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美东时间5月14日,盘前公布的美国4月PPI数据超预期,促使市场下调对美联储今年降息的押注。根据美国劳工部劳工统计局报告,经季节性调整后,生产者价格指数(PPI)在4月份按月上涨了0.5%,高于道琼斯公司估计的0.3%。
PPI超预期,降息预期延后
该报告同时显示,3月份的PPI从最初报告的增长了0.2%,现修正为下降了0.1%。在未经调整的基础上,在截至4月份的12个月中,生产者价格指数增加了2.2%,高于3月份向下修正后1.8%的增幅,这也是该指数自截至2023年4月同比上升2.3%以来的最大增幅。核心PPI通胀率为2.4%,为2023年8月以来的最大年度涨幅。
剔除波动幅度较大的食品和能源的4月核心PPI同比增2.4%,略高于预期值2.3%,与前值一致;核心PPI环比则由3月的0.2%增长至0.5%,超出预期的0.2%。
超预期的PPI数据,引发了市场对美国通胀顽固的担忧。交易员下调了美联储降息预期。
据CME“美联储观察”,美联储6月维持利率不变的概率为96.7%,降息25个基点的概率为3.3%;美联储到8月维持利率不变的概率为72.7%,累计降息25个基点的概率为26.4%,累计降息50个基点的概率为0.8%。
鲍威尔发声
美联储主席鲍威尔发表讲话称,今天的PPI是一份“喜忧参半”的报告,“我不会说PPI数据很火爆,它有点复杂。”鲍威尔称,后疫情时代的经济让所有人感到意外,他能够理解人们对高物价的不满。谈及美国的财政问题,鲍威尔承认“财政政策正走在不可持续的道路上,必须尽早处理巨额赤字。”
鲍威尔表示,美联储需要保持耐心,等待更多证据表明高利率正在抑制通胀,从而使利率在更长时间内保持在高位的必要性加倍。鲍威尔预计通胀率将按月下降,但第一季度的物价数据削弱了他的信心。美国第一季度在通胀方面缺乏进一步的进展是值得注意的。美联储没有认为抗击通胀这是一条平坦的道路,但最近的数据比任何人预期的都要高。这告诉人们需要保持耐心,让限制性政策发挥作用。
鲍威尔强调,美联储的下一步行动不太可能是加息,美联储更有可能将政策利率维持在现有水平。“我说过,根据我们掌握的数据,我认为我们采取的下一步行动不太可能是加息。”
值得注意的是,华尔街更关注的重磅数据将在今晚出炉,美国劳工部将公布4月份的CPI数据,将为市场提供判断美联储降息时机的新线索。
大摩仍预期美联储今年将降息3次
值得一提的是,摩根士丹利在最新的报告中喊出“降温”的口号,其预计核心CPI环比为0.29%,同比增速为3.6%;整体CPI环比为0.37%,同比增幅为3.4%,均较前值放缓。
大摩强调,4月核心CPI通胀回落,主要原因是服务业通胀走弱,预计汽车保险通胀将走弱,租金通缩将持续,医疗保健价格也将走低,并指出下半年服务通胀将加速下滑。
大摩指出,劳动力市场降温和新租赁数据疲弱表明,租金通胀进一步放缓,其模型显示更快的租金通胀放缓可能在2024年下半年到来。
基于通胀降温的预期,大摩仍看好美联储今年将降息3次的前景,但第一次降息从7月推迟到9月,随后将在11月和12月再降息两次。随着通胀持续朝着2%目标迈进,预计到2025年中期再降息四次,联邦基金利率目标区间将达到3.625%。
本文综合券商中国、中国基金报、财联社
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