李斌は「花を省いています」を望まない:蔚来の境界と堀

比尔992 · 发表于 2023-9-24 15:55:24

この時、李斌は背広がなくてぴんと壇上に立って、車について話して、ユーザーについて話していません。

9月21日、李斌は黒いtシャツに紺色のジーンズ、白いスニーカーを履いて、小走りに壇上に上がりました。今日の彼の立場は主にウルレ(09866.HK)の創業者、会長、CEOではなく、ウルレのCTOです。
蔚来の12件のフルスタック技術、完成車全域の操作システム「天枢」、パノラマコネクティビティ、初の自社開発量産チップなどを滔々と紹介した後、李斌はゆっくりとズボンの後ろポケットから今回の発表会のもう一人の主役であるNIO Phoneを取り出しました。
創立から9年間、ウルレは「買い替え」や「サービスが良い」など、さまざまなレッテルを貼られてきましたが、「本業に専念していない」、「赤字続き」などもありました。
上場から7、8年の間、ウルレは2016年、2017年、2020年に100億ウォン以下の赤字を出したが、その他の年はほとんど100 ~ 200億ウォンの間でした。しかし、蔚来はマイペースです。衣類やワインへの投資からコア製造、携帯電話の製造に至るまでですここ数四半期、蔚来はほとんど1四半期に数十億の損失を出した状況で、引き続き四半期ごとに30億前後の研究開発に投入しています。
李斌は多くの友達も彼に勧めて、節約して少し花をつけます。しかし李斌は、今はお金を稼ぐことよりも大切なことがあると考えています。
スーツを着替えた李斌は蔚来のためにラベルを剝がそうとします。
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蔚来が設立されてから9年が経ちますが、なぜ李斌はこれまで貼られてきたレッテルをこの時期に変えたのでしょうか。
なぜこの時期にイノベーションデーを開催したのかについて、李斌は「もともと計画していたことです。第2世代の発表後にこのような交流をして、よりリアルなイベントを皆さんに知ってもらいたいと思っています」と答えた。
NT1.0プラットフォームが過去のものになったように、リーさんはウルレが2.0に進化したことを意識してほしいと思います。
今年上半期は、製品の世代交代などで大変でした。今年第2四半期の納入台数は2万3520台にとどまり、月平均の納入台数は1万台を下回り、前年同期比6.1%、前期比24.2%減少しました。また、2021年の第3四半期以降、最も低い出荷量です。
出荷量と同時に低下したのは粗利率で、第2四半期は全体の粗利率が1%に低下しました。このうち,自働車事業の粗利率は約6.2%で,前年第2四半期は16.7%でした。
9月中旬に新型EC6が発売されたことで、ウルレはNT2.0プラットフォームをベースにした全製品の切り替えを完了し、8車種からなる製品ラインナップを形成しました。
現在のマトリックスに基づき、李斌氏はこれまで第3四半期の販売台数と売上について、過去最高のガイドラインを示しました。新車の納車台数は前年同期比74%-80.3%増の5万5000台-5万7000台の間になる見込みです。売上高は同45.3%~50.1%増の189億元-95億2000万元と予想しています。
今年7月、蔚来は20462台を納入しました。このうち、新ES6は1万台を突破しました。8月の納入台数は前年同月比81.0%増の19329台でした。蔚来は現在、第3四半期の2ヶ月間で約4万台を納入しており、9月のデータが1万5000台以上に達すれば、李斌の新車納入台数のガイドラインはほぼ完了することになります。
前の2ヶ月間の販売の勢いに、9月に新たに発売されたEC6、9月のウルレの割引車政策と「金九銀十」の消費が加わることになれば、ウルレは当初のリビンの目標を突破することができるでしょう。
科技革新デーでは、李氏も粗利率の低下について言及したが、第3四半期には粗利率を2桁に戻したいと述べました。
境界を認識します
李氏がCTOとして「蔚来技術フルスタック」を公開したのは今回が初めてです。
その中には、チップと車載スマートハードウェア、バッテリーシステム、電気駆動と高圧システム、車両工程、完成車全域操作システム、パノラマ相互接続、スマート運転、スマートコックピット、スマートエネルギー、スマート製造、人工知能、グローバルデジタル運営の12の重要技術分野が含まれています。李斌氏は、この12項目の重要技術は3つの次元、9つの要素の研究開発と運営のニーズを満たすことができると述べました。
