変動率が急騰し、空頭プラス符号GTC大会は勇壮な上昇を再開することができるだろうか。

什么大师特 · 发表于 2024-3-18 19:45:04

英偉達は3月18日~ 21日に2024年GTC大会を開催し、加速計算、生成式AI及び人型ロボット分野の最新の画期的な成果を発表する。今回の会議はGTC大会で5年ぶりにオフラインに復帰した。ファン・インフン英偉達CEOは「開発者向け1#AI大会」（1#AI Conference for Developers）をテーマに講演する。
しかし、大会前、英偉達株は最近最も空売りされた株の一つとなり、変動率は年初の2倍に上昇し、米株「セブン・イレブン」（Magnificent Seven）の中で最も高く記録された。しかし、市場は、GTC大会が最近の激動を終え、英偉達が新たな上昇を始めるのを助けると予想している。
テスラを上回る空振りをされた
H 100チップが大成功を収めた後、英偉達株価は昨年から上昇し、スタンダード500指数の中で最も優れた株になった。しかし、今年3月7日の記録的な終値以来、英偉達株価は揺れている：先週火曜日、ここ5カ月で最悪の2日連続下落に終わったが、水曜日にまた下落し始めた。3月8日の974ドルの歴史的な高値から先週金曜日の終値は878・36ドルで、下落幅は9・8%だった。
S 3 Partnersの最新データによると、英偉達株は最近空株第3位に記録され、空規模は約183億ドルで、マイクロソフト（MSFT）の201.7億ドルとアップル（AAPL）の187.2億ドルに次ぐ。空頭の英偉達への興味はテスラ（TSLA）をも上回っており、テスラの同時期の空作り規模は170.1億ドルで、しばらくの間空作りが続いたことでテスラは年初から30%以上下落した。
しかし、雄大な巨額を空にすることは今も無益だ。メディアのデータによると、先月までに空偉達を作った投資家は計70億ドル近くの損失を出した。それでも、彼らは雄大な下落への賭けを強めている。
空頭プラスと同時に、英偉達株の変動率も大幅に上昇した。AlphaQueryのデータによると、英偉達の今後1カ月の暗黙的な変動率は0.6392で、年初レベルの2倍以上に達した。同時期、CBOEはスタンダード500指数の各種オプションの今後1カ月の変動率を測定するためのVIX指数で、同時期は7.75%しか上昇しなかった。英偉達の暗黙的な変動率は「ビッグスリー」の中でも1位で、マイクロソフトとアップルの3倍で、テスラより34%以上高い。
バーンスタイン（Bernstein）に投資したアナリストのラスゴン（Stacy Rasgon）氏は、最近の英偉達の財務パフォーマンスについて「最も懸念されているのは、現在の基数がこれほど大きくなり、上昇がこれほど速くなり、市場が懸念する傾向が持続しないことだ」と述べた。しかし、今週のGTC大会は次の重点イベントになると付け加えた。
GTC大会や新たな上昇傾向が始まる
全体的に、ウォール街は今回のGTCに対して非常に楽観的で、今回の大会は最近の揺れの動きを終わらせるのに役立つと予想されている。アナリストに対するメディアの調査では、英偉達氏は60の購入格付け、7の保有格付け、0の販売格付けを獲得した。最近の下落に遭遇しても、英偉達株式は年初から現在まで77.4%の上昇幅を記録しており、昨年通年では238%上昇した。
間もなく到来するGTC大会について、市場には現在3つの焦点がある：次世代Blackwell GPUアーキテクチャ、Blackwellに基づく新型B 100 GPUと人型ロボットの進展。ソフト面での英偉達の進展も注目されている。市場では、開発者がチップ上でAIプログラムを実行するツールを提供し、開発者がチップと連絡を取り合うのを支援するCUDAというソフトウェアを大量に更新する可能性もあると予想されている。CUDAはまた、Advanced Mirco Devices、マイクロソフト、Alphabet傘下のGoogleの内部チップなど、競合他社が販売しているコンポーネントへの移行をより困難にします。
また、昨年からそのチップとソフトウェアをクラウドサービスとして開発者に提供しており、アナリストも今後どのように拡張するかに注目している。チップ分析会社のShrout Researchのアナリスト、ライアン・Shrout氏は、「サービス側は実際にはソフトウェア面でのゲームの方が多い」と述べ、アナリストは他のクラウドサービスやソフトウェア企業が「彼らの運動場で一緒に遊びに行こうとしていることに緊張しているのではないか」と密接に観察するだろう。
キャッスルヘッジファンドの元米株トレーダーで量子化ファンドを経営する陳大龍氏は第一財経記者に対し、「今回の大会は間違いなくAIを際立たせるだろう。私が見たいのはAIの各業界でのリアルな応用状況だ。これらの応用はAIの将来性を示すだけでなく、応用面でのリアルなメリットを示す必要がある。これらの具体例は、AIを非理性的楽観（hopium）感情から、生産性を確実に高め、コストを節約し、他のメリットをもたらすツールやアプリケーションに変えるのに役立つだろう」と述べた。インフラストラクチャの容量レベルは、追加の資本支出を刺激し、より大きな利益率に変換します。
米銀は先週、英偉達の目標価格を925ドルから1100ドルに引き上げた。同行アナリストのアンア（Vivek Arya）氏によると、次のエイリアスの上昇を後押しする短期的な要因はGTC大会だという。同氏は、「今回の大会がカバーする成果には、端末市場における生成型AIの影響が上昇しており、より広範な応用が行われていることを示し、その加速器を通じて1兆～2兆ドル規模のグローバルコンピューティングインフラを再構築し、今後3～5年間で年間2500億～5000億ドルの市場（これまでは年間2500億ドル規模）を形成する機会があり、B 100 GPU、旗艦GPU N 100、イーサネットスイッチ、次世代チップDPU、フロンティアAIソリューションなどの分野で得られた最新の進展を通報することが含まれると予想している」と述べた。
ファンダメンタルズでは、エイダの時価総額は2兆元を超えているが、株式評価からも、市場保有度からも、エイダにはまだ上昇余地があると述べた。具体的には、英偉達の現在の長期市場収益率は37倍で、2022年にChatGPTを発売した時の長期市場収益率は44倍で、同市場収益率も26 ~ 69倍の歴史的な長期市場収益率の範囲内にあるため、現在の推定値は魅力的だと述べた。同時に、スタンダード500指数における重みに対して、投資家の保有度も低い。「英偉達氏は私たちが調査したファンドの持ち株比率は67%に達したが、相対的な重み（すなわち持株比率とスタンダード500指数の重みの比）は1.01倍で、他の大型科学技術株の1.13倍の平均水準を下回ったが、その成長潜在力は他の大型科学技術株の平均水準より9倍近く高かった」と述べた。
また、「AI技術は将来的には各国のサイバーセキュリティ、学術研究、気候イニシアティブなどの分野にも応用されるだろう。値上げされた価格目標も、インビダがAI分野で拡大し続ける目標市場が存在することを反映している」と付け加えた。

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