最近、米株式市場における科学技術株の主導的地位はさらに強まっている。「現在の市場の科学技術株に対する楽観的な感情は1999年のインターネットバブルのようだ」――これは米国の銀行ストラテジストが示した最新の観点である。
昨年第4四半期、米債利回りの下落はナスダック指数を押し上げたが、過去4週間で状況が転換し、米債利回りと納指が上昇している。米銀行ストラテジストのマイケル・ハートネット氏とそのチームは、このような変動は通常、2009年や1999年のインターネットバブル期など、景気後退後にのみ発生すると報告している。
同ストラテジストチームは、通貨政策が引き締められているにもかかわらず、経済は強くなると予想されると指摘した。
Hartnett氏は、実際に投資家はFRBが3月に金利を下げたのか、5月に金利を下げたのかあまり気にしていないが、彼らがより関心を持っているのはいくつかの重要な指標の動きだと指摘した。例えば、インフレ率が再び回復する前に、市場はFRBの決定が資産価格に有利であると考えるだろう。また、失業率が上昇すると、マクロ市場環境が大きく変化する可能性があります。
科学技術株が上昇をけん引
金利低下の予想、経済の安定、人工知能に楽観的な複数の好材料の下で、科学技術株「ビッグスリー」はナスダック100指数を昨年54%の大幅上昇に導いた。
現在、投資家が大型科学技術株を押注し続けるにつれ、この上昇は2024年通年まで続く。最新の財報シーズンのパフォーマンスを見ると、Metaとアマゾン社の予想以上の業績がより多くの原動力を提供する可能性があります。米株式市場は金曜日、メッタ株が20%急騰し、アマゾン株も8%近く上昇した。
また、今年1月のスタンダード500指数の上昇幅のうち、半分近くが「ビッグスリー」からの貢献だった。
テクノロジー株の主導的地位がますます上昇しているというハートネット氏の見方に呼応して、今週初めにはJPモルガン・チェースのストラテジスト、Khuram Chaudhry氏も同様の警告を出した。Chaudhry氏は、米国株式市場はインターネットバブル期とますます似ているとみている。
インフレがFRBの目標の2%を上回ることが懸念されているため、パウエルFRB議長は今週、3月の利下げに対する市場の賭けを打ち切った。
ハートネット氏は報告書で、現在75%の投資家が米国経済の軟着陸を予想しているが、20%の投資家は経済の着陸を予想していないと指摘した。
「着陸しない」というシナリオは、FRBが大幅に利上げしたにもかかわらず、経済成長を維持し、労働市場の強さとインフレが解消しにくいことを意味する。