アメリカ政府の規制当局がついに巨大テクノロジー企業アマゾン(Amazon.com, AMZN)に目をつけました。しかし、いくら的が大きくても、勝つのは簡単ではありません。
火曜日、アメリカ連邦取引委員会(FTC)は17の州とともにアマゾンを提訴し、大手eコマースは独占者であり、「オンライン小売経済のかなりの部分を支配している」と主張しました。米国政府は、アマゾンがアマゾンの膨大な顧客基盤にアクセスする能力に依存している販売者を特定することで、このプラットフォームに留まるためにはアマゾンの増加する課金の名目やルールの変化に直面していると主張しています。
この訴訟では、アマゾンの顧客は価格が高くなく、検索結果の質が落ちるという「劣化」体験に直面しているとしています。検索結果体験が悪くなったのは、アマゾンが自社サイトで広告を販売し、このビジネスが成長しているからだとしています。
アマゾンはこれらの主張を否定しており、投資家も大きな懸念を抱いていません。火曜日、アマゾンの株価は市場全体の下落を受けて3%下落しました。取引終了時には下落幅がさらに1%拡大しました。この訴訟自体は予想外のものではなく、ウォール・ストリート・ジャーナル(The Wall Street Journal)は2月、FTCが訴訟を準備していると報じました。実際、この訴訟は、長い間アマゾンを批判してきたリナ・カーン氏が2021年にFTCの会長に任命されてから、一般的に予想されていました。その後アマゾンは、カーン氏がアマゾンに示した敵意を考えると、同社に対するいかなる調査も避けるべきだと主張してきました。
これは明らかにうまくいっていませんでしたがアメリカ政府は依然として厳しい戦いに直面していました米国政府の過去の実績も芳しくありません。FTCは今年初め、Facebookの親会社Meta Platforms (Meta)がWithinという仮想現実企業を買収するのを止めることができませんでした。FTCはこの取引がまだ新生段階にあるVR分野での競争を損なうと判断しました。FTCはマイクロソフト(Microsoft, MSFT)によるActivision Blizzard (ATVI)の買収を阻止しようとしましたが、この試みも失敗に終わり、連邦判事の一人は、FTCがこの取引が競争を大幅に弱体化させる説得力のある理由を提示できなかったと判断しました。
アマゾンが注目されるターゲットであることは間違いなく、大手テクノロジー企業が巨大化しすぎていると主張する人にとっては特にそうでしょう。1990年代半ばに本のオンライン販売からスタートしたこの会社の現在の年収は5,380億ドルを超えています。s & pグローバル・マーケット・インテリジェンス(S&P Global Market Intelligenceによると、ウォルマート(WMT)を除く全世界の上場企業の収益水準を上回っています。物流コンサルティング会社MWPVLの最新のデータによれば、アマゾンがこうした実績を上げているのは、膨大な買い手と売り手の基盤と、自社の航空機やトラックを保有し、アメリカ市場だけで1,300近くの配送施設を持つ膨大な自前の配送ネットワークがあるからだといいます。
この規模にアマゾンは当然、顧客や販売者、競合他社から怒りを買うことになり、当然、同社のやり方に疑問を抱くことになります。しかし、アマゾンの独占的な地位は、米国政府の最新の小売販売データによると、過去4四半期のアマゾンの売上高は、米国全体のeコマース売上高の3分の1にも達していません。
また、このような巨大な流通網をもってしても、アマゾンは勝手に値段をつけることはできません。アマゾンの営業利益率は大手テクノロジー企業の中で最も低く、小売事業は過去8四半期のうち7四半期が赤字でした。過去2年間の過剰な配送網の構築で、アマゾンは多額の資金を燃やしてしまいました。
市場競争の激しさは最近も衰えていません。Visible Alphaの推定平均値によると、ウォルマートの米国eコマース事業の売上は過去4年間で年平均39%増加し、来年1月までの会計年度には620億ドル近くに達する見込みです。その一方で、Shopify (SHOP)は、アマゾン以外のプラットフォームを求めているさまざまな規模の事業者のec販売を後押しする手段として、過去3年間で売上を2倍以上に伸ばしています。
シティグループ(Citigroup)のアナリスト、ロナルド・ジョージーは火曜日の研究で、「興味深いことに、電子商取引市場の競争はますます激しくなっていると私たちは見ている」と述べた。Josey氏は、TemuやSheinのような安価な製品を販売するプラットフォームが急成長していることにも言及しています。
Robert W. BairdのColin Sebastian氏によると、FTCの訴訟は予想よりも範囲が狭く、アマゾンの分割は求められていないようです。「せいぜい、FTCはアマゾンの価格政策を若干変更し、プライムの配送に関する要求を減らし、おそらく検索結果の改善を期待できるでしょう」と書いている。
アマゾンは今後、より慎重にならざるを得ないかもしれませんが、それでも身を守ることができます。