科学技術株の波が欧州を席巻している？欧州株は7大企業はいないが「絶世の誇り」を持っている

就放荡不羁就h · 发表于 2024-1-29 16:34:37

過去数十年間、ユーロ圏のブルーチップ指数であるストーク50指数は、米株連の革新的な高さの影の下で長期にわたって「生きてきた」。
特に近年、米国の科学技術株の高騰はウォール街を風光明媚にしており、科学技術大手たちの看板グループの称号も昔の「FAANG」や「FAAMG」から、今の「マグニフィセント・セブン」（セブン）に変わった。
しかし、現在の欧州市場の状況は少なからぬ変化があるようだ。欧州ではまだそれほど先端的な科学技術企業は現れていないかもしれないが、米株「ビッグスリー」のような現象の「縮小版」はすでに現れている。欧州ストック50指数は先週、2001年以来の高値を記録したばかりだが、同地域最大の2つの科学技術株アスマ（ASML）とエスエプ（SAP）の利益が噴出している。最新のこの大相場の中で手柄は偉大だ。
欧州の科学技術株に「希代の誇り」が生まれた
現在、欧州ストック50指数は過去最高点から約15%の差があるにもかかわらず、アスマと思エプ株価の上昇が続いており、石油大手や銀行が主導していた欧州のブルーチップ指数に根本的な変化が起きていることを示す最新の楽観的な兆候となっている。
この指数の低迷は2009年3月に現れた。その時から計算すると、この指数の156%の累積上昇幅のうち、半分以上はアスマ、LVMH、スエープ、シーメンス、ダウエネルギーの5社のおかげだ。このうち、ASMLとLVMHの2社だけでこのベンチマーク・インデックス・リターンの4分の1以上を創出しており、正確には27%近くに達している。
現在、ストーク50指数におけるアスマの重みの割合は約10%に達し、トップに立っている。思愛普は3位に位置し、約5%を占めている。欧州ストーク50指数におけるこの2株の重みが重なっただけで、約15%に達した。
2000年3月にさかのぼると、ドイツのテレコム（Deutsche Telekom AG）、フランスのテレコム（France Telecom SA、後にOrange SAに改称）、ノキアなどのテレコム株は、欧州投資家の心の最愛であり、同指数の約28%を占めていた。
しかし、インターネットバブル崩壊後、これらの会社は上位から締め出され、石油や銀行株が市場のトップのバトンを引き継いだ。2007年7月までに、ストーク50指数は高度に分散していた。6%を超える株の重みはなかった。
世界的な金融危機はこの指数の業界分布を促し、その後徐々に変化してきたが、金融株は基本的に最大の業界カテゴリーを維持している--現在でも業界の重みは20%近くに達している。しかし、科学技術株の目下の台頭に伴い、新たな転換がまたひっそりと起こっているようだ。
アスマの株価は先週、欧州市場で16%上昇した。発表された第4四半期の純利益が予想を上回ったため、受注は前月比3倍増を記録し、半導体業界の回復を予告している。アスマは世界のフォトリソグラフィ市場で主導的な地位を占めているが、フォトリソグラフィは半導体市場の最上流の産業でもあるため、その製品需要は半導体業界の健康状態の風向計である。
同じように大きく上昇したのは、思愛普だ。スエップは先週、約8000人の従業員削減を含む重大なリストラ計画を発表したが、最新の財務報告によると、クラウド事業が好調で、第4四半期と通期の成長率はそれぞれ25%と23%で、同社の株価は今週も6%以上上昇した。現在、思愛普は人工知能駆動のビジネス分野の成長に集中している。プラスコードAIは、すでに思愛普が長期的な発展に力を入れる重要な力点となっている。
欧州の科学技術株の評価値が現在も過去5年間の平均水準を下回っていることを考慮すると、これらの良い業績予想は、科学技術株の将来のさらなる上昇に空間を開く可能性がある。
「（欧州の）テクノロジー株は大幅に上昇したが、実際には（推定値は）昨年よりそれほど高くはない」とPlurimi Wealth LLPのパトリック・アームストロング最高投資責任者は述べた。利益予想の上方修正は、欧州の科学技術大手らの上昇が続くことを支持すると予想している。
欧州株後市の上昇潜在力は依然として大きい？
実際、欧州ストーク50指数にはLVMH、アスマ、スエープなど世界の一流企業が多く、収益成長を実現し、投資家を誘致する能力がある。
ユーロ圏のこれらの重みのある株式は依然として高度に国際化されており、その分割株の収入はユーロ圏からの収入の3分の1未満にすぎない。ゴールドマン・サックスグループのストラテジストによると、同指数の株式分割では、平均37%のビジネスリスクが幅広い欧州市場に、22%が北米市場に、25%がアジア市場に、16%が新興市場に露出している。
米国株に比べて、欧州ストーク50指数も依然として相対的に安く、その長期市場収益率は13倍近くに近く、スタンダード500指数より35%低かった。さらに重要なのは、最近の段階の上昇は、ほとんど市場収益率を押し上げていないことであり、上昇は基本的により強力な利益によって推進されていることを示している。
欧州の高インフレ圧力の緩和やECBの差し迫った利下げも、欧州株の上昇に役立つ見通しだ。
Indosuez Wealth ManagementポートフォリオのLaura Corrierasマネージャは、「欧州株の推定値は依然として魅力的だ。失業率水準は安定しているが、インフレ率は予想より速いペースで下落し続けており、ますます多くの投資家が現在、欧州中央銀行が2024年に金利を下げると予想している」と述べた。
多くの業界関係者によると、欧州ストーク50指数は次に、その成分株が提供するいくつかの有利な要素から恩恵を受ける可能性があるという。まず、科学技術株はますます投資家に重視されており、このプレートは2000年以来の歴史的な高値を突破していないため、まだ大きな上昇余地がある。経済の軟着陸と金利見通しは、科学技術株に引き続き支持を提供するだろう。
次に、収益力の向上に伴い、欧州銀行業も回復している。現在、欧州の銀行株の取引価格は2000年の水準より60%低く、世界的な金融危機前のピークより75%低い。
バーンスタインストラテジストのSarah McCarthy氏とMark Diver氏は、「欧州は依然として米国株の集中的な評価リスクを分散させる良好な投資先だ。それに比べて、評価が高い米株7大企業を排除しても、米国株式市場は長期的な上昇に有利な環境を反映していない」と述べた。

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