米労働統計局が10月12日に発表したデータによると、米国の9月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.7%増加し、前月と同じ3.6%の市場予想をやや上回った。前月比の伸び率は前月の0.6%から0.4%に減速した。
しかし、FRBがさらに注目しているエネルギー食品除去後のコアCPIの伸び率は6カ月連続で低下し、前月比4.3%増から4.1%に低下し、ここ2年で最小の上昇幅となった。
コアCPIの温度低下はFRBの圧力をある程度軽減する可能性があるが、エネルギー価格は依然として強気であり、米国のインフレを下げることは難しく、FRBはより長期的に高金利を維持する必要があるという分析もある。
インフレは下がりにくい
具体的には、中古車、トラック、衣料品の指数は今月中に低下し、コアインフレの持続的な減速の勢いを維持するのに役立つ。
しかし、住宅コストはインフレ上昇の主要な要素である。CPIの約3分の1を占める住宅指数は今月0.6%上昇し、前年同月比7.2%上昇した。
エネルギーコストは1.5%上昇し、そのうちガソリン価格は前月比2.1%上昇し、燃料価格はV型が8.5%上昇し、食品価格は3カ月連続で前月比0.2%上昇した。
現在、OPEC+の減産が続くと、国際原油価格が上昇し続ける可能性がある。
ロシアのプーチン大統領は10月11日、モスクワで開催された「ロシアエネルギーウィーク」会議で、OPEC+減産協議が延長される可能性があると表明した。OPEC+加盟国は約束を全面的に履行し、すべての挑戦に成功するだろう。これまでサウジとロシアは自主減産で協力してきたが、一時は9月に国際原油価格を100ドル近くに引き上げた。
ウェルズファーゴのチーフエコノミスト、ジェイソン（Jay Bryson）氏は、インフレ率を2%の最後の1キロにするのは難しいと述べた。これがFRBがかなり長い間緊縮を維持する理由だ。
CPIの低下が難しいほか、米労働省がこのほど発表した米9月の生産者物価指数（PPI）は前年同月比2.2%上昇し、3カ月連続で上昇した。このうち、エネルギー価格は3.3%、食品価格は0.9%上昇し、食品とエネルギーを除いた中核生産者の価格指数は前年同期比2.7%上昇した。
PPIの上昇は通常、生産者がコスト上昇に直面し、商品やサービス価格の上昇につながる可能性があることを意味します。生産者がコスト上昇に直面すると、消費者に費用を転嫁し、消費者物価の上昇につながる可能性があります。
11月か利上げ見送り継続
米メディアは、物価が高止まりしており、米国内のインフレが高位を維持することを予告しているとみている。業界関係者は、今後6カ月間の米コア消費者物価指数の年次成長率が高位を維持すると予測している。一方、メディアは、米国の高止まりする財政赤字も同様にインフレ水準に影響を与えているが、激しい党争によって米政府は財政赤字を削減するための措置を講じることができないと指摘している。
また、頑固なインフレにより、FRB内部では将来の利上げ経路について議論があった。最新の9月議事録によると、FRB関係者は依然としてインフレ上昇に懸念を示している。多くの関係者は、将来の会議でもう一度金利を上げるのが適切かもしれないと考えており、一部の関係者はさらに金利を上げる必要はないかもしれないと考えている。
DAKOTA WEALTHシニアポートフォリオマネージャーのRobert Pavlik氏は、FRBは引き続き動かず、インフレの行方にさらに慎重になる可能性があるとみている。現在も米国のCPIは正しい方向に向かっているが、市場はまだその動きをあまり確定していない。長期的には、FRBは次回の会議で利上げを一時停止する。
最新のCME「FRB観察」ツールによると、FRBが11月に金利を維持する確率は5.25%から5.50%の区間で変わらない確率は93.6%、25ベーシスポイントから5.50%から5.75%の区間で金利を上げる確率は6.4%だった。12月まで金利を据え置く確率は64.4%、累計25ベーシスポイントの確率は33.6%、累計50ベーシスポイントの確率は2.0%だった。