このほか、蔚来は初の独自研究チップ製品であるlidarマスターチップ「楊戩」も発表しました。
この蔚来の内部コードはNX6031チップで、8コア64ビットCPUを採用し、8チャンネル、9Bitのサンプリング深度、1GHzのサンプリングレートを持ちます。
lidarの電力消費を50%削減できると紹介されています。ドット・クラウド処理の遅延を最適化することにより、より高速な機能応答を実現することができます。毎秒のドット・クラウド処理能力は8mポイントに達します。横120度、縦9.6度の効率的なROIカバーと8回のエコー処理能力を備えています。
しかし、李斌は、「楊戩」は蔚来が流れを通すためのチップであり、「小試牛刀」のチップであり、チップチームに多くの労力を使わなかったと考えています。しかし、このチップで蔚来さんはライダー1基のコストを数百元下げることができ、1年ほどで開発費を回収できます。
タイムズ紙によりますと、現在、蔚来のチップ開発チームは800人規模で、2カ国6都市に分散しています。現在、ウルレが主力のチップを開発しています。
しかし、チップは自動車メーカーにとってコストの問題ではなく、戦略の問題であることは間違いなく、2021年にウルレはコア不足で一時操業を停止したことがあります。当時、蔚来自動車の共同創業者である秦力洪会長は、2021年の上海モーターショーの期間中に、「(コア不足)問題はまだ深刻です」と明らかにした。
2023年になると、多くの自動車メーカーはすでにチップ問題の深刻さを認識しており、タイムズ紙の不完全な統計によると、上海汽車、長城、東風、吉利、第一汽車、北汽、比亜迪などの国内自動車グループもコアの製造を始めているとのことです。車を作る新しい勢力の中で、小鵬、零走、理想、蔚来なども配置を始めます。
同日、ウルレの発表会の目玉は、ウルレ初のフラッグシップフォンであるNIO Phoneの発表でした。NIO Phoneチップはクアルコムの第2世代snapdragon 8の上位モデルを採用しています。オプションで16GB+1Tのメモリとストレージを組み合わせ、6.81インチの2K曲面ディスプレイを採用しています。5200mAhのバッテリーを搭載しています。
李斌はその場で「ダントツではないが、使いやすいです」と冗談を言った。
彼はまた、実際には携帯電話を作る敷居はそんなに高くないが、携帯電話を売る敷居は比較的に良いです。
しかし、ウルレは販売に力を入れるつもりはないようです。この携帯電話は、ウルレの独自ルートでのみ販売され、主にウルレの所有者のためのサービスです。
李氏は、「自動車はたくさん作りますが、携帯電話は一つだけ作ります」と強調した。携帯電話が蔚来の主要な方向になることはないということですが、なぜ蔚来は携帯電話を作るのか、本業ではないのか。
ここ数年、ウルは電机、電気駆働、電池、ワイン、チョコレート、衣類、さらにはチップや携帯電話まで作ってきました。この問題は蔚来の毎年の赤字の背景の下で特に際立っています。
李斌も境界の厳格な管理が必要だと認めており、境界の管理は主にいくつかの次元に分けられ、例えば現金、会社損益、粗利率などが挙げられます。同氏は、まず粗利率を改善しなければならないと考えており、次に研究開発プロジェクトの優先順位の配置、固定資産投資のペースなどを含め、最低ラインはキャッシュフロー管理だとしています。
しかし、李氏は、「ウルが携帯電話を作ったのは、私たちができるということを示すためではありません」と話した。
蔚来さんは現在、激しい携帯電話業界の競争に参加する余力がないと李さんは打ち明けます。なぜ携帯電話を作るかというと、ユーザーのライフサイクル全体の体験を解決することからイノベーションを起こすのです。
つまり、表向きには「本業ではない」ように見えますが、実はウルレは自分のお堀を作ろうとしているのです。
お堀を作ります
外堀をつくるためには、研究開発は避けて通れません。研究開発や投資は避けられません
タイムズ紙の記者が蔚来氏の財務諸表を調べたところ、蔚来氏は2021年第3四半期から研究開発への投資を始め、1四半期の研究開発費は平均10億円以上、2022年第2四半期からは20億円以上に達しており、そのうち2022年第4四半期の研究開発費は40億円近くに達しています。
