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더블라인 캐피털 CEO이자'신규 채권왕'인 제프리 곤라크 (Jeffrey Gundlach) 는 최근 투자자들이 준비 중인 일련의 경제 요인이 곧 장기 채권 가격의 반등을 일으킬 수 있기 때문에 장기 미국 국채 매입을 고려해야 한다고 말했다.그는 미국 경제가 내년 상반기에 침체에 빠질 것이라고 전망했다.
"우리는 경기 침체에 대응하는 단기 거래로 장기 국채를 선호한다. 지난 40년간 미국 30년 만기 국채 수익률의 하락세가 완전히 반전돼 2년도 안 돼 400포인트 가까이 치솟았다"고 곤라크는 수요일 보고서에서 썼다."장기 채권의 가격이 약 50% 하락했는데, 이는 지금 상승할 가능성이 있다는 것을 의미한다."
곤라크의 경기 침체 전망은 오랫동안 경기 침체가 임박했음을 가리켜 온 미국 선두 경제 지수 (Leading Economic Index) 에서 나왔다.이와 함께 실업률은 12개월 이동 평균치를 돌파할 것으로 보인다. 곤라크는 이는 보통 경제가 곧 둔화될 것임을 예고한다고 지적했다.
곤라크는 장기채 수익률이 5%로 뛰어오른 이유 중 하나로 2022년 납세 연기로 미국 국채가 대량 발행됐기 때문이라고 진단했다.그러나 이 모든 것은 코로나 부양책과 대출 상환 중단과 함께 끝날 것이다.
"채무와 면세 기간이 끝남에 따라 소비자들은 그들의 생활 방식을 늦출 수밖에 없을 것이다.우리는 그렇게 많은 순공급이 없을 뿐만 아니라 경제에 부정적인 영향을 미쳐 채권 가격이 앞으로 6개월 정도 반등할 수 있기 때문에 채권 시장에 유리할 수 있다"고 곤라크는 썼다.
수요일 미국 장기 국채 수익률이 16년 만에 최고치를 기록했다.10년 만기 미국 국채 수익률은 4.902% 로 2007년 7월 이후 가장 높았다.30년 만기 미국 국채 수익률도 5%를 돌파했다.
저당 지원 증권 은 매력 이 있다
곤라크는 경기 침체가 임박했다는 경고에도 기관 저당 지원 증권과 상업 저당 채권이 매력적인 투자라고 치켜세웠다.
현재의 고금리를 감안할 때, 이전에 방출된 담보대출의 재융자 위험은 비교적 낮다.평가의 관점에서 볼 때, 이 자산 유형도 회사채보다 저렴하며, 동시에 여러 해 동안 가장 높은 마진을 제공한다.
CMBS (상업용 부동산 담보 대출 지원 증권) 의 경우, 많은 사람들이 상업용 부동산 붕괴가 임박했다고 경고했지만, 곤라크는 투자자들이 AAA급 상업용 담보 대출 채권을 꾸준히 매입해야 하며, 이러한 채권의 신용 등급과 마진은 모두 투자급 회사채보다 높다고 말했다. |
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发表于 2023-10-19 13:02:19