미국은 10일(현지시간) 3월 소비자물가지수(CPI) 수치를 발표한다.
지난달 연준 금리 회의가 연내 3차례 금리 인하 전망을 유지했지만, 경제 근성과 물가 압력, 연준 관리들의 발표로 완화 전망이 불투명해졌다.따라서 최신 인플레이션 보고서는 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 상반기에 정책 변곡점을 맞이할 수 있을지에 중요한 참고가 될 수 있다.
단기 인플레이션 반등 또는 종료
올해 들어 미국의 CPI는 완만하게 반등하기 시작했다.
기관의 최신 예측에 따르면 3월 인플레이션 수치는 계속 가속화될 가능성이 높으며 CPI는 전년 동기 대비 3.5%, 전월 대비 0.3% 상승했다.연료가격은 계속 중요한 추진자로 될것이며 로씨야와 우크라이나 충돌, OPEC + 감산 및 경제회복전망 등 요소에 의해 추동되여 1.4분기 국제유가가 루계로 근 20% 상승했으며 미국자동차협회 (AAA) 수치가 보여준데 따르면 3월말 전미 평균휘발유가격은 이미 갤런당 3.50딸라로 상승하여 월초에 비해 7% 를 초과했다.특히 소비 열풍이 불고 정제소 생산능력이 제한되면서 올 여름 유가가 4달러 이상으로 오를 것으로 보인다.
이와 함께 주택 임대료 구성분을 둘러싼 불확실성은 계속될 것으로 보인다.올해 1 월 미국 국토 관리국은 아파트보다 임대료 상승이 빠른 단독주택이 더 중요하다고 가중치를 조정했다.네덜란드 인터내셔널그룹(ING)은 이 지수 산출 방식의 조정으로 영향이 완화되는 것을 보려면 몇 달이 더 걸릴 수 있다고 예상했다.
에너지와 식품을 고려하지 않고 핵심 CPI 성장률은 3.7% 로 전월 대비 0.1% 포인트 하락할 것으로 예상된다.그러나 보험 비용과 의료 가격 등의 상승 추세는 슈퍼 핵심 인플레이션 (주택 외 핵심 서비스 제외) 의 압력을 계속 초래할 것이다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 에 있어서 슈퍼 핵심 인플레이션의 추세는 향후 정책 전환의 관건이 될 것이다.올해 들어 소비자 지출이 둔화되었음에도 불구하고 가계 소비는 여전히 긴장된 노동시장의 지지를 받고 있다. 최신 비농업, 초청 실업금, JOLTS 일자리 공백 등 지표로 볼 때 기업의 고용 수요는 여전히 강해 직원 임금의 건전한 성장을 지지하고 있다.
특히 클리블랜드 연은 인플레이션 모델에 따르면 이번 미국 전체 물가의 반등은 3월에 끝날 것으로 보인다. 핵심 인플레이션은 2% 의 중기 목표에서 여전히 적지 않은 거리가 있고 하락 속도가 상대적으로 제한돼 있어 향후 정책 전환에 일정한 저항을 가져올 수 있다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 입장이 신중해지고 있다
4월 초 이후 미국 경제의 근성과 인플레이션 압력이 여전함에 따라 연방기금 금리 선물은 올해 완화된 가격 책정에 대해 눈에 띄게 조이고 있다.
제일재경 기자가 종합한 결과, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 내부에서는 금리 인하 시기를 논의하는 문제에 대해 아무런 추진도 하지 않았다.파월 연준 의장의 입장은 상대적으로 온건하다.그는 최근 고용 성장과 인플레이션에 대한 수치가 전반적인 상황을 실질적으로 바꾸지 않았다고 여러 차례 말했다. 안정적인 경제 성장, 강력하지만 재균형되고 있는 노동 시장, 물가는 때로는 울퉁불퉁한 길에서 2% 로 떨어졌다.
그러나 파월 의장은 인플레이션이 2% 로 계속 낮아지는 것에 대한 자신감이 강해질 때까지 정책금리를 낮추지 않을 것이라고 재확인했다.그의 견해도 필라델피아 연은 의장 하크와 리치먼드 연 의장 발킨 등 여러 위원들의 찬성을 받았다.
Oanda 고급 시장 분석가 인 Craig Erlam은 제일재경 기자와의 인터뷰에서 서비스업 가격이 여전히 상승하는 동시에 상품 인플레이션이 전환되고 있으며 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 미래 인플레이션 경로의 잠재적 인 변화를 재검토해야한다고 말했다.
이에 비해 일부 연준 관리들의 매파 발언은 큰 관심을 끌었다.지난주 캐슈칼리 미니애폴리스 연은 의장은 인플레이션 진전이 지지부진하면 올해 연방공개시장위원회 FOMC가 금리를 전혀 낮추지 못할 수 있다고 경고했다.특히 보먼 연준 이사는 금리 인상을 배제하지 않겠다는 신호까지 보냈다.
옥스퍼드 경제연구원의 수석 이코노미스트인 밥 슈워츠 (Bob Schwartz) 는 제일재경에 대해 경제 근성이 연준으로 하여금 금리 인하 전에 더 오래 기다릴 이유가 있게 한다고 말했다.그는 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 여전히 올해 금리 인하를 선호하고 있다고 주장했다. 다만 노동시장과 물가 반등이 저항으로 작용했을 뿐 & amp;quot;금리를 인하한다고 해서 반드시 노동시장에 뚜렷한 문제가 생기는 것은 아니다. 경제 위험을 의미할 수 있기 때문이다. 연준이 확인해야 할 것은 물가가 다시 통제되는 것이다. "
어람은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 앞으로 두 달 동안 수치가 & amp로 회복될 수 있다는 전제하에 상반기에 금리 인하를 시작할 가능성이 여전히 있다고 보고 있다.quot;연착륙 모드 & amp;quot;——경제가 적당히 냉각되고 노동력 시장이 균형을 이루고 있다.정책 전환이 너무 이른 리스크가 최근 자주 거론되고 있지만, 장기간 규제 수준에 있는 금리가 경제에 미치는 영향의 정체성도 무시할 수 없다.