12日に発表された米国労働省のデータによると、米国の9月のCPIは8月と同じ3.7%の上昇率は、市場の予測値3.6%を上回っています。前月比では0.4%上昇し、8月の0.6%からやや鈍化し、市場予測値0.3%を上回っています。変動の大きい食料品やエネルギー価格を除いたコアCPIは、前年比4.1%、前期比0.3%上昇し、市場の予想通りとなりました。
多くの証券会社は、frb金利引き上げの必要性が低下し、米国債の収益率は引き続き高い水準にとどまると考えています。
中金:frbは利上げをしないかもしれませんが、インフレに対して高圧的な姿勢を維持する必要があります。
中国金融公司の最新の研究報告によると、インフレが予想を超えた原因は3つの方面から来ている。1つは住宅の所有者等価家賃(OER)の前期比伸び率が反騰したこと、2つは原油価格上昇の波及効果が依然として残っていること、3つは住宅以外のサービスインフレの粘性が依然として残っていることだ。インフレが予想を超えたことの重要な示唆は、インフレの減速は当然のことではなく、通貨緊縮が続くことを前提としており、frbは利上げをしないかもしれないが、インフレに高圧的な姿勢を維持する必要があるということです。
今後数週間のfrb幹部の発言は慎重になると予想され、市場からハト派と受け取られる可能性のある発言は不要で不必要です。投資家は、米国のインフレの見通しにも慎重になり、米国債利回りは引き続き高い水準(high for longer)にとどまるでしょう。
中信証券:11月のfrbの利上げの可能性は低いと予想されます
中信証券は、米国の9月のCPI前期比は予想をやや上回り、コアCPI前期比の伸び率は予想と一致したと見ています。コアサービスのインフレーションが前期比で上昇し、エネルギーのインフレーションが前期比でプラスとなったことが、米国のインフレーション成長を後押ししています。11月にfrbが再び利上げを行う可能性は低いと予想され、米国債金利は4%以上の高水準でしばらく運用されると予想されます。
最近、frbの復数の役人は急騰する米国債金利のため、利上げの必要性がやや低下したと表明しました。米国債金利の経済および金融市場への影響は徐々に現れる見通しで、米国の主要インフレの低下が重なり、予想通りであり、賃金上昇の圧力は引き続き緩和されているため、年内にfrbが11月に金利を引き上げる確率は低いと見られています。米国経済の強靭性が高いため、frbの利下げ時点は少なくとも2024年まで待つと予想されるので、短期の10年物米国債金利は4%以上の高い運行を続けるかもしれないが、米国債金利の急速な上升の時期はすでに過ぎています。
財通証券:利上げは一時停止か、高金利はさらに長期化します
財通証券によると、インフレデータが発表された後、frbの利上げ経路に対する市場の予測は小幅に回復し、11月に金利が引き上げられない確率は依然として9割前後で、12月に金利が引き上げられない確率は1日前の7割近くから6割に低下した。CPI横ばいは先月反落していないが、利上げは依然として一時停止されるかもしれなくて、持続時間はもっと長くなります。一方で、CPIの伸び率は先月とほぼ同じだが、コアCPIは引き続き反落しており、サービス部門の一部の項目は比較的頑強ですが、再度の利上げは必要ありません。一方、最近の連邦準備制度理事会の集中的な声の内容を見ると、経済と雇用のため、より高い金利の頂点に相対して、連邦準備制度理事会はより長い高金利環境に傾いています。
短期的には、米国債の需給と高金利の長期化の影響で、米国債利回りが大幅に低下する余地は限られています。frbの実際の行働を見ると、10年物国債収益率としては4.8%が今回の心理的上限に近い可能性があり、今後再び突破する可能性は高くありません。
華泰証券:11月~12月の利上げ25ポイントの確率は50%を超えないかもしれません
泰証券は、最近の金融条件が明らかに引き締まり、雇用とインフレ圧力が引き続き低下することを考慮すれば、11月から12月にかけて金利が上がる確率は50%を下回るだろうと指摘しています。frbは引き続き、これまでの利上げの影響や成長とインフレの動向を見極めながら、11月から12月にかけて利上げを行うかどうかを決めることにしています。最近、米国のロングエンド金利は明らかに上升し、金融条件は大幅に引き締められ、連邦準備制度理事会もハト派の信号を放出し、金融条件の引き締めは連邦準備制度が金利を上げ続ける必要性を下げました。このほか、第4四半期の米国経済は自働車労組のストライキ、政府の閉鎖リスク、学生ローンの利子返済などを含む多くのリスクに直面し、成長はあるいは明らかに反落します。
9月のインフレは予想を上回ったものの、一部の原因は娯楽、ホテルなどの夏の旅行関連項目の上昇を受けたためです。夏の消費ブームが過ぎ去るにつれて、関連項目のインフレは予想を下回り、以前に発表された8月のコアPCEは前期比0.1%と予想を下回りました。したがって、11 ~12月に25ベーシスポイントの確率は50%を超えません。その後も予想以上のインフレが続けば、利上げの確率は高まります。