우리가 어제의"한 그림으로 알아보다"전보에서 일찍 언급한적이 있다. 대종상품가격이 크게 상승하는 배경하에서 미국의 통화팽창이 다시 기세를 올리는 위험은 미국련방공화국이 현재 가장 걱정해야 할 일일수도 있다.불행하게도 밤새 미국의 3월 CPI 수치는 이 우려가 결코 위압적인 말이 아니라는 것을 상당 부분 보여주고 있다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 인플레이션 인하 노력이 현재 겪고 있는 바리케이드는 분명히 더 이상 작은 구덩이가 아니라'진정한 큰 산'으로 보이며, 이는 이미 시장 인사들로 하여금 올해의 금리 인하에 대한 예측을 깊이 반성하지 않을 수 없게 했다.
미국 노동부가 수요일 발표한 자료에 따르면 휘발유와 주택 가격 상승에 힘입어 미국의 3월 소비자가격지수 (CPI) 는 전월 대비 0.4% 상승했고 전년 동기 대비 상승폭은 3.5% 로 반등해 모두 시장 예상을 웃돌았다.파동이 큰 식품과 에너지 가격을 제외하면 3월 핵심 CPI 핵심 CPI는 전월 대비 0.4%, 전년 동기 대비 3.8% 증가해 모두 시장 예상을 웃돌았다.
최근 CPI 수치를 돌이켜보면 이는 이미 련속 네번째로 시장예상보다 더욱 뜨거운 미국의 핵심통화팽창수치이다.
특히 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 가장 중요하게 생각하는 이른바'슈퍼 핵심 인플레이션'(주택의 핵심 CPI 서비스 항목을 제외한 것) 의 전년 동기 대비 성장률이 4.8% 로 11개월 만에 최고 수준으로 빨라졌다는 점이 우려된다.R.J. O'Brien & Associates 글로벌 시장 인사이트의 Tom Fitzpatrick 이사는 지난 3 개월간의 판독을 연간으로 계산하면 슈퍼 코어 인플레율 상승폭이 8% 를 넘어 연준의 2% 인플레 목표와는 거리가 멀다고 말했다."우리가 오늘 여기에 앉아 있을 때, 나는 그들 (연준 관리) 이 초조하게 머리를 쥐어뜯고 있을 것이라고 생각한다."
이"재앙적인"CPI 보고서는 격야에 글로벌 금융 시장에 미치는 영향은 의심할 여지 없이 매우 직접적이다.
금리 연체 시장은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 6월 금리 인하 확률에 대해 5할 이상의'자유낙하'에서 약 15% 로 예상하고 있다.
이와 함께 현재 시장은 연준이 2024년 38포인트 (1.5회 금리 인하에 해당) 의 금리 인하를 예상하고 있을 뿐....
데이터에 놀란 월스트리트 투자은행은'보고서 찢기, 예측 변경'진영에 합류했다.예를 들어, 골드만삭스의 Diana Asatryan은 수요일 최근 그들의 연구팀이 현재 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 첫 금리 인하 창구 전망을 6월에서 7월로 연기했으며 올해 두 번만 금리를 인하할 것으로 예상한다고 밝혔다.
이 모든 것은 채권시장에서 연내에 가장 맹렬한 공황 투매 시세를 직접적으로 불러일으켰다.기간별 미국 채권의 수익률은 밤새 크게 치솟았고, 단채 매도는 특히 격렬했다.2년물과 10년물 국채 수익률은 각각 2023년 3월과 2022년 9월 이후 가장 큰 하루 상승률을 기록했다.
뉴욕 시간대 막판까지 2년 만기 미국 채권의 수익률은 22.9포인트 폭등한 4.984%, 3년 만기 미국 채권의 수익률은 23.7포인트 폭등한 4.808%, 5년 만기 미국 채권의 수익률은 22.9포인트 폭등한 4.612%, 10년 만기 미국 채권의 수익률은 18.2포인트 폭등한 4.551%, 30년 만기 미국 채권의 수익률은 13.2포인트 폭등한 4.632% 였다.
2년 만기 미국채 수익률이 5.00% 선에 바짝 다가선 것은 11월 중순 이후 처음이다.
10년 만기 미국 채권의 수익률은 매우 중요한 4.5% 를 돌파했다.CPI 데이터의 재앙적인 표현은 또한 그날의 10년 만기 미국 채무 입찰에 처참한 운명을 맞이하게 했다. 10년 만기 미국 채무 경매의 최종 낙찰 금리는 4.560% 로 작년 10월 이후 가장 높았고, 예발은행 금리와의 끝부분 금리 차는 3.1포인트로 사상 세 번째로 컸다.
