米国の消費者が貯蓄を浪費するにつれて、現在は減速の兆しを見せており、米国経済がすぐに消費後退に陥る可能性があると警告する兆候もある。周知のように、米国の消費者は常に経済の「最強の柱」である。
マッコーリーグローバル・ストラテジストのThierry Wizman氏は、現在から2024年第1四半期末のある時点で、米国経済は消費主導の減速に陥ると予想している。消費支出の大幅な下落はGDP成長の緩やかな停滞を招き、全体経済を衰退の瀬戸際に追い込む可能性があると述べた。
彼の悲観的な予測は、消費者が今年第3四半期連続で消費ブームを維持しているため、他の評論家の説とは対照的だ。9月の小売額は0.7%増加し、エコノミストの予想の2倍以上になった。
しかし、Wizman氏は、弾力的な支出そのものが問題だと指摘している。支出はずっと強く、貯蓄の枯渇と米国の金融状況の変化に伴い、必ず別の方向に揺れ動く。
彼は、米国経済は現在、米国の消費者が動力を失っていることを示す警告信号をちらつかせていると述べた。
以下に5つの弱い信号があり、消費の衰退が近づいていることを示している。
1.クレジットカードの延滞率が上昇している
前四半期、クレジットカード保有者の延滞率は2%に上昇し、2021年第1四半期に記録された約2倍になった。一方、ニューヨーク連邦準備銀行（New York Fed）の最新の「家計債務と信用報告書」（Household Debt and credit report）によると、クレジットカードの返済を少なくとも90日間滞納していた米国人の前期比は6%近くに上昇した。
報告書によると、すでに自動車や学生ローンの債務を抱えている人のクレジットカードの延滞率も大幅に上昇したという。Wizman氏によると、これは金融圧力が増加している兆候であり、支出の削減につながる可能性があるという。
2.アメリカ人の貯蓄減少
先月の個人貯蓄率はさらに下がった。米国経済分析局（Bureau of Economic Analysis）のデータによると、9月の米国人の平均は個人可処分所得の3.4%を貯蓄に使い、8月の4%を下回った。これは疫病前の貯蓄率をはるかに下回っており、当時アメリカ人は個人所得の7%程度を可処分にして貯蓄していた。
「歴史的な基準に比べて、これは実際には非常に低い」とWizman氏は現在の貯蓄率について「そのため、いつか調整しなければならない」と話した。
また、消費者も大流行から貯蓄の大部分を引き出した。サンフランシスコ連邦準備銀行（San Francisco Fed）の研究によると、過剰貯蓄は前期末に使い果たす可能性がある。
3.消費者信頼感は3カ月連続で低下
世界大手企業連合（Conference Board）によると、10月の消費者信頼感指数は102.6と前月の104.3を下回った。インフレ、株価、金利などを考慮すると、消費者の態度が3カ月連続で悪化したことを示している。
一方、消費者の短期経済見通しを反映した世界大手企業連合会の予想指数は10月に75.6に下落した。指数はまだ80の重要な敷居をやや下回っており、この敷居は通常、今後12カ月以内に衰退することを予告している。
世界大手企業連合会は声明の中で、「消費者の来るべき景気後退への懸念は依然として高まっており、2024年上半期に経済が一時的で軽微な収縮を見せると予想していることと一致している」と述べた。
4.消費者はこの休暇中に散財するつもりはない
米国人は休日シーズンに入っても散財することはできないように見える。マッキンゼーが米国の消費者1000人を対象に行った調査によると、2022年の休暇前に散財したいと表明した人の39%を下回って、今年は大口消費を計画していると答えた人は35%にとどまった。
モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）の別の調査によると、69%の人が小売業者が割引を提供してから買い物を始めることが分かった。ストラテジストらによると、消費者が期待する平均割引は30%前後だという。
5.小売業者は休暇前にそれほど多くの従業員を採用しない
米労働統計局（Bureau of Labor Statistics）のデータによると、小売業者の休日求人数は約5年ぶりの低水準の13万5000人に減少した。
「ホリデーシーズンの求人は通常10月に完了し、最新の雇用報告書で労働統計局が定義したホリデーシーズンの小売業が創出した新たな雇用を加えて、小売業者がホリデーシーズンに弱気になると予想していることを示している」と、アポログローバルマネジメント（Apollo）チーフエコノミストのTorsten Slok氏は言う。