4月26日、香港株は序盤に急速に上昇し、恒指の上昇幅は1.6%に拡大し、恒生科学技術指数は2.68%上昇し、エネルギー、科学技術、証券会社株が強くなった。そのうち、新東方（9901.HK）は3.62%から64.45香港ドル、東方オーディション（1797.HK）は4.26%から16.64香港ドル上昇した。
昨日の米株の終値は、好未来（TAL.N）が13.35ドル、8.89%上昇し、時価総額は85.24億ドル、新東方（EDU.N）は79.64ドルを受け取り、3.32%上昇し、時価総額は131.81億ドルだった。情報面では、好未来は25日、2024年2月29日現在の2024会計年度第4四半期と通期の監査を受けていない財務報告書を発表した。
財報によると、2024年2月29日現在の財年、好未来の売上高は14億9000万ドルで、前年同期比11億ドルで前年同期比46.2%増加した。経営損失は0.69億ドルで、前年同期比23.7%減少した。非米国会計基準の営業利益（株式インセンティブ費用を考慮しない）は0.196億ドル、前年同期は0.18億ドル、好未来に帰属する純損失は357.3万ドルで、前年同期は1.36億ドルだった。
このうち、2024年2月29日の第4四半期までの好未来売上高は4億3000万ドルで、前年同期の2億6900万ドルから59.7%増加した。営業損失は0.11億ドル、前年同期は0.44億ドルで、前年同期比75.1%減少した。非米国会計基準の営業利益（株式インセンティブ費用を考慮しない）は944万ドル、前年同期は0.18億ドル、好未来に帰属する純利益は0.28億ドルで、前年同期の好未来に帰属する純損失は0.39億ドルだった。
具体的な業績表現では、交銀の国際統計データによると、学習サービスの面では、同四半期の好未来素質教育収入は総収入の40%を超え、主に培優線の下で高2桁の成長の恩恵を受け、線の下の教学点の拡張速度は機構の予想より速い、高校の収入は前年同期より加速し、収入に占める割合は20%近くに達した。次にコンテンツソリューションの分野では、成長は主に学習机の販売に牽引されている。第4四半期の好未来学習機の販売台数は約10万台で、これまで予想されていた8万台より良く、そのうち新型が50%超を占め、単価が40%上昇したことは、会社の収入が市場予想を上回った主な要素の一つである。
「ダブルマイナス」政策後、教育会社はすべて業務調整を行った。今の良い未来と新しい東方も異なる発展方向を示している。東呉証券上場会社業界の呉力草首席によると、好未来と新東方は業務、管理メカニズム、発展戦略から見ても、非常に大きな差がある。
財務パフォーマンスでは、「ダブルマイナス」政策後、最新の四半期売上高データを見ると、新東方の売上高は12億7000万ドル、好未来の売上高は4億3000万ドルだった。年度売上高は、新東方が「ダブルマイナス」政策後に42億ドルから30億ドル前後に落ち込んだ。良い未来は2021年度に新東方の収入に近いが、2023年には収入が10億ドル前後に落ち込んだ。
具体的な影響要因について、呉力草氏は、東方オーディションは新東方での売上高の約20%を占めており、影響が多いのは新東方自身の教育業務の回復だと述べた。財報によると、「ダブルマイナス」政策後、新東方の財務開示方式は「海外留学及びコンサルティング業務」の業務名称に変更され、収入の約20%を占めた。第2部は高校を中心とした学生研修で、割合も約20%を占めている。次に、成長率が速く、20%以上を占める素質系コース。最後に電子商取引の東方オーディションを生中継する。
好未来は疫病と「ダブルマイナス」の後、特に明確な最新の開示方法はなく、好未来CFOの彭壮壮壮氏が財報電話会で2025年の戦略共有に対して述べたように、会社は引き続き成熟した業務をさらに改善し、オンライン学習製品とサービスの質の高い基準を堅持し続け、各種学習サービスプロジェクトは新財年において最大の収入源になると予想されるとともに、会社は人工知能に投資し続ける。
異なる経路の発展原因の分析では、呉力草氏は、教育政策は業界に教育をさせないのではなく、幼昇小、小昇初の業務に対して厳しく監督管理していると述べた。好未来財報では具体的な細分化業務の開示は行われていないが、調査研究と試算を通じて、疫病発生前、新東方のこの部分の業務の割合は20%未満で、その他の高校、出国、成人、職業教育などのプレートはあまり影響を受けていないが、好未来の幼昇小、小昇初業務の割合は非常に高いことが分かった。
そのため、呉力草氏は、「ダブルマイナス」政策は良い未来にとってより大きな影響を与えるが、新東方にとっては、外部が思っているほど深刻ではないと述べた。両社はコロナ禍後の回復度に違いがあり、それぞれの基幹業務や発展の考え方と関係がある。
政策が発表される前、新東方は「大開大合」の市場戦略を取らなかったが、同時に関連ニュースを知った後、直ちに業務を調整した。現在、業務プレートと比べて、新東方はより多元的な業務配列を示している。同時に本質的には、呉力草氏は新東方を消費会社と考えているが、好未来は科学技術系会社にもっと接近しており、これにより双方の経営構想にも違いがある。
新東方の最新財報データによると、東方オーディション中継電子商取引事業への投入は純利益データにある程度影響を与えたが、全体の売上高は大幅に上昇し、歴史データを上回った。良い未来は教育業務のほか、人工知能技術の分野に再投入される。好未来グループCTOの田密氏はこれまで、「AIは知的教育を再定義する機会をもたらし、大モデル技術は大規模な適材適所教育を本当に実現する可能性をもたらした」と述べてきた。
しかし、人工知能に限られているため、本削減の効果を実現するまでにはまだ距離があり、現在の好未来会社の収益は主に教育業務に依存している。交銀国際研究報の予測によると、2025年度には、将来的に素養教育拠点を育成したり30%以上拡張したりして、年間収入は60%以上増加する見込みで、学習機価格の前年同期比上昇と出荷量のリード業界の牽引を受けて、学習機関連収入は80%増加する見込みで、会社全体の収入は37%から20億ドル増加し、これまでの予想より3%上昇する見込みだ。