中金公司によると、米国の10月のCPIは前年同月比3.2%、コアCPIは同4.0%で、市場と我々の予想を下回った。医療保険価格は統計口径のため反発したが、ガソリン、家賃、中古車、ホテルなどの価格伸び率が低迷し、全体のインフレは依然として下落した。短期的には、インフレ緩和はFRBのさらなる利上げの必要性の低下を意味し、米国経済の軟着陸の期待が高まり、投資家のリスク選好が改善され、前期調整の多かった資産が反発する見込みだ。しかし、米国の金融緩和に過度な期待を持つべきではない。私たちの基準となる状況は、FRBが来年上半期に既存の金利水準を維持し、下半期に金利を下げ、初めて金利を下げたり、来年9月に下げたりすることだ。