米連邦預金保険会社（FDIC）のシーラ・バイア前議長はこのほど、FRBが来年金利を下げる可能性に対する市場の楽観ムードが行き過ぎていると警告した。彼女は、FRBが金利低下に対する市場の非理性的な楽観的な感情を引き起こしたと考えている。
バイエル氏は2008年の金融危機の際にFDICを掌握した。パウエルFRB議長は先週の政策会議で無責任にハト派の態度を示し、投資家の中で「非理性的な繁栄」を作り出したと述べた。
FRBは先週3回連続3回目の金利据え置き後、来年は少なくとも3回、計75ベーシスポイントの利下げを見込んでいる。パウエルFRB議長は、勝利を宣言するのはまだ早いが、緊縮を減らす適切なタイミングを考えることができると述べた。
FRBが金利決議を発表した後、市場は動き出した。ダウ平均は先週最後の3日間で史上最高値を記録した。このブルーチップ指数は2019年以来最も長い単周連勝中で、スタンダード500指数は2017年以来最も長い単周連勝中だ。現在、この基準指数は新型コロナウイルスの大流行時の低点より115%高い。
注目すべきは、バイエル氏は最近、金利低下の見通しに「水を差す」唯一の金融関係者ではないことだ。ウェルズ・ファーゴのストラテジストも先週、FRBの緊縮策終了に対する株式市場の賭けが行き過ぎていると警告した。これまで、世界最大の資産管理者であるベアード氏やゴールドマン・サックス氏も同様の警告を出してきた。
現地時間の先週金曜日、FRB第3位の人物であるウィリアムズニューヨークFRB議長は、FRBは現在、金利引き下げを検討しているわけではなく、必要な場合は金利引き上げを続けていると述べた。この態度は市場に冷水を浴びせたに違いない。ウィリアムズ氏は市場が熱狂的すぎると感じ、金利低下のために温度を下げる意図があるのではないかと推測している。
インフレ対策の戦いにはまだ長い道のりがある
「インフレに焦点を当てる必要がある」とベイル氏は先日、メディアのインタビューに答えた。「この闘争にはまだ長い道のりがある。私は確かに彼ら（FRB）がためらっているのではないかと心配して、今になって転向しようとして、景気後退を心配しているが、今までデータからこのようなリスクは見られていない」。
バイエル氏によると、FRBに対する市場の強気反応は日に日に多くないと考えている。
「これは間違いです。インフレに注意して市場を飼いならす必要があると思いますが、このような…ハト派のドットマトリックス図でそれを強化するのではないと思います」とベイル氏は述べた。「私が心配しているのは、2024年に金利が大幅に引き下げられる見通しだ」。
バイエル氏は依然として、サービスと賃貸住宅の価格は深刻な課題だと考えている。また、予算赤字支出、貿易制限、人口高齢化も深刻なインフレ圧力をもたらすことを懸念している。
「（金利は）変わらないべきだ。私たちは良いトレンドラインを持っている。私たちは忍耐強く、事態の推移を観察する必要がある」と彼女は述べた。