선 3개월 전부터 가격을 책정하고 있다며"아직 이 단계에 완전히 진입하지는 않았지만 시장 변동성은 곧 상승할 것으로 예상되며 시장은 선거가 시장에 미치는 잠재적 영향을 예의주시해야 한다"고 말했다."
자금관리회사 롱테일알파의 창업자 바하샐리 (Vineer Bhansali) 는"시장은 트럼프가 가져올 수 있는 불안에 대해 이미 준비가 돼 있다"며"트럼프가 승리해 시장 변동성이 줄어든다면 오히려 예상치 못한 일이 될 것"이라고 말했다.
심지어 일부 장기 투자자들도 트럼프의 정책 변화가 새로운 투자 기회를 창출할 것으로 예상하고 있다.투자 관리 회사 인 Brandywine Global Investment Management 포트폴리오 매니저 인 Carol Lye는 트럼프가 국경 장벽 건설을 약속하여 멕시코 페소가 폭락했지만 그 후 빠르게 반등했다고 예를 들었다.
또한 예를 들어, 트럼프의 이전 재임 기간 동안 트럼프의 발언과 소셜 미디어 게시물은 종종 단기적인 시장의 격렬한 파동을 일으켜 이러한 거래자들에게 풍부한 거래 기회를 제공했다.트럼프의 2016년 뜻밖의 승리는 채권시장에 격렬한 충격을 주었다. 시장은 트럼프의 감세 계획이 경제에 활력을 불어넣어 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 금리 인상을 가속화할 것으로 예상하고 있다.이 예상은 10년 만기 미국 국채 수익률을 그해 12월 1% 포인트 가까이 크게 치솟게 했다.이어 2017년 트럼프는 푸에르토리코가 허리케인 피해 이후 채무를 면제해야 한다고 제안했고, 이 발언은 푸에르토리코 채권 가격을 급락시켰다.그리고 시장이 채무 문제가 법원에서 처리될 것이라는 것을 깨닫자 포르토리코 채권 가격은 다시 빠르게 반등했다.2019년 8월 트럼프의 무역 문제 발언은 한때 미국 주식의 격렬한 파동을 불러일으켰고, S & P500 지수는 그 달 거래일 동안 여러 차례 1% 가 넘는 하루 등락을 보였다.
이번에는 트럼프의 정책 입장과 선거 공약이 다시 한 번 기관의 관심사로 떠올랐다.트럼프와 공화당은 2017년 시행된 감세 연장을 추진할 것임을 분명히 했고, 바이든과 민주당은 적어도 일부 감세 정책을 연장하고 싶다는 뜻을 밝힐 것으로 예상된다.트럼프는 또 불법 이민자를 추방하고 무역 정책에 대한 강경한 입장을 내놓기 위해 더 적극적인 조치를 취할 것으로 예상된다.이러한 조치는 또한 미국의 인플레이션에 다시 상승 압력을 가하여 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하에 대한 시장의 기대에 영향을 줄 수 있다.또한 트럼프의 일부 비공식 고문들은 트럼프와 선거캠프의 명확한 지지를 얻지 못했지만 시장은 개혁이 연준을 정치적 압력에 직면하게 하고 연준의 정상적인 금리 인하 과정에 영향을 미쳐 연준이 파급될 수 있다고 우려하며 연준에 대한 개혁 아이디어를 제시했다.
시장은 대선을 위해 가격을 정하기 시작했다
1차 변론 당일, 미국 주식 3대 주 지수가 집단적으로 상승하여 S & P500 지수는 이미 400거래일 가까이 2% 이상 하락하지 않았으나, 오스트루드는 이런 상황이 곧 바뀔 수 있으며, 선거 위험은 이미 금융시장으로 확산되기 시작했다고 주장했다.전 세계 800명의 기관투자자를 조사한 뒤 골드만삭스는 공화당이든 민주당이든 미국 정부가 행정부의 지출 자유도를 늘리는 것은 채권시장에 부정적인 요소가 아닐 수 없다고 분석했다.트럼프가 승리하면 분열된 하원이든 통일된 정부든 시장은 연준이 더욱 비둘기파적인 정책을 취할 수 있다는 것을 의미할 수 있기 때문에 미국 주식에 유리할 것으로 보고 있다.투자자들은 대체로 민주당의 승리가 달러화에 불리하게 작용해 달러화 가치 하락을 초래할 수 있다고 보고 있다.
골드만삭스 스타 미국 주식 전략가 윌슨 (Dominic Wilson) 도 선거 미리 보기 보고서에서 미국 대통령과 의회의 4가지 주요 선거 상황이 시장에 미칠 수 있는 영향을 상세히 분석했다.이 네 가지 시나리오는'공화당 싹쓸이','민주당 싹쓸이','트럼프 정부 분열','바이든 정부 분열'이다."공화당이 휩쓸고 있는"상황하에서 공화당정부는 곧 만기가 도래하는 감세조치를 지속할수 있으며 기업감세를 진일보 실시할수 있으며 미국주식은 온건하게 상승하고 미국채무수익률은 상승하며 무역가중딸라는 평가절상될수 있다."민주당이 휩쓸고 있는"상황에서 민주당 정부는 더 큰 재정 부양책을 실시하여 미국 채무 수익률을 끌어올릴 것으로 예상되며, 미국 주식은 따라서 적당히 하락하고 달러는 적당히 평가절하될 것이다.'트럼프 정부 분열'상황에서 잠재적 관세와 재정 긴축은 미국 주식과 미국 채권에 동시에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 미국 주식은 적당히 하향할 것이며, 미국 채권의 수익률은 약간 상승하고, 달러는 현저하게 평가절상될 것이다."바이든 행정부의 분열"상황에서 새로운 관세의 감면 폭은 예상보다 작아 미국 주식에 상향 모멘텀을 가져다 주고 미국 채무 수익률을 끌어올릴 수 있으며 달러는 약세를 보일 것으로 예상된다.여하튼 윌슨은 재정확장과 관세증가위험에 직면하여 투자자들은 미국주식전망에 대해 경각성을 유지해야 한다고 말했다.
미국 주식뿐만 아니라 미국 채권의 수익률도 네 가지 상황에서 거의 모두 상향 조정되는 경향이 있다. 즉 미국 채권은 계속 매도를 당할 위험이 있다.분석회사 Barrenjoey의 수석 금리 전략가 인 Andrew Lilley는 첫 번째 변론 후 트럼프의 지지율이 앞섰으며 미국 주식에 좋은 것인지 나쁜 것인지는 아직 논란이 있지만 미국 채권 시장에는 미국 채권 수익률이 상승 할 것이라는 영향이 더 확실하다고 말했다.사실 첫 변론 이후 미국 채권의 수익률은 시종 상승하고 있다.바클레이즈 은행은 또 트럼프가'인플레이션 폭탄'이라는 점을 고려해 투자자들이 인플레이션보호채권 (TIPS) 을 다시 매입해야 한다고 제시했다. 트럼프가 당선되면 5년 만기 TIPS가 일반 5년 만기 미국 채권을 이길 것이며 둘 사이의 금리 차가 확대될 것이라고 이 은행은 말했다.앞서'인플레이션 폭탄'이라는 호칭은 앞서 16명의 노상 경제학상 수상자들의 연판장에서 나왔다.
스마트 결제 회사 Corpay의 수석 시장 전략가 인 Karl Schamotta는 환율 측면에서 위험을 제시합니다.그는 트럼프의 승률이 상승하면서 유로화, 캐나다 달러, 멕시코 페소를 포함한 미국과의 무역에 민감한 통화가 평가절하되기 시작했다고 주장했다.