4カ月近く沈黙した後、株式会社バフェット傘下のバークシャーが年内に2度目の円債を発行するにつれ、多くの日株が今もうごめいているようだ……。
日経225種平均は火曜日に小幅安となったが、隔日盤では一時33853.46円まで上昇し、4カ月ぶりに33年ぶりの高値水準を更新した。現在、このブルーチップ指数の今年の上昇幅は30%近くに達しており、円安、企業収益の安定性、東京証券取引所が提唱するコーポレートガバナンス改革などの好材料は、いずれも株価に有力な支えとなっている。
Saxo Marketsの市場ストラテジスト、Charu Chanana氏は、「日本経済の構造的な潜在的な変化は、引き続き日株の上昇を牽引していると同時に、市場はFRBの利上げサイクルが終了したことを予想しており、日本株式市場にも一肌脱いでいるが、日本企業の業績は今回の財報シーズンで好調であり、最近の上昇相場の背後にある重要なものだ」と述べた。
今回の日株反発の一部の原因は、強力な財報シーズンである第3四半期の円相場が1年ぶりに下落したことで、輸出業者の利益見通しが向上し、企業もより高いコストを消費者に転嫁していることである。これは疫病発生前にはほとんど考えられなかったことだ。
一方、FRBの利上げ懸念が世界的に緩和されたことで、日本株式市場は再び大量の外資流入を呼び込み始めている兆候がある。
日本取引所のデータによると、外国人投資家は11月10日の週までに1兆1200億円（74億ドル）相当の株式を純購入しており、6月16日の週以来最大の1週間の純購入量となった。資金の流れを見ると、これらの海外資金は主に派生品に集中しており、総額は約1兆4000億円で、また株式に直接投資する783億円もある。
年間を通じてみると、日本株式市場は年内に外国人投資家の純流入を5兆9600億円誘致しており、この数字は前年同期の4兆7000億円の純流出規模とは対照的だ。
特筆すべきは、今年上半期の日株の上昇がバフェットプラスの日株の動きとほぼ同期して展開されていることと似ている点で、最近のバークシャーの日本市場での新たな動きは、多くの投資家の注目を集めている。
先週、バフェット傘下のバークシャー・ハサウェイ社は1220億円相当の円債を発行し、同社の今年2回目の円債を発行した。一部の業界関係者は、バフェット氏が再び日本株への賭けを増やす可能性が高いと推測している。日本の銀行、保険会社、自動車メーカー、または株式会社の次のターゲットになります。
調査は来年の日株がさらに上昇する見込み
業界メディアが火曜日に発表した最新の調査によると、日経225指数の年内28%超の上昇は2024年まで続く見込みで、来年6月末には35000ポイントまで上昇し、30年以上の高位をさらに更新する見込みだ。
この11月10日から20日にかけて株式ストラテジストが行った調査の予想範囲は、31143点から39500点までさまざまだ。すべての回答者は日系企業の利益が引き続き増加すると予測しているが、多くの人は日銀の超緩和刺激策が終わりに近づいていることや、FRBの緊縮サイクルが頭打ちになるにつれて、円安による利益効果が徐々に失われると予想している。
野村證券東京駐在首席株式ストラテジストのユノスケイケダ氏が率いるチームはこのほど、日本株式市場が今年上昇している理由として、日本経済がデフレから徐々に脱却していること、日本企業のガバナンス改善、日本はアジア投資の多元化の魅力としている。
野村氏は、この状況は2024年に続くとみている。米国の金利低下に伴い、円高は日本に不利益をもたらす可能性があるが、インフレによる利益率の向上は、日本企業の2024-2025年度の利益成長を促すだろう。野村氏は、日経225種平均が2024年12月末に38,000円台に立つと予想している。
三井住友DSアセットマネジメントの東京駐在チーフマクロストラテジスト、Masayuki Kichikawa氏は、ビジネス投資と消費需要、特にサービス業の需要はこれまで抑圧されてきたため、日経225指数は来年6月に39,500ポイント、2024年末には40,900ポイントに達すると予測している。調査で最も強気の見通しだ。
「我々が建設的な態度を持っているのは、名目GDPの成長を楽観視しており、株価には1株当たりの収益成長のより良い状況を反映する余地があるからだ」とKichikawa氏は述べた。
しかし、Kichikawa氏や他の回答者も、FRBが来年5月頃から金利を下げ始める可能性がある一方、日銀が来年初めにマイナス金利政策から撤退する可能性があるとの見通しを示しており、円は今月初めに152円台前半の1ドル安に触れた後、底を打った可能性があると述べた。これは来年後半の日本株式市場の上昇が若干停滞することを意味するかもしれないが、調査の中央値によると、日経225種平均株価は来年末も35000円にとどまる。
シドニー駐在の英IGアナリスト、トニー・Sycamore氏は、来年下半期に日経225種平均株価が35000円から33000円に下落すると予測した2人だけのアナリストの1人で、最も弱気な日株のアナリストの1人だ。
Sycamore氏によると、35000点は日経平均の上昇ぶりが日銀のマイナス金利政策の解除時点と合致するピークレベルのようだ。日経225種平均は今も日銀が利回り曲線に遅れているとの支持がある。しかし、来年初めのある時、日銀はやるべきことをする必要がありますが、これは株式市場にとって良いニュースではありません。