이번 주 말에 매우 중요한 미국 CPI 데이터가 곧 나올 즈음, 화요일 (1월 9일) 각 기한의 미국 채권 수익률은 보편적으로 변동이 제한되어 있으며, 곧 발행될 대량의 정부 채권과 기업 채권도 채권 가격에 일정한 압력을 가하고 있다.
시세수치가 보여준데 따르면 각 기한의 미국채무수익률은 밤새 보편적으로 좁은 폭의 정리시세에 빠져들었다. 2년물 미국채무수익률은 하루 종일 고저점의 파동범위에서 모두 4개 기점을 초과하지 못했다.뉴욕 시간대 막판까지 2년 만기 미국 채권의 수익률은 1포인트 하락한 4.375%, 5년 만기 미국 채권의 수익률은 1.6포인트 하락한 3.978%, 10년 만기 미국 채권의 수익률은 1.3포인트 하락한 4.02%, 30년 만기 미국 채권의 수익률은 0.6포인트 하락한 4.189% 였다.
미국 재무부는 화요일에 520억 달러의 3년 만기 국채를 공매했는데, 낙찰 금리는 4.105% 로 입찰 마감 당시 2급 시장의 동기 수익률보다 낮았는데, 이는 투자자들이 프리미엄 없이 이 채권을 보유하기를 원한다는 것을 보여준다.수요를 가늠하는 입찰 배수는 2.67배로 전월의 2.42배보다는 좋지만 평균 2.69배보다는 약간 낮다.
미국 채무 수익률은 표시 판매 후 잠시 상승폭을 줄였지만, 전반적인 변동은 제한적이었고, 미국 재무부는 수요일과 목요일에 각각 10년 만기와 30년 만기 국채를 표시할 예정이다.
웰스파고의 거시전략가 안젤로 마놀라토스는"현재 채권시장의 상황은 매우 불안정하다. 사람들은 가격 발견 단계에 있다.현재의 주요 펀더멘털은 우리가 정책금리의 정점에 있다는 것이다.연준은 완화 모드로 접근하고 있다"고 말했다.
목요일에 발표될 미국의 12월 소비자물가지수 (CPI) 는 연준이 언제 금리 인하를 시작할 수 있을지에 대해 더 많은 단서를 제공할 것으로 예상된다.미국 생산자물가지수(PPI)도 금요일에 발표된다.
특히 이번 주 초부터 채권시장 시세가 상대적으로 파란만장한 가운데 적지 않은 채권 분야의 권위자와 기관들도 미국 채권의 현재 처지에 대해 각자의 견해를 밝혔다. 여기에는'오래된 채권왕'인 빌 그로스 (Bill Gross) 와 과거 그가 직접 만든 세계 최대 채권기 핌코 (PIMCO) 가 포함돼 있다.
"오래된 빚의 왕": 10년 만기 미국 빚은 이미 과대평가되었다
작년 말,'오래된 채권왕'그로스는 미국 채권의 수익률 향방을 놓고 대세를 제대로 보았다.그는 최근 국채를 멀리하고 있다고 밝혔다.
그로스는 X 플랫폼에 올린 게시물에서"10년 만기 미국 채권은 이미 과대평가됐다"며"채권을 매입해야 한다면 수익률이 1.80% 인 같은 기간 인플레이션 가치 보증 채권이 더 좋은 선택"이라고 썼다.
그로스는 1970년대 초 태평양투자관리회사 핌코를 다른 사람과 공동으로 설립했다.그는 지난해 말 연준이 2024년에 금리를 인하할 것이라는 데 대거 베팅하고 채권 급등으로 수백만 달러의 이익을 봤다.이보다 앞선 지난해 8월에는 채권 다수가 오도됐다고 경고했고, 이후 두 달 동안 미국 채권 수익률도 16년 만에 최고치를 기록했다.
올해 벽두부터 거래원들이 2023년 말 상승세가 너무 빠르고 맹렬하다는 우려가 퍼지면서 글로벌 채권 가격은 지난주 눈에 띄게 하락했다.기준 미국 10년 만기 국채 수익률은 지난주 17포인트 뛰어올라 지난해 10월 이후 가장 큰 폭으로 올랐다.채권 수익률이 가격과 역행하다.
그로스는 최근 또 다른 게시물에서 채권시장에 관심이 있는 사람들에게 쇼트엔드 채권이 당장은 더 좋은 선택이라고 밝혔다.10년 만기/2년 만기 수익률 곡선이 거꾸로 매겨진 상태를 끝내고 플러스로 돌아갈 것이라고 굳게 믿는다.
10년 만기 미국 채권의 수익률은 현재 여전히 2년 만기 미국 채권의 수익률보다 약 35포인트 낮다.가장 주목받는 이 수익률 곡선은 2022년 7월 이후 거꾸로 매겨져 있으며, 일각에서는 경기 침체가 임박했음을 예고하는 것으로 보고 있다.투자자들은 지난 1년간 대부분 이 수익률 곡선이 다시 정상화될 것이라는 데 베팅해 왔다.
PIMCO는 이렇게 배치됩니다.
미국 채권관리회사 핌코는 화요일 연준이 올해 금리를 인하할 것으로 예상하는 가운데 미국 경제가 이른바 연착륙할 것으로 시장이 예상하고 있지만 인플레이션을 이겨내겠다고 선언하기에는 아직 이르며 쇠퇴 위험은 여전히 존재한다고 밝혔다.
이 회사는 보고서에서 경기 침체가 발생하면 2024년에 채권이 주식보다 우월할 것으로 예상되며, 채권 수익률이 이미 상승하기 시작했다는 점을 감안할 때 인플레이션이 다시 가속화되는 상황에서 채권은 완충을 제공할 수 있을 것으로 예상된다고 밝혔다.
그럼에도 불구하고 작년 말 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 기대가 채권을 빠르게 반등시킨 이후 핌코는 현재 이른바 장기에 대해 중립적인 태도를 보이고 있다.
PIMCO 경제학자 Tiffany Wilding과 글로벌 고정 수익 최고 투자 책임자 인 Andrew Balls는 보고서에서"현재 우리는 장기 연장이 빛나는 거래 전술이라고 생각하지 않는다.최근 채권 시장의 반등으로 전 세계 채권 수익률이 우리가 예상한 범위 내로 돌아왔고, 인플레이션과 성장 위험의 균형이 변화하는 상황에서 우리는 장기 연장에 대해 중립적인 입장을 가지고 있다"고 말했다.
향후를 내다보면 핌코는 장기채가 미국의 재정적자 확대와 정부채 발행량 증가 우려에 다시 영향을 받을 수 있다고 진단했다.금리 인하 기대가 시장에 낙관론을 불어넣기 전에 이런 우려는 지난해 장채 매도로 이어졌다.
핌코는 막대한 재정적자에 자금을 공급하는 데 필요한 채권 발행량 증가로 인한 공급 증가에 대한 불안감 속에 미국 채무 곡선의 장단이 더욱 약세를 보일 수 있다고 전망했다.핌코는 현재 5~10년 만기 국채를 상대적으로 선호하고 있으며, 30년 만기 국채에 대해서는'감축'입장을 보이고 있다.