올해 마지막 이자 회의가 3주 앞으로 다가왔다.비록 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관리들이 인내심을 가지고 인플레이션이 식었다는 더 많은 증거를 기다릴 것임을 시사하는 신호를 자주 보내고 있지만, 투자자들은 오히려 더욱 낙관적으로 변하고 있다. 금리 선물은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 계속 금리를 인상할 가능성이 이미 배제되었음을 보여주고 있다. 투자자들은 이르면 내년 5월에 금리를 인하할 가능성에 주목하고 있다.
금융상황 완화는 장기 미채 수익률 하락에 따라 더욱 뚜렷해지고 있어 정책 쌍방향 위험에 주목하는 연준으로서는 시장 열기에 어떻게'브레이크'를 밟을 것인가가 도전이 될 수 있다.
연착륙 예상이 다소 고조되었다.
연준은 이달 초 연방기금 금리를 최근 22년 만에 두 번째 연속 최고 수준으로 유지하기로 했다.
결의안 성명은 인플레이션이 계속 둔화되지 않으면 앞으로 다시 금리를 인상할 수 있는 문을 열 것임을 시사했다.이는 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 다음 회의에서 계속 데이터에 따라 계속 행동을 취해야 할지 여부를 차례로 결정할 것이라는 것을 의미한다.
파월 연준 의장의 말에 따르면 인플레이션을 낮추려면 추세보다 낮은 경제 성장, 고용 시장 상황이 누그러져야 할 수도 있다.이제 데이터는 그가 생각하는 방향으로 나아가고 있는 것 같다.노동 시장이 마침내 완화되기 시작한 것 같다.미국은 지난달 15만 명의 일자리를 새로 창출해 최근 2년 반 만에 최저치를 기록했고 실업률은 3.9% 로 반등했으며 초청 실업자 수는 3개월 만에 최고치를 기록했다.
소비지출의 중요한 구성으로 지난달 미국 전체 소매판매액이 0.1% 감소한 것은 올해 4월 이후 처음이다.이와 함께 서비스업 확장도 임계점에 가까워지고 있다.미국 공급협회 ISM 자료에 따르면 미국 비제조업 PMI는 5개월 만에 최저치로 둔화됐다.애틀랜타 연은 GDPNow 도구에 따르면 4분기 미국 경제성장률은 2.0% 로 3분기 4.9% 에 비해 크게 둔화됐다.
이는 연준이 금리 인상을 마무리할 것이라는 기대도 고조시켰다.이 영향으로 올해 들어 강세를 보인 달러지수는 이미 상승폭을 거의 회복해 11월 이후 누적 3% 가까이 하락해 최근 1년 동안 가장 큰 월간 하락폭을 기록했다.Oanda 고급 시장 분석가 인 Craig Erlam은 제 1 재경 기자와의 인터뷰에서 인플레이션 추세와 경기 냉각으로 볼 때 이번 금리 인상의 정책 효과가 마침내 나타나기 시작했으며 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 인내심을 계속 유지할 이유가 점점 더 충분하다고 말했다.
연착륙의 전망이 낙관적으로 변하기 시작했다.미국상업경제학자협회(NABE) 조사에 따르면 경제학자의 70%가 내년에 침체가 없을 것이라고 답했다.
골드만삭스는 향후 12개월간 경기침체 가능성을 15%로 보고 2024년 국내총생산(GDP)이 2.1% 성장할 것으로 전망했다."인플레이션이 목표물로 돌아갈 수 있는 조건은 이미 갖추어졌고, 통화와 재정 긴축으로 인한 가장 심각한 타격은 이미 지나갔다"고 보고서는 밝혔다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 금리 인하 목소리에 어떻게 대응할 것인가
연방기금 금리 선물은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 금리 인상을 끝내는 데 베팅하면서 투자자들의 시선이 금리 인하로 옮겨간 것으로 나타났다.최근 정가에 따르면 내년 5월 금리 인하 가능성은 50%를 넘고 6월 금리 인하 확률은 80%를 넘는다.
기관들도 정책 변곡점을 노리고 있다.모건스탠리는 연준이 2024년 6월 처음으로 25포인트 금리를 인하하고 연간 네 차례 금리를 인하하며 2025년 회의 때마다 금리를 인하할 것으로 보고 있다.뱅크오브아메리카도 연준이 내년 6월 금리 인하를 시작한 뒤 분기마다 금리를 내릴 것으로 예상했다.
특히 연준은 외부의 낙관론에 비해 지금까지 금리 인하 문제에 대해 어떤 실질적인 표시도 하지 않았다.파월 의장은 최근 2년 동안에도 관련 추측을 자주 압박해 왔다. 가장 최근의 예가 이달 국제통화기금 IMF에서의 패널 토론이다.그는 2% 목표를 달성하는 지속적인 진전은 불확실하며 인플레이션 데이터는 때때로 허상이 있다고 말했다.
21일 (현지 시각) 연준은 지난달 금리 회의의 의사록을 발표할 예정이며, 정책 결정 논의에 관한 세부 사항, 특히 잠재적 금리 인상의 문턱에 초점을 맞출 것으로 보인다.
어람은 제일재경에 대해 기요가 연준이 인플레이션 위험을 계속 강조하고 잠재적인 금리 인상 가능성을 언급하는 것을 보여줄 것으로 믿는다고 말했다.연준으로서는 물가에 대해 여전히 방심해서는 안 된다. 핵심 인플레이션은 여전히 4% 에 가까운 수준을 유지하고 있으며 집세와 서비스 가격 추세로 볼 때 상반기에는 3% 이하로 하락하기 어려울 것으로 보인다."연준은 더 이상 금리를 인상하지 않더라도 당분간 금리를 높은 수준으로 유지하고 인내심을 갖고 인플레이션이 2% 의 중기 목표를 향해 더 나아가기를 기다려야 한다. 즉 연방공개시장위원회가 최종 승리를 선언하기까지는 여전히 멀었다"고 그는 기자들에게 말했다.
최근 여러 관리들의 발언으로 볼 때 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 시장의 예상 변화를 본 것으로 보인다.콜린스 보스턴 연은 의장은 지난주 연준은 인내심과 결단력을 가져야 하며 자신은 금리 인상 옵션을 포기하지 않을 것이며 관건은 진정으로 끝까지 견지해야 한다는 것이라고 말했다.
금리 인하 전망에 관한 가격 결정으로 중장기 미국 채무 수익률이 이달 들어 크게 떨어졌다.기준 10년 만기 미국 채권은 4.50% 의 관문을 지키지 못해 월초에 비해 60포인트 이상 높은 수준으로 하락했다.이는 금융상황 완화, 최근 위험선호 개선에 따른 증시 반등 뒤에는 유동성 개선 예상이 어느 정도 반영된 것이기도 하다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 입장에서 볼 때, 정책 위험은 이로 인해 전환 강도가 부족하여 인플레이션이 반복될 수 있다.
옥스퍼드 경제연구원의 수석 이코노미스트 밥 슈워츠 (Bob Schwartz) 는 앞서 제일재경 기자와의 인터뷰에서"앞으로 연준의 주요 정책 위험은 여전히 금리 인상이다"며"관리들의 경고는 금리 인상 주기의 막바지에 외부에서 정책 노선을 미리 설정하는 것을 피하려는 것"이라고 말했다.그는 내년 금리 인하에 대한 시장의 예상이 너무 낙관적이라고 생각한다.