しかし、ウルレは2021年第3四半期から現在まで、ほぼ四半期ごとに赤字を出しています。2021年第3四半期から2022年第2四半期まで、四半期ごとにおよそ十数億、二十数億の損失を計上し、2022年第3四半期からは四半期ごとに40億-50億の損失を計上し始め、2023年第2四半期には四半期ごとに60億の損失を計上しました。
会議で、李斌さんもユーザーを含め最近多くの友人から忠告を受けたが、このように多くのお金を投資しないで、少し節約したいと述べました。
しかし李斌さんは、お金を節約することは理解できるが、業界変革の時期には、投資リターンをどれくらいの時間軸で見るかが非常に重要だと考えています。
会議が終わった後、李斌はタイムズ紙などとのインタビューで、「取ることと捨てること、攻撃と守備の間で、どれだけの時間をかけて戦略を評価するかにかかっています」と話した。李斌によると、以前はウルレは5年計画を立てることが多かったが、現在は技術や環境の変化が早く、ウルレの部分評価も2年程度に調整しました。
評価期間を調整した後、蔚来の目標は非常に明確になりました。研究開発と粗利、長期の粗利です。
李さんは会議後、タイムズ紙の記者などと交流し、「この業界では皆が共通認識を持っています。競争の観点から言えば、今後この2年間はとても重要です。誰もがこの2年間を過ごせるわけではありません。私たちもこの2年間を過ごせるようにしています」と語った。
彼は、「私たちは早くから2024年2025本大会が始まると予想していました。その前にすべてqスクール、ノックアウトゲームがあり、本大会以後10年がかかると予想していました。2032年から2035年にかけて、この転換が完了すると思います。世界の自働車の構造、企業間の競争の構造はその時点でやっとはっきり見ることができて、この2、3年の競争は非常に激しいです。
ここ二、三年で競われた本大会に対応するために、ウルレもますます金を使うようになった。
李斌が出席した会議で明らかにしたところによると、蔚来は現在、世界6カ国13都市に研究開発チームを設立し、世界で1万1000人の研究開発者を擁しています。
このような世界的な研究開発能力も継続的な投資が必要だと彼は考えています。彼はこの損失を研究開発への投資とインフラへの投資だと考えました
すでに2016年、李斌氏は古典的な自動車製造の敷居論を提起しており、新規創業企業が自動車を製造するには、少なくとも200億元の資金準備が必要だとしています。しかし、ウルレには200億円では足りません。2022年だけでも、研究開発費108億4000万ウォン、マーケティング費105億4000万ウォンなど、合計200億ウォンを超えます。
しかし李斌はやはりお金を燃やし続けることを選びます。李ビンが四半期ごとに40億~ 50億ウォンの赤字を出しながらも30億~ 40億ウォンをつぎ込んでいるのは、ウルにはまだお金があるからです。
蔚来の現金(貨幣資金)は2023年6月30日時点で約137億2400万元です。
今年6月中旬、ウルレはアブダビの投資机関CYVN Holdings(以下CYVN)から合計約11億ドルの戦略的投資を獲得したことも発表しました。今回の投資は新株配付と旧株譲渡の方式で行われ、取引完了後、CYVNはウルレの株式総数の約7.0%を保有し、ウルレの2番目の大株主となります。
当時、李斌は今回の投資取引が蔚来の貸借対照表をさらに強化すると述べました。
9月19日、蔚来は公告を発表し、会社はそれぞれ5億ドル、2029年満期の転換優先債と5億ドル、2030年満期の転換社債を発行し、合計10億ドルの転換社債融資を発行することを発表しました。同日、ウルレの株価は17%急落しました。
なぜ3ヶ月前に11億ドルを融解したばかりで、3ヶ月でまた10億ドルの転換社債を発行しなければならないのかという質問に対して、李斌は正面から答えませんでした。
しかし、現在の研究開発費と損失を見ると、11億ドルでは3期をほぼ持ちこたえることができません。このような高投資の中で、「現金弾丸」は欠かせません。
市場の懸念について、李斌は「皆さんのご関心に感謝します。蔚来は自分の経営リスクを管理することができますが、r & d投資の面で我々は効率を向上させ、r & d投資の強度を維持しているので、現在我々のr & dは基本的に四半期ごとに20%以上の売上を維持しています。四半期ごとに30億人民元前後の投資を維持し、この規模は我々の許容範囲内であり、我々が次の段階のスマート電気自動車のますます激しくなる競争に参加するための基本的な保障でもある。」

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