지난주 미국 3대 주가지수가 모두 조정돼 2% 인플레이션 목표를 달성하는 경로가 시장 예상처럼 순조롭지 않았고, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들의 강경한 논평도 그동안 낙관적이었던 금리 전망을 조정하기 시작했다.
앞으로 일주일간 시장이 미국련방공화국의 정책전망을 계속 게임하는 동시에 이번 과학기술주 시세의 선두인 엔비디아의 업적이 초점으로 될것이며 과학기술업종이 리익의 반향을 맞이하게 될것인가 아니면 새로운 시세의 시작을 맞이하게 될것인가를 결정하게 될것이다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 완화 전망이 냉각되다
지난주 발표된 미국의 주요 경제 수치는 희비가 엇갈렸다.미국의 1월 소매판매 월률은 예상치 못하게 0.8% 하락해 시장 기대에 못 미쳤고 지난해 12월 수치도 하향 조정됐다.소비자 지출의 중요한 구성으로서, 이것은 미국 경제의 모멘텀 압력의 중요한 징후일 수 있다.
그러나 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 통화정책은 경제에 압력을 가하는 동시에 반인플레이션 과정이 의외로 반복되고 있다.집세와 서비스업 인플레이션 상승의 영향으로 지난달 미국 소비자가격지수 (CPI) 는 전월 대비 0.3% 상승했고 핵심 CPI의 전년 동기 대비 성장률은 여전히 3.0% 이상을 유지했다.이와 동시에 상류원가압력도 고조되여 도매원가를 대표하는 1월 생산자가격지수 (PPI) 가 최근 1년 동안 가장 큰 단월상승폭을 기록했다.
통화팽창은 흔히 도매가격에서 나타난후 소비자에게 전달되는데 이는 물가에 대한 우려를 계속 존재하게 한다.옥스퍼드 경제연구원의 수석 이코노미스트인 밥 슈워츠 (Bob Schwartz) 는 제일재경 기자와의 인터뷰에서 물가 상승이 이전보다 더 광범위해졌으며, 주로 핵심 CPI의 점성 성분이 추진했다고 말했다.한편, 공급망 중단과 상품 가격 상승의 조짐은 뚜렷하지 않다.그는 운송 비용의 전가가 아직 뚜렷하게 더 높은 상품 가격으로 전환되지 않았지만 잠재적인 상행 위험을 방지해야 한다고 분석했다.
자금관리 거물인 핌코 (PIMCO) 의 티파니 윌딩 (Tiffany Wilding) 이사장 겸 이코노미스트는 시장이 인플레이션이 재점화될 수 있다는 우려가 커지기 시작했다며"연준이 2% 의 (미국) 인플레이션 목표를 달성하는 길은 단순히 울퉁불퉁할 것이 아니다.투자자와 정책 입안자들은 인플레이션의 위력을 완전히 오판할 수 있다. 적어도 한 달의 데이터가 더 걸려야 이를 증명할 수 있지만."
중장기 미국 채무 수익률이 다시 반등하면서 금리 전망과 밀접한 관련이 있는 2년 만기 미국 채무 주간은 16.8포인트 오른 4.67%, 기준 10년 만기 미국 채무 주간은 10.8포인트 오른 4.30% 선에 바짝 다가섰고 최근 2주 동안 26포인트 올랐다.연방기금 금리 선물에 따르면 첫 금리 인하 시기 창구는 6월로 더 미뤄진 반면 연준에 대한 연간 금리 인하 공간은 4차례로 낮아졌고 연초 정가는 6차례였다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들은 정책 입장에서 신중을 기해야 한다고 자주 강조하고 있다.메리 데일리 (Mary Daly) 애틀랜타 연은 의장은 세 차례의 금리 인하가"합리적인 기준"이라며"인플레이션을 낮추는 일부 요인이 점차 사라지거나 심지어 역전될 수 있는 위험을 고려할 때 연준은 금리 인하 전에 조급해해서는 안 된다"고 주장했다."우리는 인내심이 필요할 때 신속하게 행동하려는 유혹을 배격하고 경제 발전에 따라 유연하게 대응할 준비가 되어 있어야 한다."라고 그녀는 지속 가능한 가격 안정을 이루려면 더 많은 일이 남아 있다고 말했다.
