バンク・オブ・アメリカのエコノミストは2008年の住宅市場崩壊の懸念を払拭しています彼らは40年前の80年代を思い出させると言います
2008年とは異なり、建設業者の過度な開発、購入者や所有者の過度なレバレッジなどのバブルの存在を示す証拠はありません。今日の不動産市場は、1980年代と同様に、緊縮金融政策の結果に相当部分対応しています。しかし、行は、不働産市場の道は依然として険しいです強調した。
バンク・オブ・アメリカ証券(Bank of America Securities)のエコノミスト、ジェソ・パーク(Jeseo Park)とマイケル・ガパン(Michael Gapen)は報告書の中で、「過去の不働産不況を振り返ると、1980年代は2008年の不働産崩壊よりも今日の市場に似ていると考えられます。ただ、金利の高止まりが長引く可能性もあるため、先行きの働揺には慎重です」と述べた。
2008年ではありません
二〇〇八年までの数年間、建設業者による建設ブームが「過剰開発」を招いたと書いています。住宅建設は昨年増加したが、開発業者が00年から06年まで記録した速度には大きく及ばない。
2008年までの数年間は、住宅ローンもより簡単に手に入るようになりました。貸し手は収入をチェックせず、リスクのある借り手にお金を貸し、頭金なしの購入を許します。無責任な金利の住宅ローンを売り込んでいます
住宅購入者は今、より高い基準に直面しており、パンデミックの間の住宅購入ブームの間でさえそうでした。2人の経済学者は、これが大きな違いだと指摘しています。
彼らはこう書いています「2009年第2四半期の住宅ローンは可処分所得の65%を占めていました不動産資産に対するモーゲージ負債の比率(ローン価値比)は、23年第2四半期は27%で、2010年より大幅に低くなっています。
80年代の「激動」に似ています
バンクオブアメリカのエコノミストは、不働産市場はいくつかの重要な点で1980年代初めと似ています。当時はインフレ率も高かったのです。
1980年の消費者物価指数(CPI)の上昇率は14%前後でピークに達し、その後、当時のポール・ボルカーfrb議長のタカ派政策が1年間で住宅ローン金利を18%まで押し上げ、インフレを抑えましたが、景気後退を引き起こしました。これは、ベビーブーム世代が住宅購入の黄金期に突入した際、不動産市場に打撃を与えました。
しかし、これは住宅価格の崩壊にはつながらず、全米の住宅価格は実質的に安定しています。1979年8月にボルカーがfrb議長に就任した当初、アメリカの住宅販売価格の中央値は64,700ドルでした。住宅ローン金利がほぼ2倍になった後も1981年第2四半期には69,400ドルまで上昇しました
frbのパウエル議長は、過去18カ月間、ボルカー議長と非常に似た戦略、すなわちインフレ抑制のために金利を大幅に引き上げてきました。米国で最も一般的な住宅ローンのタイプである30年物住宅ローンの平均金利は、2022年3月の3.8%から現在の7.5%以上に高騰しています。
これは逆に住宅ローンの申し込みを遅らせ、1980年代のように住宅販売の大暴落を引き起こしましたが、その時代の動きと相まって住宅価格はまだ崩壊していませんでした。
しかし、この影響は住宅を購入する年齢層であるミレニアル世代にも及んでいます。
彼らは「この黄金世代の活動は住宅の販売をある程度支えることができるが、住宅ローンの高い金利が続くことは、短期的に住宅を購入することを決定することを難しくするだろう」と書いています。実際、1980年代には、有利な人口構造は市場を支えるには不十分であり、今回も市場を刺激するには不十分かもしれません。」
米国の住宅市場の見通しです
将来の見通しは、米国の銀行は、しばらくの間、限られた住宅在庫、住宅価格の高さと労働力不足が不利になると予想されます。住宅価格の上昇が所得の上昇を上回っているため、負担能力は依然として問題となっています。バンク・オブ・アメリカの報告によると、2022年の新築一戸建て住宅の販売価格の中央値は世帯収入の中央値の5倍強です。
「私たちは今後の変動に慎重です。金利を下げてこそ人々の負担力を高め、安定した住宅市場を作り出すことができます」と報告しています。
米国銀行は、frbは11月に25ベーシスポイントの利上げを行うと予想され、来年6月に利下げを開始します。2024年末までに、同行は金利が0.75ポイント低下し、その後、2025年にまるまる1ポイント低下すると予想されます。
「それまで我慢していてください。これはかなりの旅になるでしょう」アナリストはこう書いています