베이징 시간으로 금요일 새벽 파월 미국 연방준비제도이사회 (FRB) 의장이 최근 연설에서 경제가 강한 상황에서 미국 연방준비제도이사회 (FRB) 가 금리 인하를 서두르지 않는다고 밝힘에 따라 이 매파 발언은 빠르게 전 세계 시장에 큰 파문을 일으켰다.
파월 의장의 연설 이후 미국 증시는 장중 저점에 근접한 채 마감했고, 달러화는 미국 채무 수익률과 함께 급등하면서 ICE 달러 지수는 1년 만에 최고치를 기록했다.트레이더들은 연준의 12월 금리 인하 확률 전망치를 전날 80%에서 50%대로 낮췄는데, 이는 전날 CPI 발표일과 대조적이다.
파월 의장은 이날 댈러스 연방준비제도(Fed·연준)가 주최에 참여한 현지 기업 지도자들과의 대화에서"경제는 금리 인하를 서둘러야 한다는 어떤 신호도 보내지 않고 있다. 좋은 경제 상황은 우리가 의사결정을 할 때 신중하게 행동할 수 있는 능력을 갖게 한다"고 말했다.
인플레이션에 대해 파월은"인플레이션은 우리의 장기 목표인 2% 에 더 가까워지고 있지만 아직 실현되지 않았다. 우리는 이 사명을 완수하기 위해 노력하고 있다. 노동시장 상황이 대체로 균형을 이루고 인플레이션 전망이 잘 앵커된 상황에서 인플레이션은 2% 를 향해 계속 하락할 것으로 예상한다. 때로는 흔들리기도 한다"고 지적했다.
연준은 인플레이션에 맞서기 위해 지난해 금리를 20년 만에 최고 수준으로 올린 뒤 1년 넘게 이 수준을 유지해 가격 압력이 다시 돌아오지 않도록 했다.2023 년 중반 이후 미국의 인플레이션은 현저하게 감소했지만 가격 성장의 둔화는 지난 2 개월을 포함하여 때때로 불균형적입니다.
이에 대해 파월 의장은 연준의 정책금리 경로는 곧 발표될 데이터와 경제 전망의 변화에 따라 달라질 것이며, 지난 2년간 하락해 온 주택을 제외한 상품과 서비스 인플레이션의 핵심 지표들을 예의주시할 것이라고 재확인했다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 최근 두 차례 회의에서 모두 금리 인하를 단행했다. 우선 9월에 50포인트 금리를 대폭 인하했다. 당시 노동시장이 약세를 보이고 있을 것이라는 징후가 있었다.지난주 회의에서 관리들은 기준금리를 4.5~4.75% 구간으로 25포인트 더 낮췄다.
연준의 다음 회의는 12월 17일부터 18일까지 열린다.최근 연설에서 파월은 12월 회의에서 금리 인하 가능성에 대해 논평하지 않았다.그러나 그 관련 발언은 분명히 여전히 다음 달 금리 인하에 대한 시장의 전망 전망에 큰 타격을 주었다.지상소의 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 관찰 도구에 따르면, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 다음 달에 금리 3연속 인하를 실현할 수 있을지는 이미 다시 5, 5개의 일로 변했다.
그리고 예민한 시장 거래원들도 의심할 여지 없이 신속하게"바람을 듣고 움직인다."
세계 시장 "새로운 폭풍" 직면
대다수 기한의 미국채 수익률은 전날 파월 의장 연설 이후 상승했다. 특히 단채 수익률이 빠르게 치솟아 2년 만기 미국채 수익률은 한때 8포인트 급반등해 4.36% 로 치솟았다.
미국 주요 주가지수도 일제히 하락했다.지수는 0.5% 하락했다.S&P500 지수와 나지는 모두 0.6% 하락해 이달 들어 가장 큰 하루 하락폭을 기록했다.
외환시장에서 주요 통화에 대한 달러화는 목요일에 더욱 강세를 보였고, ICE 달러 지수는 장중 107선을 돌파하며 1년 만에 최고치를 기록했으며, 5거래일 연속 상승했다.
CreditSights의 미국 투자급 및 거시전략 책임자인 Zachary Griffiths는"파월의 연설은 통화정책의 미래에 대한 그의 처리는 위험관리에 치우쳐 있다"고 말했다.
"파월의 연설은 매파적이다."르네상스 거시 연구 회사의 경제 연구 책임자인 Neil Dutta도 금리 정책이 여전히 제한적이기 때문에 여전히 12월에 금리를 인하할 것이라고 생각한다. 그들은 중립 금리 설정에 도달하기를 원하기 때문이다.그러나 그럼에도 불구하고 경제면에서 나는 파월 (그리고 더욱 광범위한 공감대) 이 자만적이라고 생각한다.단기적인 하방 위험은 사람들이 의식하는 것보다 크다.
사실 파월의 매파 연설을 제외하더라도 최근 일련의 미국 경제 수치는 금리 인하를 그다지 지지하지 않는 것 같다.아래 그림에서 볼 수 있듯이, 현재 미국의 초기 실업수당 청구 건수는 이미 6개월 만에 최저치로 떨어졌고, 인플레이션 수치는 전반적으로 예상보다 강하며, 경제와 인플레이션 상황은 여전히'불착륙'의 위험에 직면해 있는 것 같다.
　　Murphy & 실베스트 시장 전략가이자 선임 포천 컨설턴트인 폴 놀트는 지난 이틀간의 수치(소비자 물가, 생산자 물가, 주간 실업수당 청구 건수)로 볼 때 파월 의장도 슈퍼 비둘기파로 변하기는 어려울 것이라고 말했다.모든 정보는 고용 증가가 여전히 상당하며 인플레이션이 2% 의 목표보다 지속적으로 높다는 것을 보여줍니다.
'트럼프가 집권하자마자 파월이 금리 인하를 중단한다'는 시나리오가 실제로 나타난다면 (현재로서는 연준이 내년 초 완화 속도를 늦출 가능성이 높다), 파월의 불쾌한'알왕'을 보는 데 얼마나 화가 날지 의문이기도 하다.
JP모건의 수석 미국 이코노미스트인 마이클 페롤리는 파월 의장의 연설이 연준이 내년 3월까지 금리 인하를 늦출 것임을 시사할 수 있다고 전망했다.그는"우리는 여전히 FOMC가 12월에 금리를 인하할 가능성이 있다고 생각한다.그러나 오늘 연설은 이르면 내년 1월에 느슨한 발걸음을 늦출 수 있도록 문을 열었다"고 말했다.