晶科エネルギーの李仙徳：業界が最も低迷している時期に戦略的忍耐力を維持しなければならない非営利生産能力は急速に淘汰される

只发这一贴趾 · 发表于 2024-2-6 19:01:04

光伏の大物たちの中で、晶科エネルギーの李仙徳会長は別種かもしれないが、業界の最盛期でもスポットライトの下に現れることは極めて少なく、低調だった。2022年1月26日、晶科エネルギー（688223）が上交所科創板に上場し、A 2周年に戻った際、李仙徳氏は証券時報・e社などのメディアの取材を受け、現在の市場のホットスポットについて交流した。
最近、A株の光起電力プレートは大幅な下落を続け、市場恐慌が広がっている。インタビューの中で、李仙徳氏は何度も、現在の段階では戦略への堅持と忍耐が必要だと提案した。「戦略とは、重大な意思決定を行うたびに最も重要な測定基準であり、個別に市場からの意見や短期的な株価変化のために戦略の実行に影響を与えることはない」。
彼は、現在の市場状況では、財務的な観点から運営費を削減しなければならないが、晶科第一に削減できないのは研究開発であり、研究開発は会社の戦略であるため、2つ目に減らせないのはマーケティングであり、市場こそ最も重要な競争の核心であるからだ。
グローバルな配置とサービス能力を重視する
業界の初歩的な統計によると、晶科エネルギーの2023年のコンポーネント出荷規模は75 GWを超え、3年ぶりに業界1位に戻る見込みだが、2019年とそれ以前は4年連続で業界出荷量1位だった。
「晶科のような（規模の）企業は、一つのことだけをして今日の業界地位を達成することはなく、市場での強力なライバルに直面している。2021年、晶科は戦略を再整理し、今でも非常にはっきりしている」と李仙徳氏は見る。第二に、グローバルな配置、会社のグローバルサービス能力の向上、第三に、効率的な管理システムの構築、経営競争力の向上である。
証券時報・e社の記者が晶科が優位性を維持し拡大するためにどのような計画があるかを尋ねたところ、李仙徳氏はグローバル配置の意味をさらに強調した。「晶科の市場戦略は『グローバル配置、ローカライズマーケティング』であり、これにより、私たちのチームはより市場に近づき、顧客にサービスを提供することができ、同時に、晶科はESGの面で業界トップの位置にあり、これは私たちが市場をよりよく把握することができる能力でもあります」
技術の持続的なリードの面で、李仙徳氏は、晶科の製品が他のヘッド企業より1ランク高く、製品の競争力を高めることを保証しなければならないと付け加えた。そして、このリードは段階的なものではなく、例えば晶科はN型技術を最初に押注するだけでなく、リードを維持し続け、顧客により良い収益をもたらす必要がある。
今回の生産能力は想像以上に速くなるだろう
業界がどのように現在の生産能力過剰段階を抜け出すかも頻繁に言及されている話題であり、李仙徳氏は、今回の生産能力淘汰は業界が思っているよりも速い可能性があると考え、記者に生産能力の出清の大まかな輪郭を述べた。一方、2017年から2018年にかけて多結晶生産能力が急速に淘汰されたように、供給が需要より大きい場合、2023年に利益のない生産能力は持続可能ではなく、急速に淘汰されるだろう。「競争力のない生産能力を指している」。
李仙徳氏はまた、市場能力がなく、持続的な操業能力がない生産能力も急速に淘汰されると述べた。特に、太陽光発電企業は持続的な生産を通じて効率を高め、コストを下げる必要があるからだ。
また、太陽光発電業界は持続的に効率を高める必要があるため、李仙徳氏は、持続的な投入能力のない生産能力もすぐに淘汰されると考えている。彼は晶科を例に、TOPCN電池はすでに26%の変換効率に達しており、2024年末には26.5%に上昇し、光起電力モジュールの電力も600 W以上になっている。もしある参加者の生産能力がこのような効率、電力に達していなければ、競争力も持たないだろう。
過去2、3年、ヘッド企業の大幅な生産拡大のほか、業界には多くの国境を越えたメーカーが押し寄せてきたが、この業界がシャッフルされた後、国境を越えたメーカーの運命はどうだったのだろうか。
