米商務省経済分析局が木曜日に発表したデータによると、強い消費支出の後押しを受けて、米国の第3四半期の国内総生産（GDP）の初読みデータは4.9%で、2021年第4四半期以来の高値を記録した。市場の予想成長率は4.7%で、前の値は2.1%だった。
米新鋭インターネット証券会社BBAEのギ・ジュンリー最高投資責任者（James Early）は第1財経記者に対し、強力なGDPデータがFRBのさらなる利上げの確率を高めているが、懸念は感じていないと述べた。GDP成長率は遅延指標であり、すでに発生している状況を代表する。しかし、消費者信用の質が弱まっている兆候がある。これは、FRBが過去1年間に取った多くの行動が、今後6カ月で効果を示し始めることを意味している。
データを見ると、高金利、インフレ圧力、その他の要因の圧力に直面しているが、消費者支出、在庫増加、輸出、住宅投資、政府支出などの影響を受けて、米国経済の第3四半期の成長率は第2四半期の水準をはるかに上回っており、これは米国経済の柔軟性を維持する最新の兆候である。
第2四半期と比べて、第3四半期の実質GDPの伸び率は、消費者支出、個人在庫投資、連邦政府支出の加速、輸出と住宅固定投資の上昇を反映している。これらの変化は、非住宅固定投資の下落と米州や地方政府支出の伸び率の減速によって一部相殺された。輸入は上昇傾向にある。このうち、消費者支出は第3四半期に4%増加し、第2四半期の0.8%水準をはるかに上回り、GDP全体に2.7ポイント貢献した。消費者支出は商品とサービスの間で基本的に均衡しており、成長率はそれぞれ4.8%と3.6%だった。
景気後退を警告する米債利回り曲線の逆戻りが続いているが、米消費者支出は予想を上回っている。吉俊礼氏によると、ここ数年、収益率曲線の逆さまは不可解だ。1950年代以来、収益率曲線の逆さまは景気後退を予測してきたからだ。経済学は社会科学であり、正確な数学科学ではないと述べた。景気後退の条件はまだ整っていない。吉俊礼氏はまた、FRBは数年前にインフレ抑制に成功しなかったが、経済の軟着陸を実現する過程でよくやったと述べた。
GDPデータの発表に伴い、10年期の米債利回りは木曜日に10ベーシスポイント以上下落し、4.847%を報告したが、依然として5%の関門に迫っている。
パウエルFRB議長は先週、ニューヨークで、現在の債券利回りの上昇は金融条件の引き締めを促しているが、借入コストの高騰やFRBに代わるさらなる利上げの可能性があると述べた。しかし、経済成長の追加証拠はインフレリスクをさらに高める可能性があり、それによってさらなる利上げにつながる可能性もあると述べた。
富国銀行が第1財経記者に送った報告書によると、同行のエコノミストチームは、持続的な強い需要がインフレの低下を阻害する可能性があるにもかかわらず、今回のGDPデータはFRB政策に大きな影響を与えないとしており、FRBは来週の会合で金利を据え置く見通しだ。道富グローバルチーフ投資ストラテジストのMichael Arone氏は、最新のGDPデータは、消費者が第3四半期に買い物に夢中になっていることを実証したとみている。この報告書はFRBの金融政策の見通しを変えるものではなく、市場が過度に反応していない理由でもある。
CME FRBの観察ツールによると、市場はFRBが11月の政策会議で兵を押して動かない確率を99.4%と予想しており、12月の会議は引き続き兵を押して動かない確率を79.8%に上昇した。
米株については、投資家がGDPデータを評価するにつれて、米株は木曜日に下落を続け、3大株価は全線下落し、うち納指は1.76%下落し、さらに回復区域に陥った。しかし、吉俊礼氏は依然として米株の年末の動きを強気に見ている。彼は、米国の消費力から見ても労働市場から見ても、米株の下落確率は大きくないと考えている。