米株銀行株、今年全体で約32%上昇2025年は30年前の活況を再現できるか？

不正经的工程师 · 发表于昨天 17:27

今月少し前、米国のトランプ大統領がニューヨーク証券取引所で開場の鐘を鳴らした時、ゴールドマンサックスのソロモン最高経営責任者（David Solomon）、シティグループのフレイザーCEO（Jane Fraser）らウォール街の大手幹部も招待された。鐘を鳴らす数分前、人ごみの中から歓声が上がった。
2024年が終わるにつれて、これらのウォール街の大行は確かに多くの歓呼に値することがある：ウォール街の大行はついに2年前の低迷を抜け出して、市場取引と投資業務は同時に温を取り戻した、米国の金利水準は1年前をはるかに下回っている。トランプ2.0時代の幕開けに伴い、銀行の監督管理も再び緩和されるだろう。ウォール街の役員の年末ボーナスも増加する見通しだ。
今年の上昇は始まりにすぎない？
すべての投資の中で、ゴールドマン・サックスは特にこれらの変化の恩恵を受けている。ゴールドマン・サックスは、ウォール街を中心とした投資、取引、財産管理業務に大きく依存している。トランプ氏の当選以来、ゴールドマンサックスの株価は急騰し、過去12カ月でさらに50%上昇した。しかし、ゴールドマンサックスは株価が急騰した唯一の投資家ではない。米株銀行株全体の動きを追うKBW銀行指数（KBWバンクインデックス）は今年に入ってから約32%上昇した。大選以来、先週金曜日までにJPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、ウェルズ・ファーゴ、モルガン・スタンレーの株価上昇幅も5%~ 12%に達した。
JPモルガン・チェースのジェイミー・デイモンCEO（Jamie Dimon）はトランプ氏の勝利後、「多くの銀行家にとって、このニュースは彼らを踊らせ、大喜びさせた」と述べた。JPモルガン・チェースは今年のウォール街で最も業績の良い銀行の一つだ。アナリストは、同行の第4四半期の投資収益が45%増加すると予想している。
さらに重要なことに、一部の市場や業界関係者は、今年の上昇は始まりにすぎず、米国の銀行株は来る2025年に1995年の盛況を再現する見込みだと予想している。当時、グリーンスパンFRB議長は大幅に金利を下げ、米経済を軟着陸させた。当時のクリントン大統領も銀行業への規制を緩和し、1994年に州をまたぐ支店開設を阻止する規制を撤廃し、銀行たちの統合期に基礎を築いた連邦法に署名した。この統合期は最終的にJPモルガン・チェース、ウェルズ・ファーゴ、バンク・オブ・アメリカ、シティ・グループなどの業務がアメリカの東、西海岸にまたがる銀行グループを生んだ。様々な利益の下で、KBW銀行指数はその年全体で40%以上上昇し、スタンダード500指数に大幅に勝ち、その後2年連続で大皿を獲得した。
富国銀行アナリストのメイオ（Mike Mayo）氏は、「歴史は繰り返すことはできないが、『韻を踏む』かもしれない」と述べた。銀行株が来年、あの“神秘的な1年”のようによくなるとは期待していないが、確かに多くの類似点を見ている。彼の分析によると、FRBが金利を下げて景気後退を招いていない3回の歴史的な金利低下サイクル（1995年、1998年、2019年）では、銀行株は初の金利低下後最初に投げ売りに遭ったが、その後数週間で反発し始め、スタンダード500指数より優れたパフォーマンスを示した。
バークレイズのゴールドバーグ（Jason Goldberg）アナリストは、「選挙結果は銀行収益に転化し、市場はこの楽観的なムードに価格を設定しており、銀行株のさらなる回復を賭けている」とみている。
今年のウォール街大手の投資業務の収益はすでに伸びており、2年間にわたる「干ばつ期」を終えた。Dealogicの12月17日現在のデータによると、2024年の大手行たちの投資業務収入は過去10年で3番目に高い水準を記録する見込みだ。まだ2021年のピーク期を下回っているが、ソロモン氏は、より多くの取引が行われ、米新政府がより簡素化したM&A承認手続きに伴い、投資業務は来年も回復すると予測している。今月のメディア会議では、「2025年には、私たちの投資業務は10年平均を上回る可能性があります」と述べました。
トランプ2.0時代は規制を緩めるのか。
ウォール街が期待しているのは、トランプ2.0時代が米版バーゼルIII合意案の資本ルールを下げることだ。昨年、この提案の立案と採決の間、米国の銀行業界は一貫して反対し、規制当局が彼らの意思に従わなければ、集団訴訟を起こすことを示唆した。今年9月、銀行業界はすでに初歩的な重大な勝利を収め、規制当局は提案中の資本要件を引き下げると表明した。
銀行家たちは、新政府がこれらの規定を再び見直すと予想している。ゴールドバーグ氏によると、トランプ氏の第1期の立場を参考にすれば、大手行たちの資本金の増幅要求は少なくとも9月の格下げ後の9%に低下し、全く増加しない可能性もあるという。
また、業績が回復したことで、ウォール街は2021年以来初めてボーナスの上昇を迎える見込みだ。報酬コンサルティング会社Johnson Associatesのデータによると、債券引受業務者の賞与は昨年より35%高く、上場企業の株式引受業務者の平均賞与は15%~ 25%増加し、トレーダーたちも20%前後の賞与増加幅を獲得する。M&A事業の回復は他の事業に比べて遅いため、関係者のボーナスは他の事業者を下回り、5%~ 10%増加する見通しだ。
Johnson Associatesのカナス責任者（Christopher Connors）は、「全体的に、今年の年末ボーナスは過去5年で2番目に良い年になると予想されているが、絶対的なドル水準では2021年の輝きに戻ることはできない。しかし、前年よりは好調で、昨年の年末ボーナスは横ばいか低下した」と話した。
もちろん、銀行株に影響を与える可能性がある不確実性はまだ多い。一部の経済学者は、トランプ2.0が関税を引き上げ、税収を下げ、無免許移民を追放するなどの政策が米国のインフレ圧力を再燃させ、金利をより長期的に高止まりさせ、銀行融資コストを押し上げる可能性があると懸念している。また、一部の市場関係者は、金利が下がっても銀行業への影響は一喜一憂しているとみている。Cybiont Capitalの最高投資責任者で共同ポートフォリオマネージャーのパワスキー氏は、「高金利の投資業務の恩恵を受けることになり、利益が減る可能性があるが、他の業務の中には低金利の恩恵を受けるものもある。今回のフォーミュラが1995年の時と完全に同じであるかどうかはまだ確定できない」と述べた。
しかし、ウォール街の幹部は楽観的だ。バンク・オブ・アメリカのブライアン・モイニハンCEO（Brian Moynihan）は先月の投資会議で、トランプ政権下の米経済に自信を持ち、新政府に「直ちに行動してほしい」と述べた。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

米株銀行株、今年全体で約32%上昇2025年は30年前の活況を再現できるか？

相关帖子