3분기 미국 채권 매도 폭풍에 시달린 모든 투자자들에게 지난 11월은 의심할 여지 없이 그들의 팽팽한 신경을 완전히 이완시켰다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 금리 인하로 전환할 것이라는 시장의 예상이 더욱 강해짐에 따라 미국 채권시장은 11월에 최근 40년 만에 가장 좋은 월간 성과를 기록했고, 전 세계 주식채권시장도 이에 따라 전 구간이 치솟았다....
다음 그림에서 볼 수 있듯이, 11 월 세계 채권 및 주식 시장의 시가총액은 총 11 조 달러 이상 증가했으며, 이는 2020 년 11 월 증가한 12 조 5 천 억 달러에 이어 기록 된 이래 두 번째로 큰 월간 증가율입니다.
세계 채권시장은 2008년 12월 이후 가장 좋은 달을 기록했다.이 배후에서 미국채권시장은 두말할것없이 공로가 없어서는 안된다.지난 한 달 (11 월) 동안 투자자들은 미국 국채, 기관 채권 및 모기지 채권 가격을 미친 듯이 인상했으며 블룸버그 미국 채권 종합 수익률 지수는 1985 년 5 월 이후 가장 좋은 월간 성과를 기록했다.
'글로벌 자산 가격 결정의 닻'을 올린 10년 만기 미국 채무 수익률은 11월 누적 60포인트 하락해 10월에 닿았던 5% 대에서 완전히 멀어졌다.
Columbia Threadneedle Investment 금리 전략가 Ed Al-Hussainy는 "사람들이 기회를 놓칠까 봐 조금 걱정하는 것 같다. 갑자기 5% 수익률은 먼 기억이 됐다"고 말했다.
3년 연속 손실을 맞을 수도 있는 채권 투자자들에게 채권 시장의 이번 반등은 놀랄 수밖에 없다.그리고 미국 채권의 수익률이 하락함에 따라 의심할 여지 없이 시장에서의"만물이 일제히 상승하는 것"이다.
나지의 상승에 힘입어 모든 미국 주요 주가지수는 지난 한 달 동안 거의 쉬지 않고 상승했다. 11월 상승폭은 일반적으로 약 8~10% 에 달했다.
에너지 섹터는 이번 달 미국 주식에서 유일하게 하락한 섹터였고, 과학 기술과 부동산 섹터는 큰 승자가 되었다.
시장의 불안감이 걷히면서'패닉 지수'로 불리는 CBOE 변동률 지수인 VIX는 증시가 급등한 가운데 큰 타격을 입었다.VIX 지수는 이번 주 들어 줄곧 12포인트까지 폭락했는데, 이는 2022년 11월 이후 가장 큰 월간 수치 하락폭이다.
이와 함께 외환시장에서 블룸버그 달러지수는 11월 3% 하락해 2022년 11월 이후 가장 큰 월간 하락폭이자 2020년 7월 이후 두 번째로 큰 하락폭을 기록했다.기술적인 측면에서 볼 때, 현재 이 지수는 200일 평균선 아래에 압력을 받고 있다.
달러 하락세와 대조적으로 암호화폐와 귀금속 가격의 급등이다.비트코인은 현재 3개월 연속 상승해 가격이 38000달러 위로 복귀했다.
금값 역시 두 달째 상승해 5월에 기록한 사상 최고치에 충격을 줄 가능성이 높다.
또 현물인 은도 25달러 선 위로 치솟았다.
11월 시장 광란 배후의 핵심 주제: 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 내년 금리 인하 전망
실제로 11월 전 세계 주식 채권시장 가치가 11조 달러 급증한 배경에는 상승장세가 지속적으로 연출되는 핵심 동력이 사실 매우 일목요연하다. 바로 일련의 부진한 수치와 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 비둘기파 연설의 배경에서 미국의 내년 금리 인하에 대한 예상이 업계 인사들에 의해 앞당겨져 의제에 올랐다는 것이다.
11월 시장의 흐름은 사실 11월에 접어든 첫날에 이미 확립되었고, 이날 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 결의는 시장 인사들에 의해 비둘기파로 해석되었다.그 후 미국의 비농업 고용 수치의 냉각과 CPI 수치의 기대 이상의 하락은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 이미 이번 긴축 주기 베팅을 끝냈다는 신뢰성을 더했다.FOMO (놓칠까 봐 두려운) 정서가 점차 월가와 미국 개인투자자들 사이에서 퍼지기 시작하면서 투자자들은 시장이 더 오를 여지가 있다는 데 베팅하고 있다.
다음 그림에서 볼 수 있듯이, 11월 S & P500 지수와 미국의'하드 데이터'의 대비를 보면, 지난 한 달 동안 시장의 핵심 논리는 바로 경제 데이터의'나쁜 데이터'= 금융 시장의'좋은 소식'이라는 것을 어렵지 않게 발견할 수 있다.증시가 사상 최고치 부근까지 치솟으면서'하드 데이터'는 14개월 만에 최저치를 찍었다.
"우리가 최근 얻은 경제 데이터는"금발 여성"식 경제가 점차 둔화되고 있다는 생각을 강화시켰다."브리지워터 펀드의 전 수석 투자 전략가 인 레베카 패터슨 (Rebecca Patterson) 은"인플레이션이 감소하고 있으며 동시에 경제 성장에 과도하게 영향을 미치지 않았다"고 말했다.
현재 선물 가격은 내년 5월에 25포인트 금리를 인하할 것이라는 예상을 보편적으로 소화했으며 3월에는 금리 인하 가능성이 50% 에 이르기도 했다.시장은 2024년 말까지 금리가 4~4.25% 로 하락할 확률이 30.8% 에 달할 것으로 예상하고 있다. 즉 2024년의 총 금리 인하 폭은 15포인트에 육박할 것으로 예상하고 있다. 금리 인하는 5회, 매회 25포인트에 육박한다.
그리고 분명히 주식 및 채권 시장의 지난 한 달 동안의 폭주는 전반적인 금융 환경의 긴축 정도에 대한 변화가 엄청나다.
골드만삭스가 작성한 미국 금융조건지수에 따르면 10월 미국 금융상황은 사상 최대의 월간 완화 전환을 보였다.이 지표의 역사는 1982년으로 거슬러 올라간다.
물론 연말, 나아가 내년의 시장 시세를 전망하려면, 이 배후에는 사실 투자자들이 뒷길을 남기지 않는 것과 같은 느슨한 베팅이 걸릴 수 있을까 하는 큰 의문이 제기되고 있다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 내년에 정말 이렇게 빠르고 이렇게 큰 폭의 금리 인하를 할 것인가?
답은 확실하지 않을 수도 있지만, 이것은 방해가 되지 않는 것 같다. 사람들의 현재 광란은 계속되고 있다...