米連邦準備制度理事会(frb)は10月11日(現地時間)、9月金利の議事録を発表しました。会議の議事録によりますと、多数の出席者は、今後の会議で連邦基金金利をもう一回引き上げるのが適切かもしれないと考えている一方で、一部の出席者は、さらに金利を引き上げる必要はないかもしれないと考えています。
インフレ率は昨年半ばから緩和されていますが、依然として2%の長期目標をはるかに上回っており、参加者は依然としてインフレ率を2%の目標に下げることを確約しています。このような経済状況の中で、金融政策における顕著な引き締めの累積と、経済活動とインフレへの政策の影響の遅れを考慮すると、ほぼすべての参加者が、9月の金利決定会合で連邦基金金利の目標レンジを5.25%から5.5%に維持することが適切であると考えています。参加者は、このような政策制限を維持することが2%のインフレ目標の達成に一層の進展をもたらすとともに、公開市場委員会(FOMC)がこの進展を評価するためにより多くのデータを収集する時間を与えるとしています。
政策の見通しが議論された中で、出席者は、金融政策のスタンスが時間の経過とともにインフレが目標の2%に戻るのに十分制限的であることが重要だという認識を続けました。多数の参加者は、今後の会議で連邦基金金利をもう1回引き上げることが適切かもしれないと考えていますが、一部の人は、追加金利の引き上げは必要ないかもしれないと考えています。
参加者は、将来の政策決定に影響を与える可能性があるいくつかのリスクマネジメントの考慮事項について議論しました。インフレがfrbの長期目標をはるかに上回っており、労働市場が依然として逼迫していることから、多くの出席者はインフレに上昇リスクがあると考えています。これらのリスクには、全体的な需要と供給の不均衡が予想を上回る期間続くこと、世界の石油市場からのリスク、食料品価格の上昇ショック、住宅インフレへの強い住宅市場の影響、商品価格のより限定的な下落が含まれます。複数の出席者は、経済活働には柔軟性があり、労働市場は強さを保っているものの、経済活働には依然として下振れリスクがあり、失業率にも上振れリスクがあるとコメントしました。リスクとしては、金融環境の引き締めによるマクロ経済への遅行の影響が予想より大きいこと、労働組合のストライキの影響、世界経済の減速、商業用不動産(CRE)産業の低迷が続いていることが挙げられます。過度な緊縮リスクと不十分な緊縮リスクのバランスが重要だという指摘が多かったのです。
経済の先行きについて議論した会合では、消費者や企業の支出が、これまでの予想よりも厳しい金融環境に対応しているとみられるとして、これまでの7月の予想を上回る見通しを示しました。参加者は、今年以降のGDP成長率は自働車労働者のストライキの影響を受け、これらの影響は来年のGDP成長率の小幅な引き上げによって相殺されるとしていますが、影響の規模と時期は非常に不確実です。参加者は、2024年から2026年の平均実質GDP成長率は今年を下回り、潜在的な生産性成長率の予測を下回ると予想しています。今後数年間、潜在産出量の増加は金融政策行動の遅行効果によって抑制されるでしょう。
出席者は、失業率は2026年までほぼ横ばいを維持すると予想しています。これは、実質GDPが潜在的な成長率を下回ることによる上昇圧力が、労働市場の機能をさらに改善させる下押し圧力によって相殺されるためです。今年末までに、全体と中心的な箇人消費支出(PCE)価格のインフレ率は約3.5%になります。製品と労働力市場の需要と供給が引き続きより良い方向に発展するにつれて、今後数年のインフレは低くなると予想されます。2026年までに、全体とコアPCE価格インフレは2%近くになります。