李仙徳氏は、光起電力は非常に挑戦的な業界であり、主に市場の起伏が激しく、技術の迅速な反復と世界貿易紛争を体現しており、これにはグローバル化の能力が必要だと考えている。「この業界にはもっと専門性と集中力が必要で、多くの優れた企業が国境を越えて光伏をしているが、私は多くの成功例を見ていない。このいくつかの波動の中で生き残ってもよくやっている企業はいずれも強い競争力を備えており、将来の競争もこのいくつかのヘッド企業の間にあると思う」
最近、光伏上場企業の業績予告が次々と発表され、昨年第4四半期に急転直下したため、業績が予想に及ばず、株価の急落も最も直接的な表現となった。
これについて、李仙徳氏は記者団に対し、第1四半期自体が太陽光発電市場が比較的低迷している時であり、価格の下落要因を重ねて、現在は業界最悪の時点であることは間違いないと述べた。
「パニック感情の存在により、2024年第1四半期の市場需要は2023年第4四半期を下回ることになるが、価格の低下は光発電所の投資収益を高め、2024年の市場需要をしっかりと見ており、2023年に比べてさらに20%の成長が見込まれている」と述べた。生産能力のクリアランスのリズムについて、李仙徳氏は、第1四半期は業界で最も低迷している可能性があり、第2四半期、第3四半期の経営状況は楽観的だと判断したが、業者は依然として転ばぬ先の杖の準備をしなければならない。
コンポーネント価格は合理的な利益水準に戻る
前述したように、製品価格の下落は現在の太陽光発電市場では巻きつけられない話題であり、最近の中央企業のコンポーネント入札では、0.8元/W前後の低価格を報告した企業もある。
李仙徳氏は、この価格では、コンポーネント事業は決して儲からず、赤字になるに違いないと考えている。注目すべき現象の1つは、2023年1月から11月までの入札では、晶科落札率は業界トップ3に終始したが、2023年12月と2024年1月になると、晶科には新規落札項目がほとんどなかったことだ。
「市場の値下げの過程で、このような不合理な市場では、晶科は非常に理性的で慎重だ」と説明した。これについて、李仙徳氏は、この角度から見れば、ある企業が価格の下落を盲目的に推進しているとは言えず、昨年の市場の判断に基づいてこそ、晶科はこの2カ月間悪性競争に参加していないと説明した。
李仙徳氏は現在の価格水準の注文の持続性をよく見ておらず、晶科は現在の価格水準で注文を奪うことはない。そのため、第2四半期になると、産業チェーンの価格水準が調整される。
コンポーネント価格の反発に対して、李仙徳氏は合理的な利益水準に調整すると考えている。「これは今後の第2、3四半期の傾向になるかもしれませんが、第1四半期は特に悪いに違いありません。生産能力利用率の低下が非常に早く、多くの企業がパニックになる可能性があり、また、多くの企業が将来のサプライチェーンの価格判断に理性的ではないと考えているため、以前のオファーが出てきました。現在締結されている注文価格は将来の納入過程で関連企業に負担になるに違いないと思います」
バランス生産能力の建設と負債率の低下
近年、光起電力企業が海外に工場を建設するようになった背景について、李仙徳氏は、1つは米国の201、301などの法案と一部の国の2重反法案のためで、光起電力メーカーは第3国に工場を建設し、その後米国などの市場に参入する必要があると迫られていると述べた。「私たちが海外に工場を建設するには、考慮すべき第1の問題は地政学であり、第2は工業基盤と産業チェーン競争力であり、これは主にコストに関係し、第3は通貨政策の変化である」。
米国市場について、李仙徳氏は、いくつかの目標的な要素のため、晶科は2022年と2023年には完成していないが、2024年の米国市場の表現をよく見ていると告白した。「晶科の米国出荷量は大幅に上昇するだろう。主に晶科の米国市場への進出通関がスムーズであること、そして晶科も反回避調査でコンプライアンスしている唯一の中国光伏企業であることによる」。
その他の市場では、2023年に中東で晶科が40%以上の市場シェアに達しており、李仙徳氏は、2024年にも中東市場の需要が大幅に上昇するとみている。欧州市場については、在庫は業界で一般的に注目されている話題であり、コンポーネント価格が下落した場合、顧客の集荷意欲は強くないが、需要がないという意味ではなく、最近の紅海事件以降、欧州在庫は低下し続けている。「全体的に見ると、業界の圧力は非常に大きいが、晶科の2024年の出荷量は2023年をベースに大幅に向上するだろう」。
