容貌値経済がますます繁栄している現在、「インターネット医療プラットフォーム第1株」の新酸素（SY.US）は自ら「美」を難しくし、「強顔笑」の気まずい思いをしているようで、米東時間6月21日の終値に伴い、同社の株価は1.04ドルにロックされた。2023年初めに会社が3ドルの株価の「高値」に触れて以来、全体的に下落傾向にある。株価が下落したことからも、投資家の会社に対する姿勢が変わったことがうかがえる。このような状況をもたらした原因は、業績やビジネスモデルの新しい動態とは区別できないかもしれない。
財務報告書によると、酸素2024年第1四半期の売上高は3億1800万元で、前年同期の3億1000万元から3%増加し、前期の3億9000万元から19%減少した。酸素の今年第1四半期の純損失は2019万元で、前年同期の純損失は1111万元だった。
それ以外にも、新酸素の業務データにおける四半期のアクティブユーザー数、登録医療機関数はいずれも四半期ごとに下落しており、この「取り引きビジネス」はますますやりにくくなっているように見える。新酸素医療美はなぜ「酸欠」の局面をもたらしたのか。未来はどのようにして「美しさ」を取り戻すことができますか？
6会計年度純利益の和が億を超えたばかり
毛利が高く、景色が良いことで知られているメディカルコースでは、新酸素の成績表は投資家の前では「手が出せない」ように見える。
2019年以来の年報を見ると、酸素の全体的な業績は極めて不安定で、売上高は増加したり下がったりして、純利益はさらに損益のバランスラインにもがいている。
2019年から2023年までの売上高はそれぞれ11億5200万元、12億9500万元、16億9200万元、12億5800万元、14億9800万元で、それぞれ前年同期比86.58%、12.45%、30.69%、25.68%、19.09%変動した。
純利益の表れは、さらに不思議な感じがします。同期、新酸素の純利益はそれぞれ1.77億元、487.70万元、−3763.60万元、−6610.70万元、2594.40万元だった。合計すると、6会計年度の純利益の合計は小さな目標よりも多い。酸素のこの「取り引きビジネス」はますますやりにくくなっているようだ。
マス財経は公開データに基づいて整理されている。
同時に、近年、新酸素経営陣は頻繁に「換血」し、COOの劉逍氏、CMO胡冠中氏、CFO于敏氏、CTO李学健氏など多くの役員が相次いで個人的な原因で退職し、経営陣の変動は市場が会社経営の安定性に対してさらに懸念を抱かせていることは間違いない。容姿値の不安を頻繁に作り出すニュー酸素自身も異常な焦りを見せている。新しい酸素の発展過程を見渡すと、その核心競争力はどこにあるのだろうか。医療大手の増加に伴い、この業界ではどのくらいのケーキを分けることができるのだろうか。再購入率の天井をどう破るかは、酸素の将来を考える重要な問題だ。
産業インターネットを変革し、何色になるのか。
インターネットはビジネスの必須の場所として、新しい酸素は流量の重要性をよく知っている。「医美コミュニティ+電子商取引モデル」プラットフォームとして、新しい酸素は医美界の「小紅書+大衆コメント」の結合体と呼ばれている。業者側と消費者側を結ぶ巨大な流量入口と、医美インターネット化された光鮮コートによって、経緯中国、鼎暉投資、誠実資本などの資本保有を獲得したことがある。
資本加持の下、2019年5月、「インターネット医美第一株」の環を突いて米株に上陸し、上場後短線は一時22.8ドルの高値に触れた。しかし、「上場はピーク」となり、その後も下落が続き、現在の時価総額は1億1000万ドルで、上場時より9割下落している。
急落に対し、同社は2級市場を安定させるため、今年3月22日から2500万ドル未満の株式を買い戻し、公告日の終値の約25%を占めたと発表し、今年4月12日に0.078ドル/普通株（0.06ドル/株）を配当し、配当総額は約600万ドルだったと発表した。
また、新酸素会長兼CEOの金星氏は、医美電子商取引プラットフォームから産業インターネットプラットフォームへの転換、そして新酸素優享、新酸素快享、新酸素専享の3つの革新的な業務を正式に発表し、医美機構、医美メーカー、医美医師を全方位に賦与した。
医美業界の中で上流市場は往々にして技術障壁が高く、それによって利益能力が強いが、下流は増量市場からストック市場に転換し、競争はますます白熱化しており、今回の酸素の転換は業界環境に迫られているのかもしれない。
しかし、上流を目指す新酸素の2023年の研究開発費は2億3500万元で、2022年の2億3500万元から前年同期比13.43%減少した。会社のこの転換が成功するかどうかはさておき、将来的には市場競争が激化し、供給が増加し続けるにつれて、医美コースの上流配当も思ったほど「美」ではないかもしれない。
この目標は「大きい」ように聞こえるが、新酸素がどのように産業インターネットを構築するのか、産業インターネットのモデルチェンジが新酸素の向上を後押しするのか、さらに観察する必要がある。
ユーザーは「脱出」しており、マーケティングの成長は徐々に機能しなくなっている
業務側データを見ると、新酸素のコア業務運営は楽観的ではないか。2023年には、第1四半期、第2四半期、第3四半期、第4四半期のMAUはそれぞれ340万、300万、310万、270万であり、このデータは最高時には一時1000万に達した。
潜在ユーザーが少なくなると、お金をかけたい業者が下がり、有料医療機関の数も下がっている。業者の意思はデータに表れている方が現実的だ。2023年第4四半期、プラットフォーム情報サービスを注文した医療サービスプロバイダの数は1289社で、2022年同期の1489社に比べて、依然として200社少ない。
過去数年間、ニュー酸素はすでにいくつかの顧客獲得に関する探索を行ってきた。例えば、医師MCNを作り、ネットレッドを作り、ネットレッドで荷物を分け合う方法で普及させ、またそれらはARに入り、顔型テストソフトを作り、無料体験イベントを発売し、新メディアマトリックスでマーケティングするなど。
しかし、マーケティング投入は依然として最も主要な集客方法である。新酸素の2019-2023年の販売費はそれぞれ4.70億元、7.26億元、7.92億元、4.72億元、5.2億元で、同期の販売費が総売上高に占める割合はそれぞれ40.8%、56.06%、46.8%、37.52%、34.71%だった。
報告書によると、2025年までに中国の医療・美容市場は3519億元、2030年に6535億元に達する見込みで、2025年から2030年までの年複合成長率は13.2%と予想されている。
データを見ると、医美業界のその後の発展の見通しは巨大だが、魅力的なケーキにはスプーンを分けたい資本家が欠かせず、業界の競争もますます激しくなっている。
現在、新酸素は美唄、更美、悦美などの本業界の競争者の挟撃に直面するだけでなく、バイト、アリ、美団、京東などの大企業の国境を越えた競争を含む他の業界の大物にも直面している。
アリ、美団などのインターネットプラットフォームの入局に伴い、外食、支払いなどの高周波業務を導入口とし、医美などの高毛利プロジェクトに導入され、新酸素自身の流量優位性の欠如の弊害が浮き彫りになった。医美がインターネットの大工場たちの新たな戦場となり、天井に達した先住民の酸素が流れているのを見て、物語はどのくらい話せるだろうか。