슈워츠는 제일재경에 대해 데이터에 의존하는 연준의 경우 경제지표가 향후 완화 주기가 점진적일 수 있다는 것을 보여 빠른 금리 인하를 기대하는 투자자들을 실망시킬 수 있다면서도 "그러나 통화시장의 변동성이 보여주듯 언제 정책 전환점을 맞이할지 판단하기는 이르다"고 말했다. 연준은 고용시장과 임금 데이터에 계속 관심을 기울일 것으로 보고 있다.상반기는 여전히 정책 완화의 출발점이 될 수 있다.
미국 주식 또는 단기 방향 선택 맞이
금리 인하 전망이 하락하면서 3대 주가 모두 5주 연속 상승을 마감했다.
섹터의 성과를 보면, 과학 기술 업종은 지난 한 주 동안 하락폭이 2.5% 로 가장 컸고, 그 다음은 통신 서비스 섹터로 1.6% 하락했으며, 그 밖에 비필수 소비재가 0.8% 하락했는데, 이 3대 섹터도 올해 가장 좋은 모습을 보였으며, 동시에 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 완화 기대가 큰 업종의 혜택을 받았다.
자금 흐름으로 볼 때, 낙관적인 4분기 이익 자극이 미국 주식 펀드로 자금을 유입시켰고, 투자자들은 당분간 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 시기의 불확실성에 놀라지 않았다.렌교소(LSEG)에 따르면 지난주 미국 주식 펀드는 이번 주 67억8천만달러가 순유입돼 2023년 12월 이후 가장 큰 주간 순매수를 기록했다.이와 동시에 미국통화시장기금은 175억 6000만딸라의 순매도를 받아 최근 4주이래 최고치를 기록했다.
미국 은행의 최신 월간 글로벌 펀드매니저 조사 결과에 따르면 멀티테크놀로지'빅7'이 다시 가장 붐비는 거래가 됐다.향후 미국 주식의 선두주자에 대해 응답자의 41% 가 대형주가 될 것이라고 답했다.
내셔널와이드 투자 연구 책임자인 마크 해켓 (Mark Hackett) 은 인플레이션 수치와 연준 관리들의 발언으로 상반기 금리 인하에 어두운 그림자가 드리워졌지만 시장이 주중 다이빙을 겪은 뒤에도 안정될 수 있는 것은 쉽지 않다고 말했다.
가신재테크는 시장 전망 보고서에서 지난 한 주 동안 시장은 주로 인플레이션 수치의 영향을 받았으며 시장 변동성을 측정하는 공황지수 (VIX) 는 한때 3개월 만에 최고치를 기록했다고 썼다.낙관적인 관점은 여전히 미국 경제가 예상보다 강하며, 이는 더 높은 기업 수익으로 전환되어 주가로 전환될 것이라는 것이다.인공 지능의 장기적인 성장 스토리도 수익 성장에 도움이 될 수 있으며, 과학 기술 산업의 강력한 수익 보고서는 이를 검증하고 있다.
이 기관은 앞으로 일주일간의 가장 큰 관전 포인트는 엔비디아의 재무제보이거나 시장 변동성을 심화시킬 것으로 보고 있다.만약 실적이 시장 기대에 미치지 못한다면, 이것은 과학 기술 (특히 인공 지능과 칩 분야) 의 수익 회복의 촉매제가 될 것이다.여기에 채권 수익률의 추가 상승이 겹치면서 미국 주식이 여전히 여유롭게 직면할 수 있을지는 의문이다.물론 엔비디아가 예상보다 좋다면 새로운 투자자들의 과학기술업종에 대한"놓칠가봐 두려운"정서를 추동하게 될것이다.