비트코인은 최근 상승세가 대단하다. 올해 들어 누적 약 45% 상승했고, 이번 주 목요일에는 한때 6만4000달러를 돌파해 이전 (2021년 11월 8일) 최고점인 6만9000달러에 육박하기도 했다.
미국 증권감독관리위원회가 올해 1월 승인한 비트코인 ETF에 따른 수요 급등 외에'반토막'도 비트코인 상승을 부추기는 원인 중 하나다. 올해 4월 비트코인은 4년에 한 번'반토막'이 임박했다.역사적으로'반감'은 종종 비트코인의 상승 붐을 가져올 수 있다. 왜냐하면 이 사건은 이론적으로 비트코인의 공급 부족을 초래할 것이기 때문이다.
그러나 JP모건 애널리스트들은 올해'반토막'이후 비트코인 채굴 업계가 더 통합될 것으로 예상돼 비트코인 네트워크의 계산력이 반토막 이후 약 20% 하락할 것으로 전망했다.이것은 결국 오히려 비트코인의 가격을 낮출 수 있다.
'반감'이후 비트코인 채굴 비용 상승
역사적으로 볼 때, 비트코인의 가격은'반감'될 때마다 상승한다. 왜냐하면'반감'은 광부들의 생산 원가를 높일 수 있기 때문이다. 이는 보통 비트코인 가격의 하한선으로 여겨진다.
JP모건의 전략가들은 비트코인의 평균 생산 원가가 현재 26500달러이며, 이론적으로'반감'된 후 생산 원가를 53000달러로'두 배'로 늘렸다고 밝혔다.
샤오마 애널리스트는 채굴이 어려워지면서 소규모 광부들이 운영을 중단해야 할 것으로 전망했다.남은 광부들에게 있어서 이는 채굴난이도를 처음에 예측한것보다 20% 낮출수 있어 생산원가를 낮출수 있다.
소모 전략가들은 보고서에서 비트코인의 하한 지지대가 낮아져 투자자들이 4월'반토막'이 발생한 뒤 비트코인 가격이 4만2000달러로 하락하는 것을 볼 수 있으며, 이는 현재 비트코인 가격(6만2000달러 안팎)보다 30% 이상 하락했다는 것을 의미한다고 썼다.
소모가 상황을 상상해도 실현되지 않을 수 있습니까?
소모 전략가의 예측은 다음과 같은 두가지 관건적인 가설에 근거한다.
우선"반감"후 광부의 전력 비용은 장소와 규모에 따라 다를 수 있는 킬로와트시당 평균 5센트로 추정됩니다.둘째, 비트코인 채굴이"반감"이후 더욱 에너지 집약적으로 변화함에 따라, 일부 효율이 낮고 수중에 자금이 적은 개인 광부들은 시장에서 퇴출될 것이다. 왜냐하면 그들의 생산 원가가 시장 가격을 초과했기 때문이다. 이는 해시율 (이 업계의 채광 능력을 측정하는 것) 을 약 20% 낮출 것이다.
"이 20% 의 하락은 계산력을 역사적 추세에 더 가깝게 할 것이다."전략가들은 이렇게 썼다."이것은 우리가 추정하는 생산 비용 범위의 중심점을 4만 2천 달러로 효과적으로 줄일 것이다.이 4만 2천 달러의 추정치도 우리가 구상한 것으로, 비트코인이'반감'되면서 촉발된 낙관론이 4월 이후 사라지면 비트코인 가격은 그 수준으로 나아갈 것"이라고 말했다.
그러나 비트코인 가격이 높은 수준을 유지한다면 해시 가치 하락은 현실화하지 않을 수도 있다.점점 더 많은 사람들이 새로운 현물 비트코인 ETF를 통해 비트코인을 구매함에 따라 비트코인 가격의 상승은 규모가 작은 광산업자들이 4월'반토막'이후에도 이익을 유지할 수 있게 할 수 있다. 그렇다면 JP모건이 구상하는 시나리오는 실현되지 않을 것이다.