生産能力の建設に関連して、李仙徳も晶科の負債率を下げる面での考慮に言及して、彼から見れば、これは晶科の最も重要な戦いである。特に2024年通年を見ると、晶科は資産負債率を非常に明確かつ戦略的に下げる。「晶科の2023年第4四半期の負債率はすでに低下しており、今後は四半期ごとに調整を続ける計画がある。利益と生産拡大のバランスを見つけて、会社の負債率を下げ続ける」。
この背景には、晶科はほとんどすべての投資計画を停止し、山西大基地建設とベトナムのプロジェクト投資を1つだけ残しているという。山西基地の建設は未来の製造の趨勢を代表しており、「業界は技術革新だけでなく、モデル革新も必要なので、それを完成させることを堅持しなければならない」。
「現在、市場はいくつかの生産能力過剰の挑戦に直面しているが、山西省とベトナムの生産能力建設は将来の晶科の業界競争力向上に良い支えを提供すると同時に、山西省の投資によって会社の貸借対照率を高めることはなく、バランスを取り、貸借対照率の低下を保証することができる」と李仙徳氏は述べた。
技術革新は「無人区」に入る
インタビューの中で、李仙徳氏がしきりに言及しているもう一つのキーワードは「無人区」で、彼から見れば、晶科は最先端技術探索の上ですでに無人区に入っており、彼によると、晶科は現在2000人以上の研究開発チームを持っており、2022年の研究開発投資は50億元を超え、2023年にはさらに向上した。「私たちはある分野に集中しますが、技術はすでに『無人区』に入っているため、研究開発チームはすべての技術路線についてフォローします」
「TOPCon、HJT、BC、そして将来もっと遠いペロブスカイトは、晶科がカバーしていく」と晶科は最初にTOPConを押注したヘッド企業で、李仙徳氏は、晶科TOPCon製品はコスト的に他の企業に比べて1ワット当たり1銭から2銭の優位性があると紹介した。同時に、晶科TOPCNの効率は他のヘッド企業に比べて1〜2段階の優位性がある。「このようなわずかな差は、規模化の原因に基づいて、製品競争力と生産コストが業績に拡大された」。
他の技術路線について、李仙徳氏は、HJT技術自体に問題はないが、産業化の進展から見ると、TOPCNはすでに速く走っており、特にTOPCN効率は今年末には26.5%に達し、HJTとの差は小さいが、HJTは依然としてコスト圧力に直面しており、現在の生産能力過剰の業界を背景に、HJTにはチャンスがありにくいかもしれないと考えている。
BCについて、李仙徳氏は、将来の結晶シリコン電池の可能な方向の一つはTOPCNとBCが結合したTBCだと考えている。「BC技術はグリッド線を電池の背面にしているが、実際にはTOPCNもBC技術と重畳することができるが、BCの最大の問題は両面率が高くないことである。そのため、細分化市場、特に屋根などでは、BCがその正面高効率の利点に頼る機会がいくつかある」。
ペロブスカイトについて、李仙徳氏によると、ペロブスカイト技術への晶科の投入も比較的大きく、すでにTOPCNスタックペロブスカイトの電池変換効率を32.33%に高めたが、減衰は6000時間しか維持できなかった。「現在から見ると、ペロブスカイトが十分な生産能力を形成し、市場競争に参加する周期は予想以上に長くなる可能性があり、業界ではペロブスカイト電池が3年で規模を形成すると考えられているが、晶科では一定規模の市場競争を形成するには5年程度かかる可能性があると考え、徐々に普及している」
李仙徳氏はまた、晶科の特許面での配置状況についても言及し、晶科はすでに3500件以上の特許を申請し、すでに2000件以上の特許を取得しており、特にTOPCNの分野では、晶科はほとんどの特許を保有しているという。「グローバル企業として、知的財産権を尊重しなければならない。これは企業にあるべき責任だ。同時に、特許問題は、逃げるのではなく、授権、購入、交換など、多くの方法で解決できる」。

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