지난주 다우지수는 6월 이후 부진을 씻고 인공지능 총수인 엔비디아가 시가총액 순위에 오른 뒤 주가 파동이 과학기술 분야를 연루시켰을 뿐 아니라 업계 전망과 평가 합리성에 대한 외부의 평가도 불러일으켰고 일부 자금도 이익을 얻으려는 의지를 보였다.
앞으로 일주일간 마이크론과학기술재보와 개인소비지출 (PCE) 수치가 발표됨에 따라 시장파동률위험은 여전히 홀시할수 없다.
9월 금리 인하 우려 여전히 남아 있다
지난주 미국이 발표한 주요 경제 수치는 희비가 엇갈렸다.소비지출의 중요한 풍향계로서 미국 전역의 5월 소매액은 0.1% 증가하는데 그쳤고 4월에는 수치가 마이너스로 수정되여 미국민중들이 지속적인 통화팽창과 고금리의 영향을 느끼고 가정으로 하여금 필수품을 우선시하게 했으며 자유지배할수 있는 지출을 삭감하게 했다.
중요한 전망지표로서 5월 상담회는 경제지수를 101.2로 앞질러 3개월 연속 하락했는데, 주로 신규 수주 감소, 향후 상업상황에 대한 소비자 약세 및 건축 허가증 하락에 따른 것이다.공급 호조로 집값과 모기지 금리가 고공행진을 하면서 이달 들어 부동산 시장 수치가 지속적으로 압력을 받고 있다.
그러나 6월 S & P 글로벌 구매관리자지수 (PMI) 의 큰 폭의 반등은 2분기 말 상업활동 회복세를 암시할 수 있다.이달 종합 PMI는 26개월 만에 최고치로 치솟았고, 동시에 기업은 물가 압력이 다소 완화되었다고 보고하여 경제 연착륙의 희망이 되살아났다.
옥스퍼드 경제연구원의 수석 이코노미스트인 밥 슈워츠 (Bob Schwartz) 는 제일재경 기자와의 인터뷰에서"미국 경제 전반은 여전히 근성을 유지하고 있다"며"소매액의 변동 방향으로 실제 소비자 지출은 2분기에 점차 둔화될 것으로 전망되는 데 비해 서비스업 지출은 양호한 성장세를 유지하고 있다"고 말했다.
중장기 미국 채권의 수익률이 좁은 폭으로 변동하면서 금리 전망과 밀접한 관련이 있는 2년 만기 미국 채권과 기준 10년 만기 미국 채권은 지난 한 주 동안 5포인트 가까이 상승했다.연방기금 금리 선물에 따르면 연준의 9월 금리 인하 확률은 60% 안팎을 맴돌고 있으며 시장은 여전히 연내 두 차례 금리 인하 전망을 관망하고 있다.캐나다 임페리얼 뱅크 (CIBC) 와 캐피털 매크로는 지난주 보고서를 통해 연준이 9월에 완화 주기를 시작할 수 있다고 전망했다.
연준 관리들도 지난주 연설에서 데이터 의존에 기반한 정책 입장을 자주 강조했다.쿠글러 연준 이사는 연방공개시장위원회(FOMC)가 2024년 후반에 금리를 인하할 가능성이 있지만, 그전까지는 인플레이션 개선이 계속되고 있다는 추가 증거가 필요하다고 말했다.발킨 리치먼드 연은 의장은 새로운 데이터에 기반한 정책 결정에 개방적이라고 밝혔다.
슈워츠는 제일재경에 대해 반인플레이션 추세가 정상 궤도에 복귀한 것으로 보이며 곧 발표될 5월 PCE 수치가 매우 관건이 될 것이라고 말했다.그는 지표가 그동안 소비자물가지수 (CPI) 의 성과를 이어가는 데다 9월 회의 전 여러 물가보고서가 뒷받침된다면 금리 인하는 큰 확률의 사건이 될 것이라고 내다봤다.그러나 슈워츠는 노동시장의 흐름이 관건적인 영향 요인이 될 것이라고 강조했다.
자금 이탈은 변동성 위험에 주목한다
지난주 미국 주식의 시장 스타일은 다소 변화했다. 주기성 종목을 대표로 하는 다우지수는 최근 두 달 동안 가장 큰 주간 상승폭을 기록했고, 인공지능 열풍 배후의 과학기술주는 상승하고 하락하는 추세를 보였다.
5월이래 새로운 시세는 주로 엔비디아와 관련 과학기술권중주에 의해 추진되였다.미국 은행의 최신 펀드매니저 조사에 따르면 다과학기술주의 거래는 이미 련속 15개월째 가장 붐비는 거래의 지위를 유지했다.
그러나 엔비디아가 세계 시가총액 순위에 오른 후 회사의 주가는 이틀 동안 2000억 달러 이상 증발했고, 엔비디아 CEO 황인훈 등 임원들의 감소, 평가의 합리성에 대한 외부의 의혹, 옵션 만기 인도 등이 주가 파동을 심화시켰으며, 관련 종목들이 매도 압력에 직면하게 되었다.
John Hancock investment Management의 공동 수석 투자 전략가 인 에밀리 롤랜드 (Emily Roland) 는"기술주가 계속 초점이 되고 있다.어느 주식이 시장에서 그렇게 영향력이 있는지 기억나지 않는다. 이것 (엔비디아) 은 정말 시장의 흐름을 결정하는 핵심 추진력이다."인공지능이 추진하는 반등이 한계에 도달했는지는 아직 분명하지 않지만, 그는 생각한다.시장을 좌지우지할 만한 규모의 엔비디아도 상승세가 둔화되고 있을 조짐이다.
자금 흐름은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 정책의 불확실성으로 투자자들이 위험을 피하는 것을 선택하게 된 것을 보여준다.렌교소 (LSEG) 가 제일재경 기자에게 제공한 자료에 따르면 전주 215억4000만달러를 매도한 데 이어 지난주 미국 주식 펀드는 83억7000만달러를 감액했다. 이 중 대형 주식 펀드의 순유출은 48억8000만달러에 달했다.이와 함께 통화기금의 순매도액이 210억 달러에 달해 위험 선호도가 다소 냉각된 것으로 나타났다.
가신재테크는 시장전망에서 다음과 같이 썼다. 과학기술주 기술지표의 악화는 최근의 상승폭이 일부 고정되여야 한다는것을 암시한다.엔비디아의 조정 뒤에는 상대적 강약 지표인 RSI가 심각한 과매수 구간에 도달한 뒤 주가가 하루 동안 7% 의 큰 충격을 받았다.물론 지금 과학기술상승세가 결속되였는가를 판단하는것은 아직 시기상조이지만 일부 요소는 촉매제로 될수 있다. 례를 들면 투자자의 신심이 동요되고 추격하여 매입한 자금이 손실을 중지하기로 선택한다.
가신재테크는 앞으로 일주일간의 관전 포인트는 과학기술주 조정이 끝났는지, 계속 약세를 보이면 시장의 다른 부진한 분야로 자금이 움직일지, 최근 에너지와 금융 분야에 자금이 개입될 신호가 있는지에 있다고 진단했다.보고서는 마이크론테크놀로지의 실적이 인공지능 열풍의 권토중래 여부를 결정할 것으로 예상되며, 인플레이션 지표인 PCE의 표현도 시장의 위험 선호에 영향을 미칠 것이며, 변동성은 여전히 잠재적인 압력이라고 밝혔다.