비록 여러 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들이 시장의 금리 인하 예상을 완화하려고 시도함에 따라 각 기한의 미국 채무 수익률이 전날 소폭 반등하도록 추진했지만, 이러한'에피소드'들은 분명히 미국 채무 시장이 현재 드러내고 있는 강세장 자세를 감추기 어렵다.지난주 파월 연준 의장이 금리 인하를 고려하겠다는 뚜렷한 의지를 보인 뒤 많은 채권시장 투자자들의 불안한 마음은 완전히 내려놓았고, 장기 미국 국채를 추적하는 도구도 최근 급등한 뒤 먼저 강세장에 진입했다고 선언했다.
장채에 베팅하는 인기 도구인 iShares 안석 20년 만기 이상 미국채 ETF는 지난 금요일 한때 99.35를 기록했다. 10월 23일 건드린 16년 저점보다 21% 상승해 거래원들의 입에서 나오는 기술적 강세장에 본격적으로 진입했다.
비록 통화정책 전망이 불투명한 상황에서 많은 투자자들이 여전히 더 안전한 베팅으로서의 단기 채권에 초점을 맞추고 있지만, 장기 채권이 크게 상승할 잠재력은 점점 더 많은 시장 인사들의 깊은 관심을 끌고 있다.이 ETF는 지난 금요일 13억 달러의 신규 자금을 확보해 최근 5개월 만에 유입 규모가 가장 컸다.
시드니 주재 슈뢰더의 고정수익 담당 부사장인 켈리 우드는"완전히 헛걸음을 하는 것을 두려워한 것이다.수년간의 마이너스 수익을 본 뒤 개인 투자자들은 고정수익 자산을 배분하기 전에 더 많은 플러스 수익이 나오기를 기다리고 있다"고 말했다.
현재 채권시장의 거래원들은 연준의 첫 금리 인하가 3월, 2024년 12월까지 141포인트 인하될 것으로 예상하는 급진적인 금리 인하 일정을 소화하기 위해 노력하고 있다.
파월 연준 의장은 지난 수요일 연준 회의가 끝날 때 인플레이션이 예상보다 빠르게 하락함에 따라 연준의 통화 긴축 정책이 끝났을 가능성이 높으며 대출 비용 절감에 대한 논의가"시야에 들어오고 있다"고 밝힌 뒤 수익률이 계속 하락하고 있다.
그 후 윌리엄스 뉴욕 연은 의장, 굴스비 시카고 연은 의장을 포함한 일부 연준 관리들은 사람들의 고조된 금리 인하 기대를 낮추기 위해 발언하려 했지만, 그들의 연설의 영향력은 전반적으로 제한적이었다.미국 주식 시장에서 다우지수와 나지수는 현재 모두 8거래일 연속 상승을 기록하고 있다.
Amundi US의 미국 고정 수익률 책임자인 Jonathan Duensing은"연준이 상황을 좀 더 통제하려는 것은 의외가 아니다.파월 의장의 성명이 매우 비둘기파적이기 때문에 그들에게 도전이다.분명히, 연준 정책 결정자들에게 정보 전달은 약간 회수하기 어려우며, 파월 의장이 나와서 무언가를 말하지 않으면 시장은 연준의 성명을 문자 그대로 이해할 것"이라고 말했다.
일정에 따라 미국 재무부는 수요일에 130억 달러의 20년 만기 국채를 매각하고 목요일에 200억 달러의 5년 만기 인플레이션 보증채권 (TIPS) 을 매각할 예정이다.이번 주 미국 경제의 주요 관심사는 금요일에 발표될 개인소비지출(PCE) 물가지수 수치가 될 것으로 보인다.
10년 만기 미국 채무 기한 프리미엄이 3개월 최저로 떨어졌다
특히 최근 장채 수익률이 크게 하락하면서 투자자들이 장기 채권을 보유하는 데 필요한 보상을 가늠하는 미채 만기 프리미엄도 3개월 만에 가장 낮아졌다.올가을 채권시장 매도 공포의 절정기에 기간 프리미엄의 상승은 한때 채권시장 여러 곳에서 가장 걱정되는 분야였다.
당시 만기 프리미엄은 치솟았고, 재정적자 상승과 정부채 발행 증가에 대한 우려로 가격 흐름과 반대되는 장기 미채 수익률을 끌어올리는 데 도움을 줬다.
그러나 연준의 금리 인상 주기가 정점을 찍었다는 시장의 예상이 고조되고 미국 재무부가 더 온화한 연말 발행 계획을 발표하면서 지난달 만기 프리미엄은 다시 마이너스 지역으로 돌아갔다.지난주 목요일, 지표 10년 만기 미국 미국 채무 수익률의 만기 프리미엄은 한때 9월 20일 이후 가장 낮은 수준으로 떨어졌다.
미 재무부는 지난달 채권 가격을 뒷받침하는 2023년 11월부터 2024년 1월까지 이 분기에 장기 채권 경매보다 증가 속도를 늦출 것이라고 밝혔다.
BMO 캐피털 마켓스의 미국 금리 전략가는 지난주 보고서에서 플러스 만기 프리미엄은 8월 재융자 성명으로 촉발됐고 11월 재융자 성명은 이런 추세를 반전시켰다고 밝혔다.
2007~2009년 글로벌 금융위기와 코로나 사태 이후 저금리 환경에서 만기 프리미엄은 약 10년 동안 거의 억제됐다.물론 후장을 놓고 볼 때 앞으로 미국재무부가 채무발행규모를 진일보 확대하고 동시에 시장의 금리인하예기가 질질 끌면서 현금화될수 없다면 기한할증의 변동은 여전히 반복될 가능성이 존재한다.