今日、すべての人の目は3月の消費者物価指数（CPI）報告書に集中しており、この報告書は今年の金利低下の見通しを予測する上で極めて重要である。
1月と2月の2つの報告書によるインフレの上昇に続き、今夜発表されるCPIデータによると、インフレは低下していると予想されている。市場では、3月のコアCPIは3.7%に達し、2月の3.8%を下回り、1月と12月の3.9%を下回るとみられている。3月のコアCPIの前月比成長率は0.3%と予想されているが、2月は0.4%だった。
ウォール街もFED関係者も待っている
マッコーリー（Macquarie）ストラテジストのThierry Wizman氏は、異なる雇用市場指標の曖昧さはCPI報告がより重要であることを意味すると述べた。
彼は、「米国の労働市場指標がこのようにぼやけている（求人データは強いが、求人調査は弱い）ため、米国のインフレデータは今後数カ月間、FRB政策の将来性の駆動要因としてより重要になっている」と述べた。
「可能性のある利下げはまだ懸案のため、明日の3月CPI報告は極めて重要だ」と付け加えた。
CME FRBの観察ツールによると、市場はFRBが6月に金利を下げる確率は60%に近いと考えている。
米銀金利ストラテジストのMeghan Swiber氏は、CPIによるインフレは3月には冷え込んでおり、FRBが6月の政策会議で金利を下げる可能性が高まっていると予想している。
Swiber氏は火曜日の報告書で、「コア商品の価格がやや下落し、コアサービス価格の圧力が軽減されたため、コアCPIのインフレ率は0.2%に下がると予想されている。この目標が実現すれば、市場は6月に金利が下がる可能性が高いと考えるかもしれない」と述べた。
アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁（Raphael Bostic）もこのデータの重要性を強調した。彼は最新のインタビューに対し、今夜発表される米国の3月のCPIは彼らの意思決定に影響を与える重要なデータになると述べた。最終的に発表されたデータがこの予想に合致すれば、それは「人気のある発展」になると述べた。
これはインフレが私たちの目標に近づいていることを示しています…今年までの私の予想は一致していますが、インフレの軌跡にはいくつかの変動が見られます」と彼は言った。
株式市場の動きに影響を与える
また、JPモルガン・チェースの取引部門も3月のCPI報告の重要性を強調している。将来の株式市場の動きに大きく影響する可能性があるからだ。
Andrew TylerとEllen Wangをはじめとするモーストラテジストは火曜日に発表した最新報告書で、「米国のCPIデータが予想外に上昇または下落した場合、市場構造をさらに形成する可能性が最も高いようだ」と述べた。
同行は、3月のCPI報告書によると、次の3つの状況が発生する可能性があるとみている。
1.ルールが正しい
こうした中、JPモルガン・チェースは今年のこれまでの傾向は変わらないと予想している。「つまり、株式市場は大盤振る舞いの下で上昇を続けているが、より広範な周期性/価値株がさらに方向転換するのを見続けるかもしれない」。
2.インフレ過熱
このような状況では、過熱したインフレ報告は8月から10月にかけての「ミニアンコール」を引き起こす可能性があり、インフレパニックによって株価が大幅に下落した。
JPモルガン・チェースは、「景気後退への懸念が不足している上、経済成長が力強いため、株式市場の下押しの絶対的な幅を制限する可能性がある。このような環境では、エネルギーや材料などの業界へのさらなる転換が見られるかもしれない」と述べた。
3.インフレ予想外の大幅な冷え込み
JPモルガン・チェース氏は、このような状況では、「株式市場の上昇を加速させる可能性がある」として、株式投資家が最も喜んでいる可能性があると述べた。
「地域銀行、再生可能エネルギー、あるいは公共事業や不動産を含む大皿に勝てる可能性がある。また、金利低下が予想されて前進し、牛市場が急傾斜する場合、これは周期性と価値型株に有利である可能性がある。小皿株もよりよく表現される可能性がある」と同行は書いている。