ゴールドマン・サックスから「地球上で最も重要な株」と呼ばれているブリタニカは、昨夜、この星の歴史上の株価の1日当たりの上昇幅を記録したが、それに伴って「天に昇る」のは、世界各国の基準株価もあるに違いない……。
木曜日の株価が16%急騰した後、ブリジットの時価総額はわずか1日で約2770億ドル増加し、時価総額は2兆ドルに近づいた。英偉達の1日当たりの時価総額増加記録はMetaが3週間前に記録した前の記録を見劣りさせ、当時Metaの時価総額は1日当たり1970億ドル以上増加した。
世界的に注目されている人工知能チップメーカーの驚くべき業績と株価パフォーマンスは、木曜日にも急速に世界市場にお祭り騒ぎの波を巻き起こしたに違いない。アジア時間の日経225種平均株価が34年ぶりの高値を更新したのに続き、欧州や米国株式市場も一夜明けて高値を更新している。3大陸の主要株価指数の全線お祭り騒ぎも、MSCIグローバル指数をかつてない新たな高さに押し上げた……
相場データによると、MSCIの世界株価指数は一夜にして1.67%上昇し、過去最高を記録した。欧州ストーク600指数は盤上で過去最高値に触れた後、終値も0.82%上昇し、2022年1月に記録した前記録を更新した。
ストークテクノロジープレートは今年これまで12.4%上昇し、23年以上にわたって最も高く、業界指導者の思愛普氏とASMLが発表した積極的な利益データの恩恵を受けており、両社もAIブームに拍車をかけている。
ウォール街では、米国株式市場は開場直後から上昇を続け、皿の中でやや上昇を加速させ、最終的にスタンダード500指数は終日2.1%上昇し、2024年以来12番目の高位記録を樹立した。ハイテク株が集中しているナスダック総合指数は約3%上昇し、他の主要株価よりも優れたパフォーマンスを示し、1年で最大の1日上昇幅を記録した。マイクロソフトとSalesforceの株価に押され、ダウも初めて39,000円を突破し、日経225種平均との「試し高」の様相を呈している
これらの高騰は、今年の市場見通しに対する市場の当初の悲観的な予測を打ち破り、「ビッグスリー」と呼ばれる科学技術大手が市場を押し上げることができるかどうかという外部の疑問を打ち破った。グーグルの親会社Alphabet、アマゾン、アップル、Meta、マイクロソフト、英偉達、テスラを含む7大科学技術大手は2024年の開年にかけて上昇を続け、木曜日だけで約5000億ドルの時価総額を増やし、2022年以来最大の1日上昇幅を記録した。
AJ Bell投資ディレクターのRuss Mould氏は、「世界中の企業がAIを活用したシンプルなタスクの自動化や、タスクを容易に完了させる方法を模索している。これらのわずかな効率向上は大手企業に大きな変化をもたらすことができるため、（買い続けることは）容易にできる投資意思決定だ」と述べた。
Natixis Investment Managers SolutionsのチーフポートフォリオストラテジストであるJack Janasiewicz氏は、「イングリッド・ファイナンスは市場の予想を上回っており、最近のリバウンド後、人工知能の題材にはまだ大きな余地があることを疑問視している」と指摘した。「まだスペースがあるかもしれないので、喜んで座って待っています」とJanasiewicz氏は付け加えた。
FRBはもっと早く金利を下げることはできないのだろうか。
特筆すべきは、一夜明けて世界の株式市場のお祭り騒ぎをリードしている背景には、米国株だけでなく世界の株式市場も、FRBの金利予想の影響を受けて弱体化し、株式債が離脱していることが明らかになっているような最近の相場の運営特徴があることだ。
一夜明けて世界の株式市場が一斉に上昇すると同時に、米債価格は寒風の中で独りで「震えている」と、複数の期限の米債利回りは木曜日に年内の高値に触れた。債券利回りは価格に反転している。
ニューヨーク時間帯終盤までは、各期限の米債利回りが上昇することが多い。そのうち、2年期の米債利回りは5.8ベーシスポイント上昇の4.722%、3年期の米債利回りは5.3ベーシスポイント上昇の4.494%、5年期の米債利回りは3.4ベーシスポイント上昇の4.336%、10年期の米債利回りは1ベーシスポイント上昇の4.328%、30年期の米債利回りは2.3ベーシスポイント下落の4.456%だった。
実際、目下の市場の運営論理を見ると、株式市場投資家はFRBの金利低下予想の弱体化が米国株の構成を大きく圧迫することをあまり心配していないようだ。米国企業の良い財務報告業績データとAIの波の継続は、株式市場を強固に支えるのに十分な程度である。さらに、現在の市場論理の推論は実際には逆方向であり、人々が焦点を当てているのはFRBの金利低下の予想が弱まることではなく、むしろ株式市場がお祭り騒ぎになり、FRBの金利低下がさらに遅れる可能性がある。
言い換えれば、これまでは株式市場の投資家が債券利回りの上昇が株式市場を圧迫する可能性を懸念していたが、目下は債券投資家が恐れる必要があり、株式市場の上昇があまりにも激しくなると債務市場の投げ売りが激しくなる――リスク選好感情の大量出現に加え、それ自体が債務市場の資金の株式市場への流れを激化させるほか、FRBは市場の動物精神の高まりによって金利を下げることができず、債務市場を圧迫することもあり、これは年内の市場のの構図がますます根強くなっている。
多くの業界関係者は最近、これまでの経済指標が粘り強さを見せ続けていることを背景に、株式市場の上昇幅がこのように急激であることは、FRB関係者が喜んでいることではないことは明らかだと述べた。
今週発表されたFRBの1月の議事録では、FRB関係者も経済見通しの不確実性を議論する際、複数の参加者が、金融環境の制限性が不適切になる可能性があるリスクに言及し、この制限性が不十分なリスクは総需要を不必要に強化し、インフレの進展が停滞する可能性があると警告した。
有名な財経ブログサイトのzerohedge氏は、「英偉達が上昇すればするほど、与信金利差は圧縮され、MOMO（動量取引）やFOMO（誤失恐怖）に惹かれた投資家たちはその感情を追いかけるが、FRBが手をこまねいて金利を下げない時間は長くなる」と指摘した。
下図に示すように、木曜日、納指が新高値を更新した際、FRBの年内の利下げ予想はさらに弱まった。
Aptus Capital Advisors固収アナリスト兼ポートフォリオマネージャーのJohn Luke Tyner氏はこれについて、「FRBが金利を下げなければ、（債務市場が）長期的な収益率より大幅に低下するのは本当に見にくい」と述べた。
三菱UFJ証券アメリカ州の米マクロ戦略責任者George Goncalves氏は、「高リスク資産への需要が残っている限り、資金は引きつけられて固収製品の中で最も安全な部分から撤退し、その持続時間は理性の範疇を超える可能性がある」と指摘した。