이와 함께 5년물과 30년물 미채 수익률도 지난해 9월 이후 처음으로 다시 거꾸로 돌아갔다.
주식시장에서 적지 않은 미국주식투자자들이 격야에 가장 걱정하는것은 다음과 같은 올해이래 대폭 벌어진"악어의 입"이 재차 닫힐것인가 하는것이다. 그림에서 록선은 나지이고 홍선은 미국련방공화국의 년내 금리인하횟수예측이다.연내에 비록 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 기대가 계속 식고 있지만, 주식 시장의 여러 부분은 시종 꿈쩍도 하지 않고 있지만, 이 장면이 정말 오래갈 수 있을까?
새로운 인플레이션 충격은 이미 수요일에 주요 주가지수를 끌어내려 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 단기간에 금리를 인하하지 않을 것이라는 투자자들의 우려를 증폭시켰다.장 마감 현재 S&P500 지수는 0.9% 하락해 2024년 상승폭을 8.2%로 줄였다.기술주 중심의 나스닥 종합지수는 0.8% 하락했다.지수는 약 422포인트(1.1%) 하락했다.
소형주는 전일 거래에서 3.25% 하락해 11월 이후 처음으로 50일 평균선을 밑돌았다.
S & P500 지수의 11개 종목 중 10개 종목이 하락했다.부동산주가 이날 가장 큰 타격을 입은 것은 에너지주만이 유가 상승세를 타고 여전히 상승세로 돌아서고....
흥미롭게도 미국 채권이 대거 매도되면서 엔비디아는 어제 다시 대체되는 것이 사람들의'위험 회피'선택 중 하나가 된 것 같다.
물론 CPI 수치가 가져온 장기적인 충격을 논한다면 외환시장이 받는 영향은 주식시장과 채권시장에 뒤지지 않을 것이 분명하다.이번 주 이후, 투자자들은 한 가지 일을 위해"장기전"을 할 준비를 철저히 해야 할 수도 있다-그것은 강한 달러에 어떻게 대처할 것인가!
6개 주요 통화에 대한 달러 가치를 측정하는 ICE 달러 인덱스는 수요일 1% 이상 오른 105.18로 2023년 3월 이후 가장 큰 하루 상승률을 기록했다.블룸버그 달러 인덱스도 지난해 11월 이후 최저치로 올라섰다.
어젯밤 이 미국 CPI 보고서에 대해 일본의 정책결정층이 연준 관리들보다 더 긴장할 수도 있다는 것은 분명하다.달러-엔화는 간밤 1990년 중반 이후 최고치로 더 치솟아 일부 업계 인사들이'레드라인'에 관여하는 것으로 간주하는 152대 관문을 돌파했다.시장 참가자들은 일본 당국이 엔화를 진작시키기 위해 개입하는 어떤 징후도 더욱 경계하고 있다.
사실, 일부 경제학자들은 지금 사실 이미 시간장을 계산하기 시작했다: 만약 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 6월이나 7월에 첫 금리 인하를 실현할 수 없다면 9월과 11월도 비교적 어려울 수 있다. 왜냐하면 대선이 다가오면 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 어떤 정책 조치를 취하더라도 비교적'쥐덫'을 놓게 될 수 있기 때문이다. 이는 심지어 결국 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 올해 연말에 한 번만 금리를 인하할 수 있게 할 수도 있다!
Renaissance Macro Research의 Neil Dutta는 연준 관리들이 올해도 금리를 인하할 것이지만 6 월부터 시작하지는 않을 것이라고 말했다.나는 7월이 가능하다고 생각한다. 이는 두차례의 금리인하가 여전히 합리적인 기선이라는것을 의미한다.그러나 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 7월에 금리를 인하하지 않았다면 투자자들은 경로 의존을 걱정해야 할 것이다.예를 들어, 9 월은 대선에 너무 가깝습니까?아무튼 6월이 아니면 7월이다.7월이 아니면 12월이다.
물론 이 최종적인 모든것은 여전히 미국의 통화팽창이 앞으로 몇달동안 어떻게 발전하는가에 의해 결정된다.
그러나 적어도 당장은 금리 인하 전망이 좋지 않다.수요일, 1년 만기의 미국 인플레이션 전망은 2022년 6월 이후 가장 높은 새로운 사이클 고점까지 치솟았다.
지난 몇 달 동안 많은 시장 인사들이 걱정했던 미국의 1970~80년대의'2차 인플레이션'처럼, 지금은 더 이상 완전히 근거 없는 억측이 아닌